코인베이스와 글래스노드: 비트코인이 레버리지 위험이 크게 줄어든 보다 안정적인 국면에 진입하고 있다.

코인베이스의 기관 리서치 부서와 온체인 분석 기업 글래스노드가 최근 발표한 "암호화폐 차트 분석: 2026년 1분기" 보고서에 따르면, 비트코인은 더욱 안정적이고 회복력 있는 시장 특성을 보이고 있습니다. 보고서는 2025년 4분기 조정으로 시장의 과도한 레버리지가 상당 부분 해소되어 비트코인의 연쇄 청산 민감도가 감소하고 거시경제적 충격에 대한 회복력이 강화되었다고 주장합니다. 또한 현재 시장은 고레버리지 투기 사이클로의 회귀가 아니라, 글로벌 유동성, 기관 투자자 포지션, 포트폴리오 재조정에 의해 가격이 더욱 큰 영향을 받는 "거시경제에 민감한 자산"으로 점진적으로 전환되고 있다고 분석합니다. 개인 투자자의 모멘텀과 고레버리지 거래가 지배했던 이전 사이클과는 달리, 현재 시장 구조는 기관 투자자들이 방어적인 투자 비중을 선호하면서 더욱 절제된 모습을 보이고 있습니다. 연구진은 비교적 안정적인 거시경제 환경과 우호적인 통화 정책 기대감으로 인해 2026년에는 암호화폐 시장이 전반적으로 더욱 건전해질 것으로 전망합니다. 보고서에 따르면 코인베이스가 자체 개발한 글로벌 M2 통화 공급 지수는 역사적으로 비트코인 가격을 약 110일 앞서 반영해 왔습니다. 이 지표는 현재 분기에도 양의 상관관계를 유지하고 있어 단기적으로 비트코인 가격을 지지할 것으로 예상되지만, 이후 유동성 증가세는 둔화될 수 있습니다. 또한, 보고서는 비트코인 옵션 미결제 약정이 무기한 계약을 넘어섰다는 점을 지적하며, 투자자들이 가격 변동에 대한 레버리지 투자를 지속하기보다는 하락 방어 수단으로 옵션 구매를 선호하고 있음을 보여주고 있습니다. 이는 시장의 위험 감수 성향이 더욱 신중해졌음을 반영합니다. (Decrypt)