Strategy（原 MicroStrategy）10 月 5 日向美國證交會提交 8-K，估計第三季數位資產收益 209.1 億美元，相關遞延稅費用 18.8 億美元。這是比特幣按公允價值重估的帳面收益，第三季正式財報還沒公布。公司 10 月 1 日到 4 日另買進 334 枚比特幣，持倉來到 848,000 枚。據
Strategy 8-K 文件
與
官方公告
，由動區動趨整理報導。
（前情提要：
重磅！微策略 (Strategy) 「割肉賣幣」拋售 3588 枚比特幣，Q2 暴虧 83 億鎂
）
（背景補充：
Strategy 再買 1,665 比特幣！持倉衝 84.7 萬枚，總投入逼近 640 億
）
重點摘要
- Strategy 估第三季數位資產收益 209.1 億美元
- 比特幣第三季漲約 42.6%，遞延稅費用估 18.8 億美元
- 上週買 334 枚、回購 STRC 1.76 億美元，持倉 848,000 枚
S trategy（原 MicroStrategy）10 月 5 日向美國證交會提交 8-K，估計第三季（7 月到 9 月）數位資產收益 209.1 億美元，相關遞延稅費用 18.8 億美元。截至 9 月 30 日，公司數位資產帳面價值 708.2 億美元。執行董事長 Michael Saylor 同天在 X 發文，寫的是「Strategy 第三季數位資產收益 210 億美元」。
這筆收益是比特幣漲價帶來的帳面重估，公司沒有賣出比特幣換成現金。Strategy 採公允價值會計，每季依季末幣價重估持倉，漲了就認列收益，跌了就認列損失。8-K 列的金額都是公司估計值，第三季營收與淨利要等正式財報公布。
幣安 BTCUSDT 日線顯示，比特幣 6 月 30 日收在 58,624.71 美元，9 月 30 日收在 83,623.60 美元，一季漲了約 42.6%。用帳面價值除以 9 月底的 847,666 枚持倉，每枚約 83,547 美元，和季末幣價相當。
遞延稅原本要 60 億美元，備抵迴轉後剩 18.8 億
18.8 億美元的遞延稅費用，是一筆稅務利益抵銷後的結果。8-K 說明，9 月 30 日比特幣持倉的公允價值已高於成本。6 月 30 日因比特幣帳面虧損而認列的 41.2 億美元遞延所得稅資產因此沖回，原本提列的評價備抵也一併迴轉，產生約 41.2 億美元的所得稅利益。
這筆利益把估計的遞延稅費用從約 60 億美元壓到 18.8 億美元。截至 9 月 30 日，公司與比特幣相關的淨遞延所得稅負債同樣是 18.8 億美元。第二季的情況正好相反，比特幣跌破持倉成本，公司提列了評價備抵。
動區 7 月報導過，Strategy 第二季數位資產虧損 83.2 億美元，6 月 29 日到 7 月 5 日還以平均約 60,773 美元賣出 3,588 枚比特幣。當時賣價低於約 75,476 美元的持倉成本。第三季幣價漲回成本之上，帳面從虧損轉為收益。
上週買幣 2,870 萬美元，回購 STRC 花 1.76 億
同一份 8-K 也揭露上週的資本操作。10 月 1 日到 4 日，Strategy 以平均 85,838.8 美元買進 334 枚比特幣，總價 2,870 萬美元。其中 1,570 萬美元來自出售 92,894 股 MSTR 普通股的淨收入，1,300 萬美元動用 USD Cash，也就是公司保留來買幣、回購等一般用途的美元現金。
9 月 28 日到 30 日則沒有買幣。截至 10 月 4 日，Strategy 持有 848,000 枚比特幣，總成本 639.7 億美元，平均每枚 75,440.7 美元。
回購的金額比買幣大得多。Strategy 9 月 28 日到 30 日回購 1,033,168 股 STRC，花 1.026 億美元；10 月 1 日到 4 日再回購 740,634 股，花 7,370 萬美元。兩段合計約 1.763 億美元，就是 Michael Saylor 說的「上週回購 1.76 億美元 STRC」，金額約是同期買幣的 6 倍。STRC 是 Strategy 發行的浮動利率永續優先股（Stretch）。
回購資金主要來自 USD Cash，9 月 28 日到 10 月 4 日共動用 1.541 億美元，另有 2,220 萬美元來自現金部位的利息收入。截至 10 月 4 日，優先股回購計畫還剩 5.472 億美元額度，MSTR 普通股回購計畫還剩 10 億美元。
Strategy 另外維持一筆 USD Reserve，用來支付優先股股息與債務利息，同期動用 1.425 億美元。10 月 4 日 USD Reserve 餘額 48.8 億美元、USD Cash 8.334 億美元，合計約 57 億美元，與 Michael Saylor 說的「57 億美元美元資產」一致。第三季帳面收益的最終數字，要以正式財報為準。
常見問題
Strategy 第三季真的賺了 210 億美元嗎
209.1 億美元是 8-K 估計的數位資產收益，來自比特幣漲價後按公允價值重估，屬於帳面收益，不是賣幣換來的現金。第三季營收與淨利要等正式財報公布。
Strategy 第三季的 18.8 億美元遞延稅是怎麼來的
比特幣市值漲回成本之上，6 月底那筆 41.2 億美元遞延所得稅資產的評價備抵迴轉，產生約 41.2 億美元所得稅利益，遞延稅費用因此從約 60 億美元降到 18.8 億美元。
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