分析 | Defi保险公司破产的风险处置研究

Defi产品在2019年末面世，此后Defi抵押借贷产品便备受拥趸们追捧。现如今，Defi保险赛道也火力全开。Defi的主流保险项目有Nexus Mutual 与Cover等。前者作为Defi传统的保险项目，其锁仓量稳居Defi保险项目第一。但凡事都应当居安思危，再好的项目也有可能经营半道夭折，最终使得交易平台破产，却不知如何更好的翻盘。本文结合Defi保险业发展的概况，先对传统保险业的基础知识进行梳理，让读者对保险业有基本的了解。接着对Defi保险项目进行介绍，并针对Defi保险项目Nexus Mutual 发生破产时提出自身的见解。

01 传统保险业的概况

我国传统保险业自上世纪80年代产生。保险产生的核心功能是经济补偿功能。我国改革开放后，各种产业经济出现，公民的生活方式发生了变化，保险以“经济补偿”为主要功能，它便出现在了大众的生活中。

传统保险的类型

目前，我国传统类型的保险主要分为寿险与财险两大类。人寿保险以投保人的人身健康为保险标的；而财险则是以财产及其有关利益为保险标的的。

而Defi保险项目Nexus Mutual 与Cover均为财险，以投保人的虚拟货币等为保险标的物。

传统保险公司的分类

我国传统保险公司主要分为两大类，分别为股份制保险公司与相互保险组织。股份制保险公司，顾名思义，以营利为目的。比如被接管的安邦保险。股份制保险公司具有中心化，受监管的特性。相互保险组织在我国比较少见。截止目前为止，我们国家仅有4家相互保险组织。并且相互保险组织具有去中心化、社区自治的特点，它的性质更类似于日常见到的农村信用合作社。近两年，还出现水滴筹与支付宝的相互宝等网络平台保险组织。

按照传统金融业的划分，保险公司经营类型还包括一种CDs型,即信用违约互换，它主要经营国外债券市场中较常见的信用衍生产品。

对于Defi保险项目Nexus Mutual来说，其性质类似于相互保险组织，具有去中心化、社区自治的特质。Cover项目多属于CDs型。本文主要针对Defi保险项目Nexus Mutual展开讨论，Cover项目不进行过多讨论。

02 Nexus Mutual破产风险处置见解

保险公司在经营的过程中，最有可能因其经营过程中高管涉嫌犯罪、经营方法不当等，导致保险公司在经营过程中举步维艰，最终被取缔。我国历史上仅有4次因保险公司发生重大风险而被保险保障基金接管。分别是人民银行接管陕西分行、保险保障基金接管新华人寿、保险保障基金接管中华联合财险及保险保障基金接管安邦保险。这四家被接管的保险公司均为股份制保险公司。即我国国内相互保险组织并没有被接管或者取缔的经验可借鉴。

前述讲到，Defi保险项目Nexus Mutual是目前承保金额最大的 DeFi 保险平台。Nexus Mutual的性质类似于相互保险组织。而我国国内相互保险组织经营过程中并未出现重大经营风险而被处置或者接管等，国内针对此类型保险公司破产无经验可借鉴。笔者对国外的保险公司发生重大风险进行处置的案例进行研习后，根据Nexus Mutual的性质，发现其在发生重大风险时，其可以借鉴日本几大相互保险组织的经验。日本的历史上著名的相互保险组织重大风险处置的经验主要有以下几个公司可以借鉴：日产生命相互保险公司的破产处理、东邦生命相互保险公司的破产处理及第百生命保险相互公司的破产处理（后两者破产处理的方式相同）。

（一）日产生命相互保险公司的破产处理

相互保险组织进入破产处理程序后，往往会发生找不到救助保险公司的情形，因此，当时日本设立了专门用于接盘的保险公司——青叶生命股份保险公司，由青叶生命临时性地总括性接受了日产生命相互保险公司持有的保险合同转让。

若Nexus Mutual发生重大风险，濒临破产或者已经进入破产程序后，也可以将平台的债权债务概括转移。也就是找到合适的接盘手接盘。但是囿于我国对于虚拟货币的监管政策持消极态度，这条路在国内不具有可行性。但是可以去美国、加拿大、新加坡等地寻找合适的接盘手，将平台予以接手。

（二）东邦生命相互保险公司的破产处理

东邦生命、第百生命的破产处理均采用了新旧分离的模式。此处仅论述东邦生命的破产处理经验。其具体方法是由东邦生命和日本的GE基金股份公司以合资方式设立新公司——GE基金爱迪生生命保险股份公司，由东邦生命将营业资产、销售网络以及员工转让给新公司。作为交换，东邦生命得到了700亿日元的资金。通过这种方式，东邦生命集中精力进行其持有的保险合同的管理和资金运用，而新公司则专注于保险产品的营销。

若Nexus Mutual进入破产后，可以借鉴此种新旧分离的模式，对平台进行破产处理。Nexus Mutual可与新的Defi保险平台合作，将其名下的营业资产、销售网络、部分核心技术以及员工转让给新平台，新平台作为对价对其支付一定的资金，以解决其流动性资金不足的问题。该种方式，主要能使Nexus Mutual通过剥离一些成本，自身集中于Defi保险智能合约的漏洞的解决、集中精力管理其持有的保险合同与资金的运用，不断获取收益以求东山再起。

Nexus Mutual作为Defi保险平台的杠把子，其虽属于传统的Defi保险项目，却被多数投资者者喜爱。但一切事物均有新旧更替之说，虚拟货币保险公司（承保人）在经营的过程中也要防患于未来，当发生破产事项，应以自身的属性寻找适合自己的破产之路，以求能东山再起。