Matrixport市场观察：宏观回稳，传统资金持续流入为本轮BTC价格上涨添助力
上周（5 月 12 日 - 5 月 19 日），BTC 受多重因素驱动短线突破 $ 107, 000 ，创下 5 月以来新高。继前一周暴涨突破 $ 100, 000 后， 12 日至 17 日 BTC 价格一直在高位横盘震荡，直至 18 日 20: 00 后快速上行，突破前期盘整阶段 $ 104, 000 ~ $ 105, 000 的强阻力位，于 19 日凌晨短期触达 $ 107, 108.62 的高点，创下有史以来最高的周收盘价。随后 BTC 价格一度回调至 $ 105, 000 附近并获得支撑，当前价格为 $ 105, 460 ，周内最大波动率 6.34% 。
ETH 价格与 BTC 走势相反，在触高后震荡回调。受美国 4 月 CPI 数据回暖影响， 13 日 20: 00 后 ETH 快速上行，短期触达 $ 2, 738.5 的高点，随后几日进入技术性回调，并在 $ 2, 400 ~ $ 2, 600 区间宽幅震荡。19 日 ETH 两次下探至 $ 2, 400 以下但快速反弹，目前价格稳定在 $ 2, 550 附近，周内最大波动率 15.16% （数据来源：Binance 现货， 5 月 20 日 14: 50）。
截至 5 月 19 日收盘，三大股指低开高走，盘中转涨。美债收益率盘中冲高回落，价格 V 形反转。美元走弱，跌幅逾 0.7% ，逼近 100 点整数位心理关口。
市场解读
ETF 资金流入与机构交易活动推动 BTC 突破 $ 107, 000
近期，美国上市的比特币现货 ETF 持续获得资金流入， 4 月以来净流入超过 $ 56 亿， 2024 年以来累计净流入逾 $ 410 亿。资金流入直接推动 BTC 价格走高， 5 月 18 日晚至 19 日凌晨放量突破 $ 107, 000 ，创 5 月新高。
数据显示，近期链上多笔大额 BTC 转账，同时杠杆基金空头头寸减少，表明资金流入更多源于机构看涨配置而非套利交易。交易所 BTC 净流出增加，市场卖压减缓。情绪指数由中性升至贪婪，短期行情或维持震荡偏强。
黄金价格回调，避险资金分流 BTC
2025 年 4 月以来，黄金与 BTC 走势出现分化。黄金在年初至 5 月初累计上涨近 30% ，但自 4 月下旬起受美元走强、美联储政策偏紧及中美贸易进展影响，金价自 5 月中旬高位 $ 3, 394 / 盎司回落至 $ 3, 127 / 盎司，累计跌幅约 8% 。
资金层面，黄金 ETF 资金流入趋缓， 5 月中旬甚至出现流出。相较之下，BTC 现货 ETF 单日吸金显著，显示机构避险配置开始向加密资产倾斜。美元指数高位震荡，利率维持偏紧，对黄金构成压制，而 BTC 由于政策支持与资金流入，其“数字避险”属性获得更多认可。
美国 4 月通胀数据表现分化，美联储 6 月降息概率升至 91.4%
美国 4 月 CPI 环比上涨 0.3% ，核心 CPI 同样上涨 0.3% ，与预期基本一致，市场对短期数据反应温和。
与此同时，PPI 环比意外下降 0.5% ，为五年来最大跌幅，反映企业利润受压，部分关税成本由企业自行吸收。整体来看，通胀传导尚不充分，推动市场对美联储 6 月维持利率不变的预期升至 91.4% 。
市场热点
美国参议院推进稳定币监管法案，行业监管进入新阶段
2025 年 5 月 20 日，美国参议院以 66 票支持、 32 票反对通过《GENIUS 法案》的程序性动议，标志美国稳定币监管迈出关键一步。该法案拟建立联邦监管框架，明确发行主体、储备要求与合规标准，填补监管空白。
RWA 总价值突破 $ 226 亿，美国引领全球代币化创新
截至 5 月 20 日，RWA 总价值达到 $ 226 亿， 30 天增长 5.85% ，持有者逾 101, 854 人。贝莱德、高盛等华尔街机构积极推动资产上链，美国政策亦强化支持，推动代币化生态持续扩张。
香港证监会发布质押服务监管框架，强化合规信号
香港证监会发布通告，明确规范虚拟资产交易平台提供质押服务的监管要求。该措施为市场提供清晰合规路径，有望提升信任度并促进香港虚拟资产生态健康发展。
Labubu 热潮带动 MEME 币 LABUBU 市值暴涨
Labubu 热度延烧至加密市场，MEME 币 LABUBU 一周市值由数十万美元飙升至 $ 1, 800 万， 24 小时交易额达 $ 950 万。此前 Labubu 在泰国即具高人气，本轮热度叠加潮玩实体与市场情绪共振，带动资金关注度显著上升。
免责声明：上述内容不构成对香港特别行政区、美国、新加坡以及法律可能禁止此类要约或要约邀请的其他国家或地区的居民的投资建议、销售要约或购买要约邀请。数字资产交易可能具有极大的风险和不稳定性。投资决策应在仔细考虑个人情况并咨询金融专业人士后做出。Matrixport 不对基于本内容所提供信息的任何投资决策负责。
