USDT的现状和未来可能的发展

狭义稳定币实际上就是金本位模式的数字世界应用。

核心在于可兑换为一定数量的法币。

参照布雷顿森林货币体系

两次世界大战之间的20年中，国际货币体系分裂成几个相互竞争的货币集团，各国货币竞相贬值，动荡不定。

在第二次世界大战后期，美英两国政府出于本国利益的考虑，构思和设计战后国际货币体系。由于美国在世界经济危机和二次大战后登上了资本主义世界盟主地位，美元的国际地位因其国际黄金储备的实力得到稳固，双方于1944年4月达成了反映怀特计划的“关于设立国际货币基金的专家共同声明”。

布雷顿森林体系是以美元和黄金为基础的金汇兑本位制，其实质是建立一种以美元为中心的国际货币体系，基本内容包括美元与黄金挂钩、国际货币基金会员国的货币与美元保持固定汇率（实行固定汇率制度）。

各国确认1944年1月美国规定的35美元一盎司的黄金官价，每一美元的含金量为0.888671克黄金。

在这一体制的影响下美元成为了国际货币，但进入60年代后期，美国由于多年陷入战争泥潭，国际收支进一步恶化。1968年3月的半个月中，美国黄金储备流出了14亿多美元，3月14日一天，伦敦黄金市场的成交量达到了350～400吨的破记录数字。美国没有了维持黄金官价的能力，经与黄金总库成员协商后，宣布不再按每盎司35美元官价向市场供应黄金，市场金价自由浮动。

稳定币更为简单

美元作为抵押品进行发行。

核心在于信用。未来一段时间稳定币的竞争将主要集中于信用的竞争。

目前的信用问题

1. 账目未公开。USDT的发行人一直被质疑暗箱操作、超发滥发。新的稳定币开始以每月公开审计账目的形式提升信用度。

2. 落地在中小银行。银行本身可能有运营风险。

其他问题

1. 标的物通胀。以美元为代表的法币标的物由于自身的政府发行特点，天然具有通货膨胀基因，也就是说法币随着时间流逝会有贬值风险。

目前10年期美国国债收益率为2.77%左右，意味着单纯的存入美金换取对应数字货币即使有1:1兑换能力，每年也会有近3%的相对贬值。

2. 持有容易但兑换复杂。持有人可能在各个国家，但并不是每个国家每个地区都可以完成实际兑换。

3. 手续费高。

另外还有一些广义稳定币

这类稳定币价格稳定，但是价格稳定的方式大不一样，比如算法稳定币采用了类似分级基金A类份额的设计，通过对B级的加杠杆实现A类的稳定收益。不过这一风格的稳定币限制较多，实际需求较少。

展望

稳定币的需求是长期存在的，未来规模随着数字货币影响力的提升还将继续增长。狭义的资产抵押货币具有真实的需求，相对直接使用法币，稳定币具备兑换、使用、保存、流转的便利性。

信用是核心问题，短期内仍将在账目、托管等方面进行信用提升。而如果在根本性的问题上得不到解决，单一稳定币的规模很难无限增大。长期看期待传统大型银行以及政府部门的介入，届时稳定币将真正稳定。