联手出击：详解 CFTC“加密冲刺计划”与 SEC“Project Crypto”的战略蓝图

撰文：Luke，火星财经

2025 年 8 月 22 日，距离新一届政府上任已超过七个月。自今年 1 月以来，华盛顿对加密行业的友好姿态已成为明确的政策主轴。然而，尽管大方向早已确定，行业的发展道路上依然散落着上一届政府遗留的障碍。前任 SEC 主席 Gary Gensler 在 2025 年 1 月离任前所推行的「执法式监管」策略，如同退潮后留下的暗礁，其影响虽已减弱，但诸多悬而未决的诉讼和模糊不清的规则定义，仍在束缚着行业的潜力。

Gary Gensler 时代下的 SEC，其核心逻辑是将绝大多数数字资产视为证券，并通过诉讼而非立法来划定边界。这一策略的遗留问题显而易见：Coinbase 等行业领袖仍在应对法律挑战，备受争议的《员工会计公告第 121 号》（SAB 121）限制了银行提供大规模加密托管服务，而开发者和项目方对于「何为证券」的界定，依然缺乏一个清晰、可预期的「安全港」。

因此，对于 2025 年的加密行业而言，挑战已不再是面对一个充满敌意的监管机构，而是如何与一个友好的政府合作，去高效地「拆除旧时代的脚手架」，并快速建立起一套能支撑未来十年发展的、清晰稳固的法律框架。整个行业都在等待一个标志性事件，一个从「确立友好姿态」迈向「全面铺设规则」的加速信号。

这个信号在 8 月 22 日明确传来。这不是政策的突然转向，而是一场酝酿已久的、旨在将友好政策正式化、体系化的协同行动。美国两大金融监管机构——商品期货交易委员会（CFTC）和证券交易委员会（SEC），以一场步调一致的联合行动，宣告了为美国加密行业构建清晰规则的「大会战」正式打响。

CFTC 代理主席 Caroline D. Pham 宣布，启动新一轮「加密冲刺计划」（Crypto Sprint Initiative）。其核心目标是迅速执行总统数字资产市场工作组报告中的建议，将联邦层面推动数字商品现货交易确立为「首要任务」。这标志着监管机构正从政策宣示阶段，全面转向高效的执行与落地阶段。

SEC 也正式推出了其配套的宏大规划——「加密项目」（Project Crypto）。该项目旨在与 CFTC 协同作战，共同为数字资产市场设计一个既能保护投资者、又能最大限度激发创新活力的监管体系。两大机构同步发声，共同指向了那份名为《加强美国在数字金融科技领域领导力》的总统工作组报告，表明他们的所有行动，都将在一个统一的国家战略框架下进行。

这一协同行动的意义重大：它意味着监管机构不再是各自为战，而是作为「联军」来解决历史遗留问题，并共同建设未来。这标志着美国加密监管正式从「拨乱反正」进入了「建章立制」的新篇章。

「加密冲刺计划」与「Project Crypto」如同两支相辅相成的部队，共同构成了此次监管建设的核心。

CFTC 的「加密冲刺计划」是务实的「工兵部队」，专注于打通当前最关键的道路。其核心任务是为比特币、以太坊等数字商品，建立一个联邦层面认可的合规现货市场。这是行业繁荣的基石。通过主动邀请公众就杠杆、保证金等具体交易规则提供反馈，CFTC 展示了其开放和高效的风格，旨在快速为数字商品铺设一条通往主流金融的高速公路。

而 SEC 的「Project Crypto」则是高瞻远瞩的「总设计师」，负责绘制整个数字金融的未来蓝图。其规划极具前瞻性：首先，改革陈旧的托管规则，为 SAB 121 的废除铺平道路，让传统银行能够安全合规地大规模持有数字资产；其次，建立「创新安全港」，允许初创项目在满足特定信息披露的条件下发行代币，给予创新宝贵的早期发展空间；其最具革命性的构想，是推动「超级应用」（Super-apps）模式，即允许单一合规实体同时提供数字商品（CFTC 监管）和数字证券（SEC 监管）的交易服务，彻底拆除人为的业务壁垒。

一个负责快速「清障通路」，一个负责长远「规划蓝图」。二者各司其职又紧密配合，共同将本届政府的亲加密立场，转化为一套可执行、可预期的行动方案。

清晰的监管框架一旦开始铺设，最先嗅到机遇的便是华尔街的资本。对于这些金融巨头而言，这场协同行动吹响了全面进入数字资产领域的号角。过去七个月的友好信号已经让他们摩拳擦掌，而现在具体的规则蓝图则让他们可以放心大胆地部署重兵。

机构资本的洪流： CFTC 对现货市场的明确监管，以及 SEC 对托管规则的改革预期，意味着养老基金、主权财富基金等「深口袋」资本进入市场的最后一道合规障碍正在被拆除。资本的流入规模将不再是涓涓细流，而是可能形成一股洪流。

金融基建的升级： Coinbase 等美国本土交易所的定位将得到升华。它们将从努力证明自身合规性的市场参与者，正式成为受联邦双重认可的核心金融基础设施。在「超级应用」的框架下，它们有望成为连接传统金融与数字世界的「超级端口」，迎接来自华尔街的海量订单。

创新引擎的回归： 「创新安全港」的构想，对于全球 Web3 人才和项目具有巨大的吸引力。它传递了一个明确的信号：美国不仅欢迎加密企业，还将为其提供全球最优的创新土壤。一场「智力资本的回迁」和本土创新的爆发指日可待。

随着监管框架的逐步落地，市场的定价权将加速从早期参与者向机构投资者转移。华尔街的入场，将为市场带来前所未有的深度、流动性和稳定性。

当然，罗马并非一日建成。新政的全面落地仍需解决无数技术细节，关于新型代币的分类之争也将在新的框架下继续进行。但这已不再是方向性的挣扎，而是建设过程中的技术性探讨。

最核心的变化在于，美国已经完成了从「态度友好」到「规则明确」的关键一跃。监管机构的角色，已经牢固地转变为市场的合作伙伴与建设者。这场由 CFTC 和 SEC 联手推动的行动，不仅是在清理旧时代的政策遗留，更是在为美国未来十年的数字金融霸主地位奠定坚实的地基。

放眼全球，面对来自香港、迪拜等地的激烈竞争，美国用这场协同、高效、且富有远见的监管建设，做出了最强有力的回应。一个规则清晰的美国，将是全球数字经济时代下，资本、人才和创新的最终归宿。

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