## 従来の金融参入と市場の炎上: 暗号化業界は逆説的な次の 10 年を模索している
伝統的な金融のベテランが仮想通貨を真剣に検討し、受け入れ始めたとき、業界は確かに重要な転換点に達しているかもしれません。最近、東北証券のチーフエコノミスト、傅鵬氏の講演録が広く出回った。 「私は従来の金融のベテランですが、なぜ暗号化サークルを受け入れるようになったのですか?」という質問。これは、彼の個人的な専門的思考だけでなく、現在の業界状況を観察する優れた一片でもあります。彼の選択は、従来の金融的観点の下で、暗号資産の「限界リスク」から「潜在的な機会」への段階的な認知の変化を示しています。この移行の背景には、業界インフラの建設の遅れと短期的な市場動向の激しい変動によって形成された明らかな矛盾があります。
傅鵬氏が代表する「抱擁」は盲目的な服従ではなく、世界的なマクロ流動性と多様な資産配分ニーズの判断に基づいている。しかし、この徐々に深まる長期関心とは対照的に、現在の市場の熱狂は「偽火」の傾向を示しています。綿密な分析では、最近のビットコイン価格の上昇は主に永久契約の需要によって引き起こされている一方、スポットETF資金の流入が鈍化し、オンチェーンのスポット購入の需要が実際には縮小していることが指摘された。先物レバレッジが支配的なこの上昇モデルは、市場の構造的リスクを明らかにしています。これは、広範なスポット資産配分のニーズに基づく堅実な成長というよりは、むしろデリバティブ市場での投機資金のゲームによって生成される価格現象に似ています。これは市場の健全性に対する警鐘であり、多くの伝統的なファンドが依然として戸口に留まっている理由を説明するものである。彼らは純粋な投機的なカーニバルではなく、明確なファンダメンタルズと合理的な市場構造を求めているのだ。
市場の不合理な側面は、他のホットスポットではさらに奇妙です。 「マスク氏が2024年の米国大統領に選出されるかどうか」に関する法外な賭けが、異常に膨大な取引高を伴って予測プラットフォームのポリマーケットに登場した。追跡調査により、市場活動の錯覚を作り出すための「ブラッシング注文」行為があった可能性が高いことが判明した。この事件は鏡のようなもので、従来の境界を突破する仮想通貨ネイティブ アプリケーション (予測市場など) の大胆な想像力を反映するだけでなく、野蛮な成長の初期段階における操作と信頼の欠如という典型的な問題を容赦なく反映しています。 「偽の注文」が簡単にホットスポットを生み出す可能性がある場合、市場情報の信頼性と有効性は大幅に低下し、間違いなく業界の信頼性と長期的な発展が損なわれます。
ありがたいことに、業界の建設業者は騒音の中に埋もれていません。上記の混乱と並行して、堅固なインフラストラクチャの進化も起きています。たとえば、アジアを代表するコンプライアンス取引所である HashKey Group は、HSK ホワイトペーパー 2.0 を正式にリリースし、プラットフォーム通貨 HSK を「オンチェーン金融インフラストラクチャの開発をサポートするエコロジー インセンティブ ツール」と明確に位置づけています。この動きは単なる取引プラットフォームを超え、取引、保管、資本形成、資産発行をカバーするフルチェーンの金融サービス施設を体系的に構築することを目的としています。これは、業界の主導勢力が、短期的な交通の追求から、大規模な主流資産や資金の参入をサポートできる「道路、橋、港」を深く開拓することに移行していることを示している。この「インフラ」の強調は、傅鵬氏のような伝統的な金融関係者の懸念に応える鍵となる。ゲームのルールが明確で、保管が安全で信頼でき、サービスが堅牢で準拠している場合にのみ、巨額の伝統的な資本が真の意味で懸念を解消することができる。
では、仮想通貨業界は今後 10 年でどこへ向かうのでしょうか?有名なトレーダーのコビー氏の最近の会話から得た洞察は、多面的な視点を提供します。同氏が言及した「K字型の差別化」予測は極めて重要だ。業界のリソースと価値により、実質的な技術革新と健全な財務モデルを備えた、準拠した先進的なプロトコルや機関の蓄積が加速する一方、基礎を欠く同種のプロジェクトが多数淘汰される可能性がある。同時に、人工知能 (AI) と暗号化テクノロジーの統合が次の主要な物語とみなされています。コンピューティング能力取引、データ検証、分散推論などの分野でこの 2 つを組み合わせると、新しいパラダイムが生まれる可能性があります。 「エアドロップ」はユーザーの成長とインセンティブの手段として今も続いていますが、そのモデルはより複雑かつ洗練されており、単なる「ひったくり」の時代は終わりつつあります。
要約すると、現在の暗号化業界は緊張に満ちた岐路に立たされています。一方では、伝統的な金融の暫定的な参入とインフラのコンプライアンス構築があり、合理的で成熟した未来を描いています。その一方で、一部の分野ではデリバティブ、投機、混乱によって市場が事実上炎上しており、成長の痛みを明らかにしています。 Fu Peng の「抱擁」、HashKey の「インフラストラクチャ」、そして Cobie の「差別化と AI の未来」は、共に螺旋状の上向きの道筋を概説しています。バブルと建設、投機とイノベーションの繰り返されるゲームの中で、業界は苦闘しながらも継続的に残骸を剥ぎ取り、より強固で、より相互接続され、よりテクノロジー主導の次の 10 年に向かって進んでいます。この道は決して平坦ではありませんが、市場の喧騒と静かな工事の中で、徐々に方向性が見えてきました。
