SignalPlus波动率专栏(20240416)：紧张情绪蔓延

昨日（15 APR）美国零售数据表现强劲，月率环比增长 0.7% ，大超预期 0.4% ，前值也由 0.6% 上修至 0.9% ，市场对美联储降息的预期再一步推迟， 6 月和 8 月不降息的概率分别为 80% 和 54% ，美债收益率也逐步走高，两年/十年期收益率报 4.946% /4.655% 。美股承压下行，道指/标普/纳指分别收跌 0.65% /1.2% /1.79% 。

Source: SignalPlus, Economic Calendar

随着中东冲突的进一步升级和美国降息预期的一再推延，数字货币也在弥漫着避险情绪的市场中低位震荡，BTC 在香港批准 ETF 带来的短暂利好回升后再度下行，几度跌破重要的 62000 美元支撑位。

Source: SignalPlus，BTC 几度跌破 62000 美元支撑位

从数据上看，此轮下跌主要由期货多头的爆仓和止损引发，资金费率回归到了相对 neutral 的水位（甚至达到过负值），往好的方面想，这波去杠杆的操作也让 BTC 整体持仓（相对三月初）进入了一个相对健康的状态。

Source: Coinglass，资金费率回归中性，杠杆市场情绪冷却

另一方面，对 BTC 价格的直接影响更大的是本周的减半，据 Bitfinex 的报道，大批的中心化交易所的 BTC 持有者在近期选择离场，同时一年以上不活跃地址的 BTC 数量也减少至近 18 个月里的新低。这揭示了长期持有者（LTHs）在最近一段时间里减仓或是把持仓从交易所不断往外搬的行为，同时也观察到短期持有者（STHs）在不断吸收他们抛售的头寸，倘若 STHs 的 Flow 能够延续，币价或许能继续获得上行空间。

Source: Deribit （截至 16 APR 16: 00 UTC+ 8）

期权方面，前端 Vol Skew 降至过去三个月以来的低点，BTC 和 ETH 四月的多个重要行权价上出现数量可观的 Long Put 建仓，同时，在如此高耸陡峭的 IV Surface 下，BTC 前端看涨期权的抛压也依然强势；大宗上仅有的几个 sell put spread 也成交在比较远的 60000 以下，市场的看涨热情在这两日被紧张的避险情绪彻底压制。

Source: SignalPlus, Vol Skew 正处在历史低点

Source: SignalPlus

Data Source: Deribit，BTC 交易分布

Data Source: Deribit，ETH 交易分布

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade