「セイラー・サイクル」でさらに100倍上昇の可能性、ビットコイン専門家が議論

ビットコイン初期投資家兼専門家であるブラッド・ミルズ氏は16日、「ビットコインサイクルは終了した」と宣言し、従来の放物線的な暴騰と壊滅的な暴落の時代は終わったと主張した。新たに「セイラーサイクル」の始まりにあり、ビットコインの次の100倍上昇に備えるべきだと大胆な予測を披露した。（セイラー＝マイケル・セイラー氏のこと）

ミルズ氏は量的緩和（QE）時代の株価指数S&P500構造を例に挙げ、FRBが国債の飽くなき買い手となったことで下落幅が縮小したと分析した。上場企業だけでなく政府によるBTC購入や保有事例が増えるなど、ビットコインにも希少資産として「飽くなき」需要があるため、AI特異点や第三次世界大戦（のリスク）による債務デフレ時でもセイラーサイクルに従うと予測している。

同氏は2023年の分析で、債務デフレ時のビットコイン動向について詳細に論じていた。ビットコインの時価総額5,000億ドルは全人口の1%程度しか保有しておらず、アメリカ人だけで30兆ドル相当の株式を保有している現状（当時のデータ）と比較すると成長余地が大きいと指摘した。

相関関係は一時的であり、Web2技術企業が信用収縮・景気後退時（リーマンショック後）でも大きく成長できたように、ビットコインも脱出速度に達して成長可能だと分析している。デフレの10年間で10兆ドル時価総額に成長し、数億人から数十億人がビットコインを取得・保存すれば、マネーサプライが減少しても価値は上昇すると予測した。

また、ビットコインOGであるアダム・バック氏はミルズ氏の今回の分析に同調し、「パラボリック・ブレイクアウト」への移行期間の可能性が高まっているとの見解を示した。S字カーブが急峻化し、収穫逓減理論やパワーロー、S2Fモデルを上方に無効化する可能性があると述べている。

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反論も

一方、オンチェーン探偵ZachXBT氏は、小規模な上場企業が短期間で「無謀な」ビットコインやアルトコインの購入手法を開発している現状では持続性が疑問視されていると指摘した。これに対し、ミルズ氏は全世界の「価値保存」プレミアム総額がビットコインのインフレヘッジにおける潜在的価値を表しているとし、現在のビットコイン時価総額はまだ初期段階だと反論している。

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保守的予測は？

今回の100倍予測は1,000万ドル到達を意味するが、より保守的な予測も存在する。非営利組織「Satoshi Action Education」のアドバイザーを務める経済学者マレー・A・ラッド氏らは今年1月、強気シナリオで2027年初頭までにビットコインが100万ドルに達する可能性があると論文で発表した。

ラッド氏らの供給・需要均衡モデルによると、ビットコインの発行上限2,100万枚のうち93%以上が既に発行済みで、残り約165万枚の供給制約が価格に大きな影響を与えるとしている。さらに全体の17%は10年以上動いていない長期保有コイン、29%は3-10年動いていないコインで、実際の流動供給は全体の半分程度と推定される。

具体的な価格予測では、需要が変化しない場合2036年に約6.2万ドル、需要が40倍になれば約256万ドルに上昇するとした。毎日2,000ビットコインが市場から撤退する保守的シナリオでは2028年秋に100万ドル到達、機関投資家急増の強気シナリオでは2027年初頭に100万ドル到達の可能性があると分析している。

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また、最も楽観的なシナリオでは、1日あたり1,000ビットコインを超える流動供給撤退が継続した場合、2031年初頭には500万ドル到達の可能性もあると見ている。

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