看好 Hyperliquid 的七大理由：从 DEX 到 L1 生态的进化之路

作者： Aylo

编译： Bernard ， ChainCatcher

在加密货币领域，真正能够挑战中心化交易所霸权地位的去中心化项目屈指可数。Hyperliquid 正是其中最引人注目的一个，不仅在产品层面实现了突破，更在经济模型和生态建设上展现出独特的竞争优势。正如 2023 年底 Solana 生态爆发时的盛况，Hyperliquid 生态系统正处于类似的早期爆发阶段。

Hyperliquid 从无需 KYC 、零 Gas 费、用户体验顶级的 DEX 起步，逐渐构建起自己的 L1 生态。其成功源于一系列的”组合拳”：

与大多数在“雇佣兵挖矿”后就销声匿迹的项目不同， Hyperliquid 在空投之后反而更加强大。各项指标都一路飙升, 正在成为首个真正能与币安等巨头竞争的 DEX 。

基于约 1.14 亿美元的月度费用，目前 Hyperliquid 年化收入约为 13.7 亿美元。由于 99 %的收入用于 HYPE 回购，理论上所有流通中的 HYPE 可以在不到 9 年内被完全回购——加密领域没有任何其他协议拥有如此强劲的经济模型。

Hyperliquid 的 TVL 图表说明了一切——增长正在加速。

DeFi 领域的一些头部玩家（ Ethena 、 EtherFi 、 Pendle 、 Morpho ）正在扩展到 HyperEVM 。这些”精明”的团队都在此投入资源，无疑是一个强烈的信号，表明一些事情正在发生。

与此同时， Kinetiq 和 Liminal 等 Hyperliquid 原生项目也正在蓬勃发展, Hyperliquid 近期原生 USDC 的集成进一步为生态发展扫清了障碍。

就像以太坊的 ETH 、 Solana 的 SOL 、 BNB Chain 的 BNB 一样，任何 L1 要想蓬勃发展，都需要一个强大的抵押代币. 大多数 Layer 1 缺乏这样的强势资产，限制了其 DeFi 增长。而 HyperEVM , 则拥有 HYPE 这一"加密领域最强资产之一"。

这一机制允许开发者使用 Hyperliquid 基础设施构建交易应用，并从他们引导的交易中获得费用分成, 将 DeFi 建设者转变为 Hyperliquid 的分销合作伙伴，形成真正的双赢模式。

例如， Phantom 已通过 Hyperliquid 推出永续合约交易， Rabby 钱包也暗示将采取类似举措, Ranger Finance 和 Mass 等协议也开始利用这一机制。

任何人都可以通过质押 100 万 HYPE （约 4200 万美元）创建永续合约市场。部署者可以设置参数并赚取高达 50% 的费用。

与 Builder Codes 分销不同， HIP -3 涉及产品扩展。更多市场→更多用户→更多费用→更多回购→更强吸引力，这形成了一个正向循环。

Hyperliquid 和 HyperEVM 并不是两个不同的概念, 而是同一事物的一体两面—— HyperEVM 使 Hyperliquid 可编程，且可以与 DeFi 其余部分组合, Hyperliquid 则提供流动性和现金流, 交易所为链上带来即时交易量、可信度和收入。

这创造了独特的反馈循环： Hyper EVM 上的 DeFi 协议可以直接在使用 EVM 智能合约的同时，接入 Hyperliquid 的深度流动性和订单簿。

第二部分：Hyperliquid 空投项目全景解读：挖掘 HyperEVM 生态中的黄金机会