“FDR开启DFEI4.0新热潮”币安直播AMA活动

近期，FDR受邀请参与了Moonlight Ultiverse举办的币安直播AMA活动。FDR项目代表及特聘顾问ANDY陈在会议期间分享了FDR和DEFI解读、以及DEFI赛道未来发展等信息。

以下是关于直播内容的翻译：

主持人：欢迎各位币安直播的观众朋友，大家好，我们今天很开心啊，我们邀请到了FDR慈善基金会特聘顾问ANDY陈，ANDY陈他从事多年比特币挖矿行业区块链金融服务和全球战略工作在香港参与ETF产品设计和产业基金管理，管理规模超过10亿人民币;区块链资产管理规模超过2亿美金，已投资全球60多个区块链项目，拥有丰富的投资和产品经验。

我们都知道web3.0是当下一个风口，gamefi、SocialFi和NFT（非同质化代币）等发展，在过去几年都有一个很大的发展，也取得了一些结果，我们今天更过多的聚焦defi，在defi板块里面，那在之前我们经过了uni，SUSHU、大姨夫、二姨夫等等，大家已经看到了，它的蓬勃发展，但是也见到了一些问题，所以正好也是趁着FDR即将上线。再和大家聊一聊我们相关的内容。

主持人：我们都知道2023年，defi板块受主流货币的影响，在SOL、BASE链上有不错的表现，比特币去年从1.5万美金涨到7万美金，一直在其中震荡，现在是在牛市或者熊市不明朗情况下，那你是如何看2023年defi所板块的发展趋势？今年未来会不会失宠？

ANDY陈：其实我们整体理解一下，defi板块各个板块都是相互链接也就是我们说的息息相 关，我们先来回顾头来看一下defi板块一些数据,我们用TVL值来表示，是指那个去中心化 金融的平台上的资产总额。在牛市中DeFi TVL 值 从2020年1月的6亿美元上升到2021年12月的1800亿美元。但是DeFi一直是Web3中市值最大的应用场景，在2021年牛市高峰期的锁定总价1750亿美元。所以在这几年完全是看到了一个爆发力，核心的原理就是够透明，够公开。

当然我们都知道2022年DEFI稍微有一点点DEFI的失宠年，但是其实defi的TVL一直保持在390亿美元，但是我们还是相信尽管2022年出现市场危机，DeFi的TVL仍保持在390亿美元以上，主要是因为主流货币下跌了，只是一个保持，毕竟一个新的事务发展DeFi使金融服务更加民主化，因为它不需要一个集中的组织来吸引用户，DeFi还开辟了自动化做市等新模式，谁也没想到通过AMM市商逻辑来实现了算法稳定币。

所有这些创新元素都催化了DeFi协议和应用程序的增长。这也有助于NFT和GameFi等其他相邻用例的增长。尽管有这些有趣的发展，DeFi在2022年缩水至区区390亿美元。让我们看看2022年发生了什么， 以及我们对 DeFi 2023年的期望。首先我们来具体来分析一下2022年的一些事件，web3.0生态系统中SOLANA的虫洞桥遭到黑客攻击导致价值3.1亿美金的加密资产被盗，对亏了solana生态系统的一些项目，他们才走出这个深渊。然而，在3月份，关于Terra生态系统及其算法稳定币可信度的传闻开始出现。随着市场在4月和5月进一步下跌，网络崩溃导致更广泛的市场抛售。

Terra事件之后，市场在整个夏天都在复苏，只是被FTX的崩溃拖累了。虽然FTX的情况不能完全归类为DeFi问题，因为它是中心化交易所涉嫌不当行为的结果，但一些人已经注意到FTX及其关联公司Alameda对生态系统的影响。

尽管发生了流血事件，但DeFi行业一直在悄悄地建设和创新。2022年还出现了几个机构DeFi头条新闻，这些头条新闻可能会在未来几年产生收益。

比特币网络开始看到实用性，因为闪电网络允许项目建立在它之上。Cash App集成了闪电 网络以实现更快的比特币交易。还有其他几种支付应用程序可能会改变顶点资产的“价值存

储”叙述。包扣BRC20的火爆，也是在他最小的单位聪上进行一个账户记录。至于说比特币

的扩容，老话长谈，隔离见证第一次让比特币扩容。所以随着技术的法阵，都会让区块链更 加的快速，更加安全。在上一次牛市开始之前，在以太坊网络上的DeFi TVL为数亿美元。 几个layer- 1和layer-2网络上的DeFi TVL，即Avalanche、Solana、Polygon和Arbitrum， 每个都有几亿美元。随着下一个比特币减半的到来，所有这些生态系统都应该看到DeFi的

增长。

虽然黑客在2023年横行，导致DeFi加密货币投资者损失惨重。随着法规的加强和机构采用显示出希望，这个领域必须有一些关键的发展。

截至2022年10月，加密行业在125次黑客攻击中损失了近30亿美元。这损害了该领 域的声誉，也是吸引机构资本的巨大障碍。作为回应，DeFi生态系统已经开始创建应用程序，在用户签署智能合约之前通知钱包持有者智能合约打算做什么。

但是，还需要做更多工作来解决预言机和跨链桥周围的安全漏洞。跨链桥的更多去中心化是 向前迈出的一大步。此外，DeFi 平台将开始更认真地考虑保险产品，以保护用户资金。CertiK和Hacken等公司为Web3平台提供专门的网络安全解决方案。

但是我们同时看到2022年几个著名的中心化交易所和平台的倒闭已经帮助将交易量转移到DeFi平台。然而，DeFi仍然在很大程度上依赖于中心化平台来吸引新用户并将法定货币转

换为加密货币，反之亦然。这一趋势正在受到挑战，并可能在2023年发生改变。

随着越来越多的用户选择DeFi而不是集中式金融解决方案，进入加密世界的基础设施应该 会得到改善。钱包将有MoonPay和Ramp等入口插件，它们将连接到用户的信用卡、Apple

Pay或银行账户， 以将法定货币转换为加密货币，反之亦然。

出现的另一个关键入口功能是不需要用户管理私钥的钱包。随着用户体验开始成为焦点，DeFi 解决方案可能会吸引更多的新用户。举例像Web3游戏2022年，许多与DeFi集成 的游戏项目试图寻找市场份额。到2023年，这些项目将在DeFi的推动下继续成熟和发展。

Web3游戏发现自己在整个生态系统中处于独特的位置，并且可能是Web3一直在寻找的增长黑客。虽然游戏在可玩性方面仍然存在问题，但特定于生态系统的盈利模式、质押和挖

矿将提供传统游戏所缺乏的独特产品和价值主张。

主持人：未来监管者还会落后吗？

ANDY陈：随着大公司的灾难性失败和用户资金的流失，中央银行和监管机构将开始在DeFi中拥有更 大的发言权。虽然与Web3所代表的精神有悖常理，但中央银行将开始制定保护消费者的 法规和立法。如果美国监管机构打破90年历史的Howie测试鞭子并将大多数加密货币视为证券，那肯定会在中短期内影响这一领域。

然而，一些监管帮助该领域获得了更高的可信度。了解你的客户和反洗钱(AML)控制措施，

以及标记DeFi相关金融产品的行为规则，可以为该领域带来确定性并鼓励投资者。

机构DeFi正在兴起机构对DeFi的兴趣在过去一年有所回升。支付、托管和反洗钱解决方案尤其引起了大型银行和金融机构的兴趣。出自己的数字货币计划，银行将需要为链上世界做好准备。链上银行将是数字银行的下一阶段，交易的最终确定和对账将是即时的，从而产生新的商业模式和金融产品，2023年将朝着这个方向迈出关键步骤。

总而言之，DeFi有望在2024年成熟并稳定下来。任何新技术都有其起伏。在经历了强劲的看涨阶段和严峻的看跌低迷之后，基于从2023年的经验中获得的智慧，实现稳定增长的时机已经成熟。

主持人：能否介绍一下FDR？有什么特质？

ANDY陈：我们首先要说一个人，富兰克林·德拉诺·罗斯福简称为（FDR），从1933年至1945年间，连续出任四届美国总统.罗斯福总统在美国经济危机期间采取了一系列重要措施，其中成立证券交易委员会（SEC）是其主要举措之一。SEC的设立旨在加强对证券市场的监管，防止投机和欺诈行为，恢复投资者的信心，推动经济复苏。通过实施《证券法》等立法，SEC获得了更广泛的权力，包括对发行新证券的审查和监督。这一举措有效地提高了市场的透明度和公平性，减少了投资者的风险，为经济的稳定和复苏奠定了基础。

为了纪念富兰克林·德拉诺·罗斯福这一历史，由广大区块链爱好者发起成立FDR慈善自托基金会，旨在把规矩和机制运用区块链技术把所有（规章制度）协议写在链上。协议永不可篡改、解决信任问题、资产安全问题。无平台方、无项目方。通过一串冰冷的代码来执行。当然我们首先优先考虑BSC链，第一比较安全，第二个BNB市值比较高、第三用户群体巨大。

那我们来分析一下FDR的机制。

首先第一个话题是：原生抛压其实在AMM市商原理当中的一个双刃剑。什么是原生抛压，项目方需要资金来支持运营成本、开发费用或其他开支，因此会出售持有的部分，这样抛售会增加市场上的代币供，导致价格下跌。当然也不能排除项目方恶意套现离场。从而破坏了共识。

举例：一个项目发行1个亿，其中50%添加入底池，其中40%挖矿产出，10%的是项目预留。这里面就有三种原生抛压，第一是，50%底池，大户和撤池砸盘，40%挖矿产出，10%的项目预留，都是属于原生砸盘。所以这也是传统AMM的主要问题。那我们的FDR从根本上解决了这个问题，原创LP会按照大家捐赠的比例分发给捐赠者，首先这点就做到了去中心化，原创LP撤池没有代币，只有主流货币.第二项目在模型上是没有任何预留，第三没有任何挖矿机制，FDR收益是通过合约的方式触发添加LP分红来夯实底池。

其实这里面最重要的环节是第二话题，首先我们来理解DEX，其实DEX的意思就是联合坐庄，流动性、持币量是评估一个defi项目的重点。那代码的开源、权限的丢失、安全的审计是当下重中之重。

其实主要体现在几个方面：

第一个方面就是透明性:开源合约允许任何查看和审阅代码，确保没有隐藏的恶意代码或者后门，对应用户来说或者对一些信仰者来收，提供了一种信任机制，减少对平台或者项目方的依赖，就像比特币一样，中本村是谁其实对定价机制没有太大的影响。

第二个方面是社区审查，其实开源代码可以由开发者社区进行审查和改进这种智慧可以帮助发现潜在的漏洞和问题，提高了合约的安全性和稳定性

第三个方面是信用和采集，开源审计往往被认为更加可信，用户和投资者更愿意和持有这些合约中的代币，这里有助于提高项目的声誉和市场接受度。

总体来说，合约的开源和审计在去中心化交易所当中代币具有更高的安全性、透明度和信任感，帮助建立一个更加健康、更可靠的区块链生态系统，目前FDR已经获得了链安和CK的审计报告，会在推特上面进行公示。

第三个方面，我们想来给大家来分享一下，比特币以前的定价原理和随着SEC通过比特币ETF以后的定价原理的变革，我们都知道比特币诞生之初，发生了一个重大的事件，美国的次贷危机。比特币目的是为了打破中央集权，所以个新的名词诞生，就做区块链。一群带着梦醒的人或者小的机构一起把比特币做到了多少万倍。

那核心的价值观在于公平、公正、公开。其实大家有没有发现，定价权于说定价权首先在于挖矿，挖矿的成本和价格的成本不会太大。但是我们都知道SEC(美国证劵交易中心）通过比特币ETF，定价权发生了本质的变革，ETF又叫现货，所以全球各个国家把他合法化以后，需求量激增，可能比特币会震荡很高，但是作为区块链的老爱好者，都知道一点今年很难买到上一轮比特币产量减半的价格。

其实FDR也是一样，你就把他当成了一刚出生的婴儿，我们有的是对FDR的关注。他肯定也会有价格起伏和震荡。也会是阶段性的上涨和回调，我们都知道从经济模型当中存在（通缩性）挖矿模型，就是添加LP，在去中心化的原理上加强一些社区的引导性，当然我们这个机制获得很多国家任何，目前参与的地区和国家主要集中在，中国大陆、台湾、马来、西班牙。所以我们定价原理其实跟LP有一定的关联性，这种首创的机制能吸引到更到的共识者来参与到这个项目。

第四个方面：

从经济学的角度来分析

初创LP（一级市场）

初创LP添加即为一级市场，社区采取捐赠的方式去到底池，任何人无代币。令牌自动发动到捐赠者

初创LP，撤池无代币，只有USDT。原始LP做到公平、公正、公开。引发更多布道者进入二级市场

二级市场（添加流动性）

四大机制保证LP的收益。初创LP不存在砸盘原理。所以会有更多的布道者在开始去添加LP。并且愿意在低位添加LP来增加LP分红。保证了底池的夯实性。

底池的夯实性又会到整个二级市场的交易量。交易量越大销毁越多、LP分红更加稳定。交易即拉升平均价格。又会引发更多的布道者去添加LP。

未来我们还会部署NFT链游等赛道，目前NFT交易准备在BK和欧意上面交易所。

主持人：DEX你觉得未来的发展方向在在哪里？或者那些的突出问题需要解决？

ANDY陈：我们都知道传统市场AMM逻辑里面有一个最突出的问 题？叫做三个不可能。在 AMM市商模型产发行代币的时候。也是大家说的解决了不可能三 角？就是可能很多发过币的人，才有体会有多难受，那三点他不能同时满足呢，量大，我的 币供应链大，充足，价格好，我按照合理的估值给这个币定价，我还少发钱。（量大、价格好、项目方发钱少）

那叫新的虚拟资产发行时。量大 、价格好、技术方或者基金不需要太多资产. 不可能三角

就可能很多发过币的人才有体会多么难受。

价格好，我按照合理的估值给这个。我还少花钱，这三点他永远无法控制，买的特别难 受。我又要大价格又好，那我就要配资，配特别多钱。没有钱过。然后说我要是花了钱，如 果我量很大，没有钱，那我价格已经无法保证，价格会非常低。如果价格又很高又敞，要料

大，那我就要配资，配特别多的钱，所以量大，加油花钱。这三个东西你永远无法满足。

让我们回想一下，这三者是不是可以同时做到。其实是可以。因为你在中心化交易所 上跌，或者再往前面，你你在股票市场 IPO的时候，你从来没见过哪家上市公司是带着现金去做IPO的。他们只要拿着股票去做就可以了，就所以配资做发行的是一件很反人性，很不合理的事情，他就不应该。这其实不是，那我故意给你设卡，而是说他的机制设计使得没有必要，只能靠我提供足够钱来。

这是他最大的问题。那我们怎么样去破解这个不可能？

其实你在AMM的体系内做再多 的微创性都解决不了这个问题。你只有说。重新设计这套理论，我们在AMM这个算法基础 上额外引入一些简单的规定，就使得它可以同时满足这三点。简单来说就是你可以提供一个单边的充足的卖盘的模型。它其实就解决这个问题。好我们如何结局，所以我这里讲。第一个use case（应用案例）是我们的FDR我们管它叫做通过添加流动性内置挖矿方式，它在解决一个什么问题呢？

首先我们分析一下传统流动性挖矿模型，而流动性指的就是值所有的散户都可以进行做市，也就是解决三个不可能的核心观点，基本上是属于通胀机制，它都会纯在一种叫做原生抛压。然而我们突破了一种新型的挖矿方式，就是内置挖矿，什么叫做内置挖矿，就是所有的代币产出都是通过撤池或者交易税点挖来的，也就是任何项目方或者投资机构都没有代币，这样形成了一种公平机制，在这基础上，所有人都是公平的。因为我们都清晰的可以看合约上的代币。

拿FDR举例例，所有的代币 都是全部放在池子里面，合约上设定撤池没有代币。出来市场买卖以外，添加LP可以获得算力分红，这根以往的LP挖矿有本质性的区别。所有的代币都是通过添 加 LP权重比来产出。其实我们都知道，LP在defi板块就是一个代币发行令牌也叫权证。 也是一种市商的一个身份证明，最早是在 TRX上面进行应用。但是这种LP是不能撤离的，也就是通过这种机制上的共识来强支撑他的上涨逻辑。

我们都知道LP最主要体现在就是在炒一个币种的时候，如果他的LP厚不用担心砸盘，他会更加的夯实。LP的添加会让一个代币稳定上涨，它可以容量很大。会有更多的主流货币进入场，流动性越强越能带动公域流量或者说它的流动性好，本身就是有价值的。

这个其实是我们想传给外面的一些就是我们自己的体会。

第二个点，我们称之为众筹建池（crowdpooling），继续解决卖盘流动性问题，它其实只在解决一个什么问题呢？其实简单理解也我们熟称的持续性IDO。所以上线后就是添加流动性也可以理解众筹建池，其实我们以前的流动性，相当于他是租房，你在用你的代币去租流动性，如果有一天你不在去支付你的代币了，那流动性就没了，而且这个房租非常非常贵，贵到什么程度呢？你可能要花百分之百的精力才能吸引到人给你提供流通性。换句话说， 你在租房的时候，发现租一年的租金可以买这套房，这是不是很苦？而且所有所有租房的人

都要面临一个问题，是我租完一年之后，我第二年还租了。我能永远的走下去了。

所以说你租流动性啊，你代币释放越来越多。那你就要做更多的流动性来嘛。啊这是一个无底洞，它为什么流行啊？不是因为这个模式本身有多么的创新，而是因为这东西它有庞氏骗局的属性，在这往往是很多币最开始最开始的方式。当然我并不反对啊，就是比特币最开始可能也很像庞氏骗局。庞氏它本身能吸引一些人来你这儿，就是关注你，来玩你。

但是所有的把控项目都要回答一个问题，是你什么时候停，或者说你什么时候减产。而你一旦减产，就很容易落入这个死亡螺旋。没有人挖了，他就把手里的币给卖了吧。一单卖币价格下跌，所以你挖矿的收益就更低，更低就越来越没人挖。所以，大多矿币，除了极少数，产品的增长速度比它释放的速度还快的那一些特别优质的项目，大多数的矿币最后的结果就是一地鸡毛。在我看来这里面很大一部分原因是他为了流动性支付了过于高昂租金。

这部分租金超过了这个团队已经负担的水平。就你看起来仿佛是我在拿一个没有，就是我印出来的币去租一个流动性，仿佛是一件免费的生意。但但一切命运的馈赠都在暗中标好了价格，你在以后会感受到难受的地方。所以这样是为啥？

如果产品增长跟不上的话，就特别容易进入死循环这非常可怕，所以我我们自己也在思考，除了租房，我还能怎么办？有一件事情是人们生活中都会干的事情，就是我不租房，我买一套房子起不美哉，然后拿这个房子租给别人，马上吃租金，这是不一件非常好的事情。

所以FDR铺垫其实就是在帮助大家实现这这种模式。所谓的买房啊对应的享受FDR流动性通缩挖矿的同时，也更多享受了平台治理代币的概念。FDR逻辑是去项目方逻辑，整个生态或者合约当中是没有任何项目方收益，他是会员与会员的共识。或者是社区与社区的共识。

主持人：这段时间美国证券交易中心SEC比特币EFT的通过？对defi板块是否会起到推动作用？

ANDY陈：给我直观的感觉是认可虚拟资产的一种表达方式，也就是我们的说的彻底合规和合法。 当然也同时监管的必要性：随着虚拟资产的普及和应用场景的扩大，政府和监管机构对其进 行监管是必要的。监管的目的是保护投资者的权益、防范金融犯罪、维护市场秩序和稳定等。

在快速发展的虚拟资产领域，监管能够提供更清晰的规则和框架，促进行业的健康发展。平衡监管和创新：监管虚拟资产领域需要在保护投资者和维护市场秩序的同时，也要给予创 新和发展一定的空间。过度严格的监管可能阻碍了技术和创新的进步，限制了行业的发展。 因此，监管机构应该在保护投资者的同时，尽量采取灵活的监管方法，鼓励合规创新。这是我目前感受到国内外各级政府对区块链的共识不断地接纳和认可的一个体现，包括币安、OK等一线主流交易所在6月1号以后陆续拿到相信的牌照。对行业起到一个整体的推进重要，我相信这种政策会给虚拟货币会给未来的牛市起到一个推进作用。

对于去中心化交易所来说，监管的增加可能带来一些挑战，但同时也提供了机遇。去中心化 交易所具有去中心化、无需信任和用户掌控的特点，可以为监管机构提供更透明和可追溯的 交易环境。通过加强 KYC（了解你的客户）和AML（反洗钱）等合规措施，去中心化交易所能够减少非法活动和欺诈行为的发生，增加监管的可行性。

所以合作与沟通的重要性：在虚拟资产领域的监管中，政府、监管机构和行业参与者之间的 合作与沟通至关重要。监管机构需要与行业专家、从业者和社区一起制定合适的监管政策和 措施，以确保监管的有效性和适用性。同时，行业参与者也应积极配合监管，履行合规责任， 为建立一个健康、透明和可持续发展的虚拟资产生态系统做出贡献。总之，虚拟资产领域的 监管是当前发展的必然趋势，旨在保护投资者、维护市场秩序和推动行业健康发展。

去中心化交所在监管方面具有以下推动作用：

明度和合规性：去中心化交易所的交易活动发生在区块链上，所有交易记录都是公开且可追 溯的。这使监管机构能够更轻松地监测和审查交易活动，确保合规性和防范非法行为。与中 心化交易所相比，去中心化交易所更容易实施KYC和AML措施，防止资金洗涤和恶意行为。

去中心化的风险分散：去中心化交易所的核心特点是没有单一的中心化机构掌控用户资金， 而是通过智能合约实现交易。这种去中心化的设计可以降低潜在的风险，例如交易所的倒闭、 资金冻结或操纵市场等问题。监管机构可以鼓励和支持去中心化交易所的发展，以降低整个金融体系的系统性风险。新和发展的推动：去中心化交易所提供了一个开放的创新环境，鼓励开发者和项目团队推 出新的金融产品和服务。监管机构可以与去中心化交易所合作，共同探索新技术和创新应用 的监管框架，为行业的发展提供支持和指导。这有助于促进金融科技的创新，并为用户提供更多选择和机会。

提升用户安全性和资产控制权：去中心化交易所将资产控制权交还给用户，用户自己管理和 交易资产，不需要将资金托管给交易所。这增加了用户的安全性，减少了资金被盗或操纵的 风险。监管机构可以确保去中心化交易所采取适当的安全措施，保护用户资产，并监督资金 的流动和使用。总的来说，去中心化交易所在监管方面可以提供更高的透明度、合规性和安 全性。与中心化交易所相比，去中心化交易所的监管更为挑战，但也为监管机构提供了更多 的监测和审查手段。通过合作与沟通，监管机构和去中心化交易所可以共同推动行业的发展， 建立一个健康、安全和创新的虚拟资产生态系统。这是是我们IPOSWAP发展路线的必经之 路，我觉得这个事符合我们区块链的精神，还是有不同的布道者，当然也需要裁判员，也叫机制的约束。还是在去中心的同时，保证公平，公开的方式。

主持人：未来交易所在你心目当中的事什么样子，或者是一个什么样的形态？

ANDY陈：因为理想的重要这个问题，其实我在主持人的提醒下，我心里有一个朦胧的概念啊。我更加的看到一个赛道，链上交易。也就是公链机制，当然不排除去通过旷工或者节点做一个若中心的见证虚拟和现实知产的结合，就例如最近很火的RWA赛道。

但是你一提起让我突然想到一个很好的比喻。就是诺基亚的发展历史。好，然后他说OK我可以加功能，可以发短信，还可以听歌的。玩游戏了，但是这些功能都是自己往上面家的。就很类似于现在的去中心化交易所，原来做现货，现在做衍生品借贷。但是打败了诺基亚的是一个什么的系统呢？是苹果的ios我分析它其实最大的胜利的地方。

在原APPstore，这个store它释放了巨大的开发者的能力。你说你手机上的功能不需要 手机厂商来开发而正。因为你开放了这种权力之后，就会发现手机的能力是无比极大。你只 需要做好手机这个硬件，基础开发的工具，就能享受到特别的功能。这便是智能手机真的起 飞，现在已经变成了人手一台的东西。对交易所来说啊，就我其实非常理解为什么交易所的

动作，币安要做BSC和火币要做火币生态链。

其实他们是嗅到了这个地方的危险所在，他们就是诺基亚的既好用又可靠的手机，或者 说就是这么一个应用嘛。现在的去中心化存在一个问题是封闭的环境，它只给你几个非常简 单的东西呢，买卖代币，添加流动性等等简单的功能。而所有的功能开发都是他自己在做。当然成本很大，也没有办法释放生态里的所有开发者的能力。所以他们要去开发公链，因为他可能就像是微信的小程序一样，但是未来他是需要释放开发者的能力。把自己打造成一个平台，这样才是未来形态的交易所。这也是为啥现在CZ一直说DEX才是未来，为啥DEX才是回来，其实可能要分析一下，为啥只有dex才能实现这个所谓的app store模式。因为app store它一定是需要计算平台，必须要一套可信的计算环境交给你玩。

而这个所谓的可信计算环境其实就是区块链本身，因为此类型交易所从中心化的形态一 定要往区中心化的形态进行过渡。不管他这个去中心化有没有做的彻底，他一定往这方面走， 要把计算能力给敞开给所有人，未来要一层长什么样子。首先他是个dex，其次他一定要有充分开发者工具。也就是说上面有很很多你可以玩的东西，很多可组合性的基础设施给你。有可能是他提供给你一些模板，让你去去完善的去组合，然后可能给你一套非常原始的就是那种编程语言。你你去编写啊，它一定是permission（允许）的，一定是灵活度非常之高的形态。

说到这儿就可以说我们未来的交易所一定也是往这个方向去努力的permissionless。（无限授权），主要体现在灵活上。

因为uni其实是跨出很大的一步啊，就是它其实是让这些传统的所谓这种类似诺基亚的厂商 认识到了，说我们必须得开一个formation list的功能，必须得让别人进来，让他们的才智发 挥作用。但是呢因为你要我自己的局限，它上面可以玩的东西也很少。算法很简单，很优雅， 也很有效。但是毕竟它的灵活度百分之就不是很高，有很多你想玩的东西就是还没有完全释放出潜力来。

所以我们UNI是一个极为灵活的做市算法。那这算法后我们开发出非常多的模板，给大家抛砖引玉。试试探的来说，你可以在这套框架里玩出什么什么样的花样。但至于他最后 能玩出什么样的东西，其实是交由社区，交由各类开发者去自由发挥的。好像AMM这东西从来没有人想过说他能实现算法的牛逼。AMM就是两种合约，一个工厂合约一个路由合约来执行。我我可以在他基础上做什么？那如果我们能围绕提供的更为灵活的工具？会不会以后

变成以在此基础上做过什么有意思的信用产品？

通过我们及社区的努力，我相信FDR将开启DEFI4.0的新热潮，创造出新的奇迹，感谢大家的关注及收听，同时FDR也期待你们的加入，谢谢大家！