近期，美英加密监管出现三项进展：SEC拟修订转让代理规则，将区块链纳入证券登记与结算；英国FCA开放加密企业授权申请，明确2027年10月全面监管；Coinbase获CFTC批准清算衍生品，支持USDC抵押与24小时结算。
SEC转让代理规则修订
美国SEC拟修订转让代理规则，这是自上世纪70年代以来首次重大修订。根据披露，此次修订将推动链上股权登记与证券结算，并将区块链纳入证券登记与结算体系。这意味着，区块链技术不再仅停留在外围讨论，而是进入证券登记、结算与转让代理规则调整的视野。此次修订的核心看点在于，区块链如何被纳入证券登记与结算体系，以及转让代理规则如何适应链上股权登记和证券结算需求。由于这是自上世纪70年代以来的首次重大修订，其制度影响范围可能覆盖证券登记、过户、结算等多个环节。
RWA与代币化证券基础设施受关注
在SEC的规则修订中，RWA和代币化证券基础设施被直接列为受影响领域。RWA通常涉及将现实世界资产引入链上，而代币化证券则涉及证券权益的链上表达与流转。无论是资产登记、转让代理，还是证券结算，都是代币化证券运行的基础环节。SEC推动链上股权登记与证券结算，意味着相关基础设施需要与证券监管框架衔接。对于RWA和代币化证券而言，登记与结算规则的清晰程度，将影响其合规路径与业务模式。此次修订可能促使相关参与方重新评估链上登记、转让代理和结算安排，以符合证券登记与结算体系的要求。
英国FCA开放加密资产授权申请
英国FCA正式开放加密资产企业授权申请，并明确2027年10月起实施全面监管。该安排影响所有在英运营的加密企业合规路径。FCA开放授权申请，意味着加密企业可以开始进入正式授权流程；2027年10月的时间点，则为全面监管制度实施设定了明确期限。对于在英运营的加密企业而言，授权申请、监管合规与业务调整将成为未来几年的重要工作。FCA的监管制度覆盖加密资产企业，在英运营的企业需要按照新监管制度取得授权或满足相应要求。全面监管实施时间明确后，企业需要在此之前完成合规准备。FCA此次开放授权申请，是英国加密资产监管制度从规则制定走向落地执行的重要一步。
Coinbase获CFTC批准清算衍生品
在美国衍生品市场，Coinbase获CFTC批准清算衍生品。Coinbase Clearing获CFTC批准注册为DCO，从而能够实现经纪、上市、清算全链条自营闭环。该进展还包括支持USDC抵押与24小时结算。DCO注册批准使Coinbase Clearing具备清算衍生品的资质，而经纪、上市、清算全链条自营闭环则意味着其在衍生品业务链条中的角色进一步扩展。USDC抵押与24小时结算是此次获批安排中的关键特征，显示清算业务在抵押资产和结算时效方面有具体安排。对于主流交易平台而言，合规衍生品布局是重要方向，Coinbase Clearing获得CFTC批准，标志着其在这一方向上的进展。
三项进展的关联与制度信号
从事件类型看，SEC转让代理规则修订、FCA开放加密资产授权申请、Coinbase获CFTC批准清算衍生品，分别对应美国证券监管、英国加密企业准入监管和美国衍生品清算监管。三者并非同一项具体政策，但均指向美英监管机构对加密资产及相关基础设施的制度化安排。SEC关注区块链在证券登记与结算体系中的位置，FCA关注加密企业在英运营的授权与全面监管时间表，CFTC则通过DCO批准关注衍生品清算资质与结算安排。它们共同反映出加密资产监管正在从原则讨论进入具体规则、授权和牌照执行阶段。
后续关注方向
后续需要关注SEC转让代理规则修订的具体文本、适用范围与落地节奏，尤其是区块链如何纳入证券登记与结算体系，以及对RWA和代币化证券基础设施的实际影响。英国方面，需关注FCA授权申请的受理与审核进展，以及2027年10月全面监管实施前的过渡安排。美国衍生品方面，需关注Coinbase Clearing获批后的业务开展情况，包括USDC抵押与24小时结算的实际运行。上述信息均处于监管与合规框架演进过程中，正式规则、授权结果和业务运行数据将决定相关安排的最终效果。
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