比特幣閃崩70200美元，Plan B 分析警告：最慘將跌到2.5萬鎂

曾喊出比特幣目標 16 萬美元的知名分析師 PlanB，如今在 X 平台上罕見地描繪出四種熊市下行情景——從最溫和的「已於 7.29 萬美元築底」到最極端的「回撤 80% 至 2.5 萬美元」，涵蓋幅度之大引發市場關注。當連最堅定的多頭都開始規劃下行路徑，投資者是否該重新檢視風險？
（前情提要： PlanB 喊真正牛市尚未開啟：比特幣今年目標 16 萬美元，四年週期慣例或被打破 ）
（背景補充： 比特幣的底部在哪？先考慮 BTC 的「公允價值」 ）

比 特幣從去年 10 月約 12.6 萬美元的歷史高點一路下滑，甚至在剛剛一度觸及7 萬美元重點大關，跌幅已逾 43%。在市場恐慌情緒持續蔓延之際，以 S2F（Stock-to-Flow）模型聞名的加密分析師 PlanB 在 X 平台發文，首度系統性地列出本輪熊市可能的四種下行情景。

歷史級崩跌——回撤 80% 至 2.5 萬美元

PlanB提及，最極端的情景假設比特幣將重演 2014 年和 2018 年的慘烈走勢，從歷史高點回撤約 80%，對應價格約 2.5 萬美元。這意味著從當前水平仍需再跌逾 65%。歷史上，2018 年比特幣從接近 2 萬美元暴跌至 3,200 美元（跌幅 84%），2022 年則從 6.9 萬美元跌至 1.56 萬美元（跌幅 77%），顯示這一情景並非完全沒有前例。

技術面支撐——回落至 200 週均線或已實現價格，約 5 至 6 萬美元

200 週移動平均線（200WMA）是比特幣歷史上最受關注的長期支撐指標之一。據 CoinDesk 報導，該指標目前約在 57,926 美元附近。在 2015 年、2019 年和 2022 年的熊市中，比特幣均在 200WMA 附近找到底部。華爾街投行伯恩斯坦（Bernstein）近期也指出，比特幣短期熊市週期可能在 6 萬美元區間觸底後反轉。多家機構的下行預測也集中在 5.5 萬至 6 萬美元區間。

IMO there are 4 bitcoin bear market scenarios:
1) -80% from ATH $126k => $25k
2) down to 200w MA / realized price => $50k-60k
3) down to just above previous ATH => $70k
4) yesterday's $72.9k was the bottom

I discuss these scenario's in my new video:
? https://t.co/mXSxJK9LLx

— PlanB (@100trillionUSD) February 4, 2026

前一輪高點——回落至約 7 萬美元

第三種情景假設比特幣將回落至略高於上一輪週期歷史高點（2021 年 11 月的 69,000 美元）的位置，即約 7 萬美元附近。這一水平在技術分析中常被視為重要的心理支撐與結構性底部，代表市場在「前高」位置獲得承接。

最樂觀——已於 7.29 萬美元完成築底

最溫和的情景認為，比特幣可能已在昨日約 7.29 萬美元附近完成階段性築底，後續將開啟反彈。然而從鏈上數據來看，CryptoQuant 的比特幣「牛市指數」已跌至 2023 年 1 月以來最低水平，多數指標仍未釋出見底信號，這一情景的可能性目前看來相對偏低。

曾經的超級多頭，如今也不得不正視風險

值得注意的是，PlanB 此前一直是市場上最堅定的比特幣多頭之一。他曾在去年公開表示「真正的牛市尚未開啟」，並喊出比特幣 16 萬美元的年度目標價。如今他主動列出包含最壞情景在內的四種下行路徑，態度轉變之大不容忽視。這位 S2F 模型的創建者或許正在以行動告訴市場：即便長期看漲，短期風險管理才是活下來的關鍵。

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