在过去两期报告中曾提示，比特币熊市阶段或已接近尾声。当前，随着价格重新站上关键技术位，趋势模型、21 周移动均线以及链上资金流向等多项指标正在形成共振，市场对这一判断的确认度也在逐步提升。与此同时，73,000 美元自 2024 年 3 月以来始终是重要分水岭，也是本轮趋势能否确认反转的关键门槛。
从价格结构来看，比特币已重新回到 21 周移动均线之上，这一均线在牛熊判断框架中具有关键意义。同时，月线 RSI 与周线随机震荡指标均处于历史上对应底部区域的区间，进一步强化了市场正在从阶段性底部向修复阶段过渡的判断。尽管短期仍可能受到宏观变量扰动，但在技术面逐步修复的背景下，比特币的走势开始呈现出由“反弹”向“趋势修复”过渡的结构性特征。
技术信号共振：关键均线与趋势模型指向修复阶段
当前，比特币价格已重新站上 21 周移动均线，这一信号在历史上通常被视为进入新一轮上行周期的重要确认条件。若周线能够稳定收于该水平上方，市场大概率将从震荡修复阶段转向趋势性上涨。
从历史回测来看，21 周移动均线不仅能够有效识别趋势反转，还曾帮助投资者规避 2021/2022 年熊市中的大幅回撤。在本轮周期中，若价格在 78,000–79,000 美元区间确认站稳，该指标或再次触发入场信号。
与此同时，趋势模型已转为看多。考虑到比特币具备强趋势、高波动特征，在此前多次信号反复后，本轮趋势具备更强延续条件。多项技术指标在不同时间维度上的同步转强，使当前市场环境更接近历史上由底部向上修复的关键阶段。
资金面修复加速：多渠道回流支撑市场结构改善
在技术面转强的同时，资金面的变化正在进一步强化这一趋势。4 月以来，稳定币、比特币 ETF、期货杠杆以及 Strategy 买盘合计带来约 187 亿美元资金回流，使整体资金流入升至 2025 年 7 月以来高位。
链上数据同样显示，在经历此前约 250 亿美元资金流出后，市场资金面已开始回暖，且修复速度明显快于 2022 年周期。这意味着，本轮调整后的市场结构正在更快完成再平衡。
值得关注的是，Strategy（原 MicroStrategy）仍在通过 STRC 工具持续融资并买入比特币。今年以来，其累计融资规模已达约 110 亿美元，为市场提供稳定买盘支撑。只要 STRC 利差维持在合理区间，该融资机制便可持续运转，并不断转化为新增需求。资金回流不再依赖单一渠道，而是来自多维度同步改善，这使得比特币再次出现大幅下跌的概率有所下降，同时也为后续价格向 88,000 美元目标区间推进提供基础。
整体来看，比特币当前正处于由“技术修复”向“资金驱动修复”过渡的关键阶段。趋势模型、21 周移动均线、RSI 及链上资金流等多项指标形成共振，这类信号在历史上往往对应行情从阶段性反弹迈向趋势性修复的窗口。与此同时，资金面改善正在加速兑现，且来源更加多元，使市场结构较此前周期更加稳固。
不过，宏观变量仍可能带来阶段性扰动，例如美联储政策路径的不确定性或 STRC 利差变化，均可能影响短期节奏。比特币不太可能呈现单边快速上涨，更可能在震荡中逐步抬升。但从当前技术面与资金面的组合来看，市场方向已较此前更加清晰，趋势修复正在逐步展开。
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