比特币的守护天使：对话Coinbase 37岁的亿万富翁创始人

在旧金山加利福尼亚街的脚下矗立着一排庄严的石柱，这是一家建于19世纪的银行。几步之外就是Coinbase的办公室，这是美国最大的加密货币交易所。这里聚集了大量的软件工程师和年轻的营销主管。在那里，照章办事的银行业和密码无政府主义的世界发生了碰撞。

在风格和哲学上，37岁的亿万富翁、Coinbase联合创始人兼首席执行官布Brian Armstrong属于金融无政府主义者的阵营。他和他的同事们挤在一起，坐在一排小桌子里，看起来就像图书馆的阅览室。他穿着一件黑色t恤、黑色裤子和白色运动鞋。他谈到了一个美好的新世界，在这个世界里，我们从巨大的银行和政府控制的货币供应的枷锁中解放出来。在一次深入的采访中，这位通常沉默寡言、不愿面对媒体的企业家说明了他进入这个行业的原因：

“我希望世界拥有一个全球性、开放的金融体系，推动创新和自由。”

不过，在维持一种商业模式的过程中，Armstrong与在华尔街工作的金融家们是一致的。成立8年后，他的公司已经开设了3500万个账户，管理着210亿美元的资产，我们估计，今年的收入有望超过8亿美元。

这种成功来自于像银行一样行事。Coinbase通过银行电汇提取客户资金。它将其资产——可获取加密货币的数字密钥——储存在保险库中。它获得了伦敦劳合社（Lloyd’s of London）的保险。它有41名安全人员，包括一名评估周边风险的伊拉克战争老兵和一名从事数学攻击的密码破译博士。

他们的卖点是安全——在Coinbase与之竞争的一些交易所，安全显然是缺乏的。2014年，黑客偷走了价值4.8亿美元的比特币，导致日本Mt. Gox交易所破产。加拿大最大的交易所之一QuadrigaCX的客户无法取回价值1.5亿美元的密码，因为据推测，该公司的创始人于2018年12月突然去世，手里拿着唯一一套解锁加密货币的密钥。现在甚至有人想把尸体挖出来。

不过，为了获得独特的优势，Armstrong不得不放弃推动比特币的“反体制精神”。例如，他与政府检查员合作。

Coinbase的合规员工已经有55人，预计到本季度末将增至70人。他们仔细检查交易，寻找洗钱行为。他们将遵守一项有争议的新规定，即当客户将币从一个交易所转移到另一个交易所时，必须提供书面记录。Coinbase会尽职地向美国国税局（IRS）发送1099-K报告，报告内容是关于一年内进行200笔或以上交易的交易员，交易总额达到或超过2万美元的情况。

鉴于这样的情况，Coinbase如何吸引加密货币死忠粉？一种方法是建立一个包含26种新币种的菜单，其中一些币的设计明确地提供了比比特币更多的隐私。另一个是2018年8月推出的一项服务，该服务允许客户将比特币转移到个人钱包中，不受了解你的客户（KYC）和反洗钱（AML）规定的约束。

比特币初体验

Armstrong出生在圣何塞附近，父母都是工程师，从小学开始，他就展露除了创业者的痕迹。他回忆起自己曾因在操场上转卖糖果而被带到校长办公室。他的商业计划还在继续，只不过开始销售二手电脑，在他2006年从莱斯大学获得硕士学位后，他又有了一项新业务，开始为学生匹配导师。他后来住在布宜诺斯艾利斯的时候从事教育事业。

“我当时从来没有去过南美洲。我想去旅行一年，并尝试把这作为一种冒险。弄清楚我这一生想做什么。看到另一个国家的金融体系经历了恶性通货膨胀，这是一次有趣的经历。”

后来，作为Airbnb的一名程序员，Armstrong开始有了一些新感悟。他的雇主正在给拉丁美洲的房东们寄钱。他是这样描述整个过程的：

“高昂的费用……长时间的延误……不透明。我们试着把钱寄给乌拉圭的某个人，却不知道对方会收到多少钱。”

2010年，他读到了中本聪发布的比特币白皮书。比特币的交易记录在一个名为区块链的账本上，由一群自称为“节点”的监护人在复制的电脑文件中进行维护。有关交易和基本规则的争议以多数票解决。通过要求网络中的参与者在对一批交易进行认证之前进行一些算术上的繁忙工作，保证了节点的诚实，避免了麻烦。完成计算任务的节点将获得比特币奖励。

这项被称为“挖矿”的繁忙工作并没有引起Armstrong的兴趣。但他确实看到了在保护密钥和创建交易方面的商机。任何人都可以通过一些现成的软件做到这一点，但如果你对协议处理不当，你的币就会被盗或丢失。

Armstrong在比特币上孤注一掷，以9美元一枚的价格购买了价值1000美元的比特币。价格跌至2美元。他坚守信仰。

他开始在周末和深夜工作，用Ruby和JavaScript语言编写代码来购买和存储比特币。他为比特币网络所做的，就像早期的程序员通过创建浏览器为互联网所做的一样。

这一切都很有意思。但为此辞掉白天的工作值得吗？2012年，Y Combinator注资的15万美元，回答了这个问题。Y Combinator是Airbnb和许多其他著名初创公司的种子资金来源。他在高盛的校友Fred Ehrsam也加入了这家公司，并让Coinbase在将向其注资的银行中赢得了信誉。

以A16z为首的风投已经向Coinbase投入了5亿美元。

“这就像是谷歌为比特币做了Gmail，”A16z的合伙人、Coinbase董事会成员Chris Dixon说。“他们就是这么描述的。”

其上一轮融资对Coinbase的估值为81亿美元。31岁的Ehrsam已经离开Coinbase，但仍持有部分股份；他一直忙于为那些打算使用加密货币和区块链为企业建立交易网络的初创公司安排投资。

Armstrong思想的精髓可以用DeFi这个词来表达，它代表去中心化的金融，或者，如果你喜欢的话，也可以说是对权威的蔑视。DeFi应该触及到财富的各个方面；据称，区块链有朝一日将支持交易、P2P贷款和贷款抵押，而不需要通常的金融机构作为中介。有趣的是，Coinbase有经纪人/交易商许可证。它有一天会终结证券交易所吗？也许吧。

Coinbase最大的收入来源

如果说Coinbase的宏伟愿景是成为各种去中心化金融的门户，那么目前的收入则来自交易佣金等更平凡的事情。Coinbase允许业余爱好者进入和退出密码世界，或者用一种加密货币交换另一种加密货币，从而获得大约2%的费用和差价。在其主要竞争对手币安的平台中，这些投机者可以少付90%的钱，但他们要面对的是一家生活在离岸金融阴影世界的公司。总部位于马耳他的币安在美国的业务规模很小。

认真的交易者会得到更好的交易。他们使用Coinbase Pro，这是一个复制股票交易所买卖指令的平台；在这里，买卖双方的佣金从小额交易的1%到1亿美元的0.07%不等。

Coinbase Pro有一半以上的交易量来自算法交易。疯狂的交易看起来对社会没有好处，但它是资本市场的润滑剂。比特币的买入价和卖出价之差是用10美分来计算的。就百分比而言，加密货币价差与流动性非常好的SPDR标准普尔500 ETF的价差形成竞争。

从单一营收到多渠道营收的努力

佣金收入的问题在于，它对加密货币价格极为敏感。当比特币崩溃时，就像2018年那样，交易量会减少，其相应的美元收入也会下降。

因此，Coinbase试图创造稳定的收入流来平衡佣金。该公司首席财务官Alesia Haas表示，其中一笔大交易来自机构客户的托管业务。Coinbase去年8月收购了Xapo的机构业务，大大扩展了这个数字仓库，拥有80亿美元的比特币和其他加密货币。

还有一个新的收入来源是staking。某些币的持有者，如tezos和EOS，通过在网络上确认交易来收集费用。不需要像比特币一样消耗大量电力进行计算，但一些技巧是必要的，因为不当的行为可能导致资金被没收。Coinbase就负责细节的处理，将staking收益分配给客户。这有点像股票经纪人把你的保证金证券借给卖空者，只是你不太可能从中获利。

另一种与Circle合作开发的Coinbase产品USD Coin允许客户将美元兑换成价值相同但交易速度更快的加密货币，Coinbase与客户可共享因此产生的利率。

Coinbase说，它去年处理了800亿美元的交易。（币安的日交易额达到了1万亿美元。）这就足够盈利了吗？首席财务官Haas允许每月的盈亏情况快速变化。但她补充称，如果不考虑商誉摊销费用和员工期权价值等非现金项目，Coinbase几年来一直实现了稳健的盈利。

在一个专注于发展的公司里，资金流出的速度几乎和流入的速度一样快。自两年前聘用首席运营官Emilie Choi以来，Coinbase的员工数量已经增加了三倍，达到1000人。在总部，工位的数量几乎跟不上新员工的步伐。在纽约、都柏林和东京设有办事处。然后是对未来的押注。

曾在领英（LinkedIn）负责业务开发的Coinbase员工Choi，他的风险投资组合已从零增至60家。其中包括纽约的Bison Trails和旧金山的Alchemy，都旨在帮助企业使用区块链，以及中国深圳的Amber Group，后者正在将人工智能应用于加密货币交易。

“我们在风投方面做的很多事情，作为出资方，我们可能不会去做，但我们认为确实很有趣。”

Armstrong补充说：

“这些风险投资可能是巨大的，但我们不知道它们是否会奏效。他们实际上应该有很高的失败率。否则就是我们的格局不够大。”

加密经济的回报来了吗？

Warren Buffett谴责加密技术是鼠药，Jamie Dimon谴责它是骗局，末日经济学家Nouriel Roubini谴责它是所有骗局之母。那么这项经济的回报在哪里？

就要来了，Armstrong说。他设想了这样一个未来：成千上万的初创公司利用加密技术在一个不再由华尔街公司控制的全球市场上筹集资金。他预测，在十年内，参与区块链经济的人数将从5000万激增至10亿。我们注定要享受一个“更全球化、更公平、更自由、更高效”的金融体系。

对金融自由的追求也包含着情感因素。Coinbase新聘请的首席产品官Surojit Chatterjee谈到了印度在一次突然袭击中几乎摧毁了货币储备，他80岁的父亲排了5个小时的队才拿到相当于30美元的东西。

包括墨西哥、阿根廷、俄罗斯和塞浦路斯在内的许多国家都采取了这种没收财产的做法，即冻结或强行将一些价值储藏物转换成不太值钱的东西。美国也做过同样的事，1933年，罗斯福夺取了黄金，取而代之的是已经贬值95%的纸币。

与黄金一样，比特币太过麻烦，不能用作交换工具。将交易添加到账本的复杂机制意味着确认一笔付款需要10分钟，每秒只能进行四次转账。你不能用它来管理全球经济。

Armstrong说，解决方案就要来了。一种是将比特币视为一种价值储存手段，并在其上增加一层用于交易，就像支票和电子支付一样。另一种是创建新的数字货币，并将交易速度考虑在内。Coinbase支持的工具包括莱特币和比特币现金。

去年12月，Coinbase首次获得Visa的授权，可以发行借记卡，允许持卡人在4600万个接受Visa的地点（包括ATM机）购物，并从Coinbase账户中提取持有加密货币的资金。最初，这些借记卡将提供给29个国家的居民，但不包括美国。Coinbase最终可能会将其Visa授权发展成另一种业务：代表其他加密交易所发行信用卡。

与此同时，银行也没有错过利用传统美元重新设计支付网络的机会。Zelle是一个由大银行组成的财团经营的即时支付系统，去年的流量高达1870亿美元，远远超过了PayPal的Venmo。Zelle的主要目标客户是零售客户，例如分摊晚餐费用，但他们处理的交易金额高达320万美元。

毫无疑问，颠覆性的技术正在进入银行系统，Coinbase将成为其中的一部分。它是唯一一个同时出现在福布斯金融科技50强和区块链50强榜单上的机构。但Armstrong将面临大量竞争，首先是各国央行，它们正在规划自己的数字货币。Facebook并没有放弃Libra，它的目标是成为一种以美元和欧元等资产为支撑的全球性数字货币。

Armstrong说，就让百花齐放吧。

“当我开始使用Coinbase时，大多数人都认为它很疯狂。政府和老牌的蓝筹股正在投资这项技术。所以我们只能说这是件好事。”