央行数字货币（DC/EP）运营推演——市场化选择之路

撰文：王志城

来源： 移动支付网

编者注：原标题为《DCEP 运营推演——市场化选择之路》

央行数字货币越来越近，社区里的争论越来越多。大家非常关心 DC/EP 如何运营？DC/EP 与支付宝和微信有何不同、与银行账户有何不同？老百姓为何要选择 DC/EP？官方会像支付宝微信等互联网机构一样进行补贴以培养用户习惯么？面对疑问，我们以场景案例的形式推演 DC/EP 市场化选择的过程。

1.0 版本，案例 1：代发福利

我们假设工商银行作为二级运营机构，在雄安新区进行部分劳动者福利代发的场景中，使用 DCEP。拟推演以下几个步骤：

1、银行申领：工商银行向人民银行申请数字货币 DC/EP1000 元。工商银行向人民银行缴纳存款准备金 1000 元，领取 DC/EP1000 元。

2、企业兑换：雄安新区某企业 A 为员工 a,b 发放现金福利，拟使用 DC/EP。A 企业以在工商银行的存款 1000 元兑换面值 1000 元的 DC/EP。此时这 1000 元 DC/EP 归属人变更为企业 A。

3、代发福利：企业 A 通过工商银行代付系统向员工 a,b 发放劳动福利，a-400,b-600。以 DC/EP 形式下发给二人。a,b 需要通过工商银行手机 App 注册分别领取 400DCEP 和 600DC/EP。此时 400DCEP 归属人由企业 A 变更为个人 a。600DCEP 归属人信息由企业 A 变更为个人 b。（可以是弱认证）。

4、转账还款：a 和 b 拿到 DCEP，a 拿到 400DC/EP 无处使用，但想起欠 b 100 元钱。于是通过工行 App 向 b 转了 100DC/EP。b 虽然不愿意，但是能收回欠款总是好的。于是 a 有 300DCEP,b 有 700DC/EP。

5、兑换存款：a 和 b 发现 DC/EP 暂时可用场景太少。于是两人在工商银行开户，并将 DC/EP 兑换为银行存款进行消费和投资。1000DC/EP 归属变更为工商银行，回到银行体系内。

这个案例故事讲完了，大体也应该是试点地区当前运转的模式，大家一定疯狂吐槽，这不就是去 DC/EP 转一圈再回到银行账户么？这么费劲不如直接用银行账户代发好啦。周期长，收益少对不对？从这个版本中，我们可以看到除了银行可以通过 DCEP 起到有限的获客作用外，其他参与者基本没有获得体验升级和便利。然而这个银行为代表的二级运营参与者是 DC/EP 运营体系中的关键一环。因此版本 1.0 对 DC/EP 运营起到了决定性的意义，但背后缺乏商业逻辑支撑，那我们看看案例 2，如果案例 2 成立，那么案例 1 就可以成立。

2.0 版本，案例 2，走，去麦当劳

突然有一天麦当劳装了一台可以受理 DC/EP 的综合收银台。

1、A 又领到 400 元 DC/EP，去麦当劳就餐。通过手机 App （支付宝、微信、银行）将 100 元 DCEP 转给麦当劳，并获得饱腹感。

2、麦当劳获得即时 100 元 DC/EP，收款效率很高，并当天向供应商结清了货款，提升了资金的周转效率。

3、今天麦当劳接待了很多客人，但只有很少的人使用了 DC/EP。日中盘点收款 DCEP1000 元，其他收单 10 万元，扣除手续费 200 块，实际获得 99800 元。DC/EP 为其节省成本 2 元。

4、麦当劳决定每天将节省下来的 2 元钱，拿出 1 元补贴使用 DC/EP 的用户，并在第二天立起巨幅营销海报。由于减免营销作用，越来越多的客户使用 DC/EP 消费，第十天 10 万收入都通过 DCEP 收款，日节约成本 100 元。

从案例 2 中，我们发现 DC/EP 的现金属性特质，使案例 1 具备商业逻辑基础。麦当劳等商户通过使用 DCEP 降低了手续费支出，并为持续降低成本，将部分节约成本用于补贴鼓励消费者持续使用 DC/EP，并最终形成了 DC/EP 的流通和受理良性循环。

从商户侧，如前文所述，由于 DC/EP 降低了整体的市场的运行成本，势必会引导价格敏感的商户选择并鼓励交易以 DC/EP 作为支付结算工具，以达到降低自身成本的目的。

从用户侧，DC/EP 不是取代 XXX，而是一种有效的补充，以我国地广人多的基本国情和蓬勃发展的科技金融的大形势为基础，多种支付工具并行的情况短期不会改变。用户的体验是在现有 App 上获得一种新支付选择 (支付宝中，有余额账户、余额宝账户、花呗账户、银行卡账户、DC/EP)，并会由于商户的引导和补贴，营造出可流通的市场环境。

DC/EP 并不改变收单原有的竞争格局，兼容在原市场主体架构上运行是最经济而实际的选择。因此案例 2 的实际演进情况应该是，DCEP 通过银行直接或通过支付宝微信的 App 间接的从银行 App 最终转入收单机构和商户的受理设备中。而这一过程，无论是银行账户、支付账户、DC/EP 都是数字化形态，都需要服务机构的专业数字化服务，收单服务机构获得相应服务收益的情况不会改变。

当大部分的交易由银行账户、支付账户转移为 DC/EP 时，商户节省的成本必然通过收单机构、支付宝微信最终上溯到发卡侧机构身上。因此，DC/EP 对以商户增值、客户服务为主要收入来源的经营主体影响较小，而以资金底层账户分成为主要收益的经营主体，或将分摊此成本的转移。由此可见数字货币可能层层穿透各层参与者，并有利于真正服务于商户和客户的机构，这也正是央行的监管机构希望引导的市场方向。

商业银行积极参与 DC/EP 的研发和推广，不是没有看到银行卡中收这一潜在影响。而是在面对数字化发展趋势的大潮，几年的弯道超车成绩并不理想的前提下，希望以二级运营机构的身份优先参与和研究 DC/EP，并在这一赛道上先试先行，或将在用户经营转化、降低存款成本、积累交易数据等多个方面抢占先机。

总之，DC/EP 作为央行的一款支付货币工具，是运行在各市场参与方的底层基础服务，将通过二级运营机构及支付宝微信等机构向终端市场主体提供服务。在降成本、提效率、控风险等多方面发挥重要作用，有助于整个市场的健康发展。而经营的关键是如何利用好央妈给的工具服务好我们的商户和客户，使 DC/EP 带来的红利尽早尽快的走进寻常百姓家。

PS：无论在国内还是在国际市场上，DC/EP 的作用是助力，而不是拓疆。跨境贸易结算中，DC/EP 能帮提高效率降低成本。但最终取决于人民币本身及其背后的国家信用和背书，取决于货币能否满足国际交易客户的流通性和稳定性诉求。

作者简介：王志城，移动支付网专栏作者，银行及支付行业产品老兵。从事网络金融、支付清算、开放平台等相关产品和技术管理工作，现供职于某股份制银行数字金融部。关注金融科技、互联网金融、产业互联网数字化转型等相关知识领域。