空投變「空頭」，項目福利成為內部人的提款機。從 Sahara AI、aPriori 到 Irys、Tradoor，新上線的山寨幣接連崩盤，單日腰斬、跌超 80%、空投遭集中拋售，幣圈籠罩下跌陰霾。
（前情提要：
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（背景補充：
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空 投變「空頭」，項目福利成為內部人的提款機。儘管市場近日有所回暖，但自「1011 崩盤」以來，加密世界仍籠罩在一片難以驅散的陰霾之中。尤其引人注目的是，一批新上線山寨幣彷彿被統一按下了「下跌開關」，頻頻上演花樣崩盤：單日腰斬、跌超 80%、開盤衝高即一路陰跌、空投遭集中拋售……值得注意的是，這些異動多集中在幣安 Alpha 上線的新項目上。
短短數週，多起「離奇下跌」事件接連發生。鏈上資金動向、做市商操作、團隊的回應與沉默，拼凑出這場風波的零星真相。下文，Odaily 星球日報將梳理近期討論度最高、最具代表性的幾個「花式下跌」案例。
Sahara AI：短時暴跌超 50%，來自永續合約的大規模清算 + 空頭集中放大
11 月 29 日晚，Sahara AI 的代幣 SAHARA 短時間內跌幅超過 50%，價格此後也未能明顯修復，現報 0.03869 美元。
SAHARA K 線圖
次日，Sahara AI 團隊迅速發布聲明，試圖給市場吃一顆定心丸，核心內容主要有三點：
- 沒有團隊、投資人拋售：所有人都還在鎖倉期，離第一次解鎖（2026 年 6 月）還有整整一年。
- 智能合約沒有問題：沒有被黑、沒有被篡改、也沒有莫名其妙的代幣轉移。
- 業務在調整但沒出事：內部做一些資源整合，重點是把能增長的部分做得更快。
這些聽上去都挺「無害」，但社區討論的重點卻完全不在這裡。KOL 加密無畏在 X 平台發文表示，SAHARA 價格異常暴跌是「某主動做市商被連環清算」造成的：一個操盤多個項目的大做市商因為某項目被交易所盯上，從而牽連到所有關聯倉位被風控，SAHARA 只是其中一個「被殃及的池魚」。
不過，Sahara AI 官方很快否認這套說法，強調他們的做市商只有 Amber Group 和 Herring Global，兩家都很正常，沒被查、沒被清算，團隊的給出的版本是暴跌主要來自永續合約的大規模清算 + 空頭集中放大。換句話說，「不是我們的問題，是盤子自身的結構性踩踏。」同時，目前團隊仍正與相關交易所保持直接溝通，待獲得更多經核實資訊後將進一步對外披露。
aPriori：60% 空投被薅走，代幣自上線以來已回落近 80%
aPriori 是 Monad 生態高融資項目，其代幣 APR 在 Monad 主網上線前就選擇在 BNB Chain「提前」TGE。10 月 23 日，APR 上線幣安 Alpha 與幣安合約，開盤一度衝上 0.7 美元以上，但隨後一路下行，目前已跌至 0.13 美元。開盤後價格疲弱本已讓社區心有疑慮，而真正的引爆點出現在幾週之後。
APR K 線圖
最刺眼的消息來了：項目 60% 的空投，被同一實體用 1.4 萬個地址領走。11 月 11 日，Bubblemaps 披露的鏈上數據顯示，aPriori 項目 60% 的空投代幣被同一實體通過 14,000 個互相關聯的錢包領取，這些錢包在短時間內分別通過幣安充值了 0.001 枚 BNB，然後將 APR 代幣轉移到了同一批新錢包中。
APR「老鼠倉」地址氣泡圖
然而，比數據本身更讓社區不滿的是——項目方完全不回應。11 月 14 日，Bubblemaps 表示他們早已聯繫 aPriori 團隊，尋求就「60% 空投被同一實體通過 1.4 萬個地址領取」的情況給出解釋，但截至目前仍未收到回應。
此外，區塊鏈偵探 ZachXBT 也在 X 平台發文稱，他曾私訊 aPriori 項目聯合創辦人對「老鼠倉」問題的解釋，但截至 11 月 18 日仍未收到回覆。
與此同時，官方 X 帳號停更、Discord 管理員幾乎消失，社區情緒逐漸從失望變成憤怒：
- 「項目方是不是已經跑了？」
- 「團隊是不是去搞下一個項目了？」
- 「高融資項目結果做這種事？」
直到 11 月 21 日，團隊終於發聲，但內容並未真正回應核心疑問，只是表示「未發現團隊或基金會領取空投的證據」，並試圖把注意力轉向 Monad 主網空投，稱將給 Monad 社區「大量無鎖倉 APR 空投」。這一說法並未平息質疑，反而被許多社區成員解讀為「避重就輕」。
更糟的是，當 Monad 主網上線當天，aPriori 的上線代幣空投活動幾乎無人關注，隨後的官方渠道也再次陷入沉默。從高融資明星項目，到社區信任迅速流失，這個過程不到一個月。
Irys：某實體通過 900 個錢包集群認領 20% 代幣空投，並已拋售 400 萬美元
Irys 是融資近 2000 萬美元的一條專注於「數據智能化」的 L1 公鏈，但其空投和主網上線前的鏈上行為，引發了市場對「老鼠倉」砸盤套現的質疑。
上線前一天：900 個地址被集中充值
11 月 28 日，鏈上數據分析平台 Bubblemaps 披露，在 IRYS 主網上線前一天，總計 900 個地址在數個時間窗口內收到來自 Bitget 交易所轉出的 ETH，這些地址具有高度一致的特徵：
- 之前無任何鏈上歷史（全新錢包）；
- 收到的 ETH 數額相近；
- 上線當天均領取了 IRYS 空投。
這些地址最終合計申領了約 20% 的 IRYS 空投額度。
進一步分析：典型女巫集群
Bubblemaps 將這 900 個地址劃分為 20 個充值批次，每批約 50 個地址，調查顯示：
- 時間：11 月 21 日至 24 日，Bitget 共發起 20 輪充值；
- 模式高度一致：每批轉入小額 ETH，地址生成、激活和操作路徑幾乎相同；
- 特徵：地址短時間內同時活躍、行為路徑雷同。
這一行為模式符合典型的「女巫集群（Sybil）」特徵，顯示這是有計畫、有組織的操作。
交易路徑：從空投到交易所
進一步追蹤 500 個地址，發現它們遵循完全一致的流程：
- 領取 IRYS 空投；
- 將全部代幣轉移至一個全新地址（「洗地址」步驟）；
- 新地址隨後將 IRYS 轉入 Bitget 交易所；
- 極可能在交易所直接拋售；
截至目前，約 400 萬美元等值的 IRYS 代幣已通過這一路徑流入 Bitget 交易所。
IRYS「老鼠倉」地址氣泡圖
Irys 官方回應：空投女巫集群不涉及團隊或投資人
針對近期鏈上分析顯示的 IRYS 空投女巫集群事件，項目團隊進行了內部調查，並通過多方渠道與合作夥伴、交易所核實情況。官方回應顯示：
- 與團隊或投資人無關：調查顯示，領取空投的女巫集群錢包與團隊錢包、基金會錢包或投資人錢包均無關聯。團隊、基金會及創辦人持有的 IRYS 代幣均未出售，仍受鎖倉及解鎖規則約束。
- 空投設計和防女巫措施的反思：項目自上線前即採用多種反 Sybil 機制，成功過濾掉部分明顯套利，但仍未能完全阻止女巫集群。團隊表示，這些漏洞是空投設計自身的問題，而非合作方執行失誤，並承諾未來改進。
- 未來計畫：團隊將定期更新項目進展，包括網路成長、生態建設及重大公司動態。在產品與生態層面，將繼續優化協議、拓展整合場景、推進數據應用，並支持長期用戶和開發者。
官方強調，這次事件不會影響 IRYS 主網運行，也不會改變項目長期發展目標。團隊將通過持續建設與透明溝通贏得社區信任，而非僅靠口頭說明。
Tradoor：前十持倉地址佔總供應量 98%，短時暴跌近 80%
幣安 Alpha 項目 Tradoor 其代幣 TRADOOR 12 月 1 日衝至歷史新高 6.64 美元，但在接下來的 24 小時內急速下跌，暴跌近 80%，跌至 1.47 美元；目前價格報 1.39 美元。
TRADOOR K 線圖
鏈上數據顯示，Tradoor 的去中心化程度極低：僅 10 個地址控制了 98% 的總供應量，其中一個地址持有高達 75% 的代幣。剩餘的流通盤幾乎微不足道，DEX 流動性池總額不到 100 萬美元，稍微一筆大單就能讓價格原地崩盤。
此外，空投延期與質押機制問題也加劇了用戶信任危機：原本承諾的空投從「很快」延遲至 2026 年 2 月，疊加質押機制漏洞，讓散戶在市場暴跌時幾乎無處可躲。值得注意的是，TRADOOR 暴跌發生在國內凌晨 4 至 5 點的熟睡時段，絕大多數散戶醒來時，損失已經無法挽回。
「見好就收」才是王道
正如加密交易員 Ansem 此前在 X 平台發文所述，加密行業的主要價值累積階段「基本結束」，絕大多數代幣（「95% 的垃圾」）未來難以獲得持續價值。未來真正能捕獲價值的，將是穩定幣，以及 Stripe、Coinbase、Robinhood 等傳統金融科技公司在自有鏈上構建的區塊鏈基礎設施，而非當前市面上大多數代幣項目。
因此，即便當前加密市場出現明顯回暖，高熱度的山寨幣可能會迎來短暫反彈，投資者甚至能「賺一波」。但這並不意味著可以掉以輕心，也不應盲目追求幾倍、十幾倍的暴利——「花式下跌」的山寨幣還會出現。在當前環境下，「見好就收」依然是最穩妥的策略。
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