近日，Coinbase、Robinhood、Circle三家美国头部加密机构集体押注加密资产发行赛道，各自完成新产品与公链布局，赛道正式进入竞争阶段。
三大机构基于自身业务优势推出不同布局：Coinbase上架股票代币，Robinhood上线自有公链Robinhood Chain，Circle推出Arc公链，均试图抢占资产上链浪潮中的发行端入口。目前行业观点认为，三大发行方的核心竞争点在于资产触达用户的能力，这将决定最终的赛道格局。
从现有运行数据来看，新公链已经抢占了不少市场流量。Jumper路由数据显示，新链上线74天已吃下近8%的跨链流量，跨链协议LI.FI则在发行方混战中获得了稳定的过路费收入。其中Robinhood Chain的表现最为突出，上线仅两个月，单日链上手续费突破600万美元，总锁仓量（TVL）逼近10亿美元；剔除Meme狂热的极端交易值后，归一化年化收入仍约2亿美元，已占到Robinhood总收入的4%以上，正在推动公司估值逻辑从传统金融产品分发平台向底层金融基础设施转型。
当前Meme交易成为新公链早期流量的主要来源，Arc主网上线首日交易就突破百万笔，大量Meme玩家提前进场埋伏，甚至支付高额溢价争抢早期筹码，Solana、BNB Chain、Robinhood Chain也成为近期Meme交易最活跃的三大公链。不过赛道也曝出合规风险，美国司法部已指控两名Robinhood前工程师利用未公开上币信息提前建仓获利超5万美元，两名涉案人员恐面临最高20年刑期。
后续市场将持续关注三大机构的资产发行落地进展与赛道合规情况。
