去中心化衍生品交易所DerivaDEX利用新型DEX模式和技术，斩获270万美元风险投资

据The Block报道，随着衍生品在加密货币交易市场的中心地位日渐巩固，非托管交易领域也开始呈现类似趋势。

基于以太坊的去中心化衍生品交易所DerivaDEX便是一个例子。最近，该交易所获得270万美元的风险投资，投资者包括Polychain，Dragonfly和Three Arrows Capital等加密货币基金。

DerivaDEX由美国高频交易公司DRW前算法交易员Aditya Palepu和前软件顾问Frederic Fortier联合创建，已纳入了Polychain Capital加速器计划Genesis。该团队与Polychain Capital创始人Olaf Carlson-Wee和合伙人Niraj Pant密切合作，建立了一个去中心化衍生品交易平台。

DerivaDEX预计将于7月下旬推出。最初，平台将提供25倍的最高杠杆率，支持比特币和以太坊永久掉期，产品将通过USDT进行保证金结算。

此次上线恰逢去中心化现货和衍生品交易行情火热。6月时，去中心化交易所（DEX）的交易量达到有史以最高点（15.1亿美元），比5月增加了70％，比3月的历史新高提高了46％。

DEX月交易量   资料来源：The Block，Dune Analytics

DEX平台增加 市场竞争加剧

随着产品越来越受到市场欢迎，非托管交易平台数量大增，竞争升级。

今年4月，dYdX平台推出了比特币永久掉期市场，中国公司MCDEX提供以太币掉期服务。 Futureswap在为期三天的alpha测试中交易量超过1300万美元。然而，DerivaDEX的投资者认为，Palepu和Fortier在传统交易世界中的经验可以为交易者带来独特的交易体验。CMS Holdings合伙人Bobby Cho表示DerivaDEX团队“已经对市场有了深入的了解”。

尽管竞争确实存在，但DEX行业仍处于初期阶段。

Three Arrows Capital联合创始人，中心化加密货币衍生品市场活跃参与者凯尔·戴维斯（Kyle Davies）表示：

我们认为可能会存在多个获胜平台。不过，应该尽早取得优势，这点很重要。

新型DEX

在某些方面，DerivaDEX看起来与市场上的订单簿DEX产品类似。交易者始终保管资金，提交订单再链外匹配，然后，交易通过以太坊网络结算。

然而，DerivaDEX创始人表示，DerivaDEX实际上代表了一种新型DEX。DerivaDEX从以前在Enigma的工作中汲取灵感，利用Software Guard Extensions（SGX，软件保护扩展）的可信执行环境（TEE），允许软件在安全、防篡改的区域中执行。尽管安全研究人员以前已经发现漏洞，且对特定硬件制造商的依赖可能会带来一些问题，但是Fortier坚持认为大多数攻击纯粹是理论上的。此前，康奈尔大学研究员Phil Daian发表过一篇论文，描述了类似的SGX支持的交易设计，此后，他作为正式顾问加入了DerivaDEX团队。

尽管如此，DerivaDEX仍旨在为交易者提供中心化交易的观感。公司表示，TEE使DerivaDEX运营商能够提供实时价格信息以及中心化交易标准匹配和清算引擎，而不会损害完整性和机密性。

黑色星期四事件（MakerDAO和Chainlink价格反馈都难以与网络拥挤作斗争）突显了实时最低限价（price feeds）作为避免巨量清算和系统资本不足的一种手段的重要性。

去中心化自治组织

此外，DerivaDEX还采用一种新颖的公司结构方法，从一开始就致力于去中心化自治组织（DAO）的设计。

Polychain Capital创始人Olaf Carlson-Wee指出：

DerivaDEX不仅在建立一种新型商业模式，而且还在彻底改变‘公司’的含义。

鉴于交易所自身的运营存在太多监管和单点故障风险，DerivaDEX决定立即将协议控制权让给代币持有者，这是源于创始人Palepu 和 Fortier对稳健性的重视。此外，通过消除监管风险，DerivaDEX可以适用于所有地区，发行创新性金融产品。中心化交易所BitMEX和去中心化交易所dYdX都限制美国用户访问永续合约（perpetual swap）。

尽管如此，该团队表示，他们意识到过早“去中心化”的风险，称非流动性用户在另类交易平台上的订单不受欢迎。相反，他们将寻求效仿货币市场协议Compound，逐渐过渡到更加去中心化的状态。

在基础设施方面，我们将建立DAO。在运营上，由于我们目前持有大多数代币，从一开始我们就保持对平台方向的影响力。随着时间的推移，我们的地位将很快会被代币发行削弱，控制权将日益民主化。

DerivaDEX还支持多个并发的运营商（operators）。尽管TEE严格限制了运营商主动决策能力，但运营商节点（operator node）负责处理匹配、价格反馈和清算。一个小型运营商委员会在交易前达成共识，然后再将其提交给以太坊网络（Palepu预计大约需五分钟）。

运行运营商节点是一项相当复杂的工作，需要一致的运行时间保证和SGX启用硬件。作为回报，运营商将获得一定比例的交易费。在将来，如果他们未能保持运行时间一致，则可能会受到严厉的限制。

流动性挖矿

对衍生品交易所来说，大量的流动性至关重要。为此，衍生品交易所招募了专业的做市商，费用预计将与衍生品交易所巨头BitMEX和FTX持平。

流动性挖矿计划也将吸引交易者，其分布一般与交易量成正比。DerivaDEX平台代币DDX将允许持有者参与DAO治理和运营，同时还提供跨平台的额外效益。DerivaDEX团队将在未来几周发布更多的代币细节。

不过，Palepu表示，他意识到了交易回扣的局限性。最近，首个实物交付的加密数字期货交易平台CoinFlex也表示，仅靠货币激励无法打造长期可持续且成功的产品。

代币无法解决产品的固有缺陷。我们相信，我们的产品拥有非常强大的基础，而流动性挖矿可以引流，使平台早日实现民主化。那么，成功可以持续。