顶级风投a16z：加密货币“价格——创新”循环，第四轮大周期将启

撰文： Chris Dixon & Eddy Lazzarin

长期身处加密领域的人会认为这个领域是循环演化的，在高度活跃和“加密寒冬”之间交替进行。截至目前，加密领域已经经历了三个周期：第一个周期的高峰出现在2011年；第二个周期的高峰出现在2013年；第三个周期的高峰出现在2017年。

这些周期似乎有些混乱，但实际上有着一个 潜在的顺序 ，这个顺序的特征大约是：

1) 比特币和其他加密货币的价格上涨 →

2) 带来新的兴趣和社交媒体上的相关活动增加 →

3) 使得更多的人参与进来，贡献新的想法和代码 →

4) 推动 项目和初创企业的创建 →

5) 带来产品的发布，激励更多的人，最终在下一个周期达到顶峰。

这一观点可以通过轶事和数据进行支撑。在轶事方面，在我们 (a16z) 与加密领域创始人进行的数百次谈话中，我们经常听到这样的故事：“我在 [2011，2013，2017] 年听说了加密货币，当时价格飙升，大家都在谈论它。起初，我以为这只是关于金钱的，但后来我开始阅读白皮书和博客文章，更多地了解了这项技术的潜力，并最终爱上了它。”

我们最近运行了一个内部的 a16z 项目，目的是看看数据方面是否也会显示类似的模式。在我们的加密数据科学家 Eddy Lazzarin 的领导下，我们分析了10年的数据，包括 Reddit 加密相关的子版块中的评论，Github 加密相关的库中的代码提交，以及 Pitchbook 公司提供的融资数据等等。分析的结果如下方这些图表所示。

第一个周期：2009-2012

第一个周期在2011年达到顶峰 。在达到顶峰之前，就连比特币的狂热爱好者也认为比特币只是一个有趣的实验，不太可能有实用价值。之后， 一些企业家意识到可以在加密领域中创业 。 许多今天最大的交易所、矿场和钱包在这个时候成立了 。

从上图可以注意到， 即便是在比特币价格下跌之后 ，开发者活动 (Developer Activity) 、社交媒体上的活动 (Social Media Activity) 和创业活动 (Startup Activity) 这些指标 都在继续维持 。正如我们在下文将看到的， 这是一种带来重大创新长期稳定发展的持续性模式 。

第二个周期：2012-2016

第二个周期在2013年达到顶峰 。 这个周期可能是大多数科技行业以外的人第一次听说比特币的时期 。在这个周期中，大约有比上一个周期 多10倍的开发者和初创企业数量 进入这一领域。

也正是在这个时候，一些重要的项目被创建和资助， 最引入注意的就是以太坊，这个项目推动了2017年第三个周期中的很多令人兴奋的事情 。加密周期的一个关键特征是， 每一个周期都会播下推动下一个周期的种子 。

第三个周期：2016-2019

第三个周期在2017年达到顶峰 。在这个周期中，加密领域的更广泛含义 吸引了主流的关注 。这个周期 再次增加了大约10倍的开发者和初创企业数量 。加密领域从边缘发展成为了真正的初创企业领域。

放大来看，当我们将这三个周期合在一起来看的时候， 我们会发现 ， 所有这些关键指标 (比特币价格、开发者活动、创业活动、社交媒体上的活动) 呈现 不稳定但持续的增长 。

上图中最顶部的 Logo 表示在某个周期开始的高质量项目的样本 (第一周期是比特币，第二周期是以太坊和门罗币等，第三周期是 Compound、Maker、dYdX、Polkadot、0x等) 。

第三个周期催生了数十个令人兴奋的项目，这些项目涉及广泛的领域，包括支付、金融、游戏、基础设施和 web 应用等 。 还有许多这些项目将在不久的将来启动，这可能会推动第四个加密周期 。

最后，下方是从2010年到现在每个指标的复合年增长率 (CAGR)：

尽管加密周期看起来很混乱，但从长期来看， 它们已经形成了一个在创新想法、代码、项目和初创企业方面稳定增长的趋势 — 这些都是软件创新的基本驱动力 。在未来几年，技术人员和企业家将继续推动加密领域的发展 。我们将很高兴看到他们的成果。

研究方法：

• 创业活动 (startup activity) 是 Pitchbook 上所有在2009年1月1日之后以“加密货币/区块链”进行第一轮融资的公司的数量。数据只包括提供了年份和月份的融资轮次。一些与加密货币和区块链无关的公司被手动排除在外。数据直接摘从 Pitchbook 导出。
• 开发者活动 (Developer activity) 是 Github 上所有与加密相关的库获得的“stars”的总数，这些库是于2020年2月4日在 Crypto Ecosystems 项目中确定的。数据直接来自 Github 的 API。
• 社交媒体上的活动 (Social media activity) 是来自 91 个加密相关的 Reddit 子板块的所有评论的总和。这些子版块是通过使用加密相关的关键字来对原始数据进行数十次查询而确定的，然后再通过手动验证。数据直接收集自 PushShift.io。
• 所提供的所有数据都是按月或者按年提供的，不是累积的。
• 前三个图表只是反映每个周期的情况，其目的是说明该特定周期的趋势；第四个图表显示了从2009到2019年的总体趋势。

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文中提供的图表仅供参考，不作为任何投资意见或建议。