交易所是否去中心化的楚河汉界在哪里？哪一种才是趋势？

❖中心化交易所❖

Fcoin关闭的起因是交易平台无法恢复，如果平台可以迅速恢复，估计Fcoin还可以继续玩下去。为什么？很简单，用户在Fcoin中炒币，只是账本上的改变，用户A用1000个usdt买了0.1个BTC，用户A的账本上，增加了0.1个BTC，减少了1000个USDT。另一个用户B，把1个ETH卖成了280个USDT，他的账本上增加了280个USDT，减少了1个ETH。

用户A也好，用户B也好，他们自从把币充值到中心化交易所开始，他们就失去了他们的币，获得的是在中心化交易所中的一个账本和账本上的数据。

在这样的前提下，中心化交易所存在2个作恶空间。注意，是作恶空间，不是说中心化交易所一定会这样做。

➤2个作恶空间

1. 挪用资金

用户向中心化交易所充值资金以后，仍然保有着资金的所有权，但是却失去了资金的实际支配权。交易所可以挪用用户的资金。

也许有的朋友会问，那我提现的时候怎么办？很简单，中心化交易所可以把其他用户充值的资金提给你。所以，只要不是很多用户同时提现，中心化交易所一般就可以应付过去。

Fcoin之所以会倒闭，就是因为其交易系统损坏，无法正常运行，很多用户来提币，导致Fcoin无法兑付。

其实商业银行也是这样的经营的，用户的资金存进来，银行留一部分保证金，再把其他资金放贷出去赚利息。

问题是，我们知道中心化交易所挪用资金以后去做什么。是稳定性的投资，还是风险很高的投资。所以，我们的资金在中心化交易所中，存在很多的变数。

2. 交易造假、价格操纵、虚假挂单、修改K线

由于我们的币和交易在中心化交易所中，只是账本和账目的变化。

因此，中心化交易所是可以伪造交易、操纵币价。

假如现在BTC/USDT的价格是 10250。中心化交易所可以直接在账本上，增加两个用户，然后他们以10250的价格进行大笔交易，这样就虚增了中心化交易所的交易量。

根据Tokeninsight在去年的调查报告，“据报告显示，36%的交易所（11家）真实交易量比例高于80%；近50%的交易所（14家）真实交易量比例不足一半。值得特别注意的是，超过25%（8家）的交易所的真实交易量占其报告成交量的比例低于20%。”

很多中心化交易所，都有伪造数据的嫌疑。而且，Tokeninsight的报告是抽取2019年9月3-21日的交易数据实施的分析。在真实交易比例高的11家交易所中，也不敢保证其他时段的表现。

数据造假尚算交易所面子行为。但是价格操纵就未必了。

TVB以前用过一个叫币涨的交易所，去年跑路之前，看见交易所有大量BTC卖出挂单，挂单价很高，BTC量很大。表面上看，这个交易所还很有钱，有很多BTC。但是，其实交易所根本不需要有币，只需要在账目上增加几个数据就可以了。

对于一些用户量大的币，价格操纵不太容易，但是对于一些用户量小的小币数，中心化交易所可以进行价格操纵。中心化交易所可以直接做数据，作出很多高价格的订单，这样就可以完成拉盘。

比如，用户挂单价格5卖掉某币。交易所可以虚假挂几个4.8的单。当用户取消价格54的单以后，交易所随即取消4.8的单，变成4.7；用户想要接4.7的单时，会发现4.7买单不见了。TVB是真的经历过这样的事情。

甚至于，在某一个价格上曾经有过的订单，也可能被中心化交易所删除掉，在适当的价格上也可以修改交易量，最终可以去修改K线。

➤1个风险

中心化交易所一个最大的风险就是信用风险。

因为中心化交易所挪用用户资金，我们根本不知道他们会用这些资金来做什么，也不知道会有多少保证金以供用户提现，更不知道因经营问题会不会让中心化交易所经营不下去。

Fcoin就是因为它的交易系统无法恢复，经营不下去了，

Fcoin就是因为它经营不利或者其他原因，无法兑付给用户。

用户在炒币时，可能会亏钱，但是除非杠杆、不至于血本无归。

可是，中心化交易所的信用风险暴发以后，用户的本金无法收回。

虽然Fcoin承诺给用户提现，但是短期的是2-3个月，长期的是1-3年。

在这个时间里，用户的资金是有时间成本的，随便理个财都有收益。何况现在就算不是牛市也是快到牛市了，用户的币通过交易大概率可以升值。

所以，中心化交易所给用户的信用风险是：一是道德风险，有币不给提； 二是能力风险，没利可以提。

❖去中心化交易所❖

去中心化交易所不同，去中心化交易所中， 用户充值的资金是在自己的钱包里，它在链上。用户不仅拥有币的所有权，还有执行权，使用权。

在中心化交易所中，用户交易，并没有实际资金的转移，只是有账目记录而已。然而在去中心化交易所中，每一笔交易，都有资金的转移。用户A用10000个usdt换用户B的1个BTC，就会有用户A的钱包中增加1个BTC、减少10000个usdt，用户B反之。

所以，去中心化交易所中，没有人可以挪用用户的资金。

所以，去中心化交易所中，想要数据造假、价格操纵……可以，要真金白银的进行交易，同时还要支付手续费。

而那个信用风险是不存在的，去中心化交易所始终只是撮合交易，不曾占有用户资金，所以不存在信用风险。

相比之下，去中心化交易所的作恶门槛更高，信用风险几乎没有。

❖楚河汉界❖

交易所是否去中心化， 这个楚河汉界在于，用户充值的资金在哪里。用户充值的资金在自己的链上钱包中，有相应的地址或账户以及相应的私钥，这就是去中心化的交易所。

反之，用户充值的币不在自己的钱包中，而是充到了一个没有私钥的钱包中，这就是中心化交易所了。

❖交易所趋势❖

说到这里，也许有的朋友会问。既然去中心化交易所信用风险低、作恶门槛低，趋势一定是去中心化交易所呀。

但是，TVB想说的是。暂时来看，中心化交易所仍然是趋势。

原因有两个：

一是体验，二是成本。

➤体验差别

中心化交易所的体验的确比去中心化交易所要好。

第一，私钥是啥？对于一些不了区块链的朋友，私钥有点麻烦，不好记。而且也不知道私钥是啥，有时候用去中心化交易所，有一个密码，有一个私题，太乱。

第二，反应慢。去中心化交易所在执行交易时，的确是会比中心化的略慢一些。因为在执行交易时要上链。可是我们知道，币价是瞬间万变的。

第三，产品体验。TVB也不明白为啥，从技术角度来讲，交易所界面和操作流程方面，是否去中心化并没有影响。但是目前去中心化交易所的产品体验总体上实在输给中心化交易所。TVB用过的去中心化交易所中，感觉newdex体验还挺好的。有bitshares节点开发了gdex交易所APP，体验还可以。像bitshares官网的界面，实在忍无可忍。

➤成本差异

因为去中心化交易所每一笔交易，都要转账，所以都需要区块链资源。对于以太坊上的去中心化交易所而言，需要支付gas；对于eos上的去中心化交易所，需要占用cup、宽带以及消耗内存……

也许有的人会说，中心化交易所在执行交易时，也要用网络资源，也对应有费用。这是正确的。但是中心化交易所毕竟只有中心化的一台服务器，可是去中心化易所有多台服务器运行，所以成本必然高于中心化交易所。

体验差和成本高，导致去中心化交易的交易量远不及中心化交易所。

❖中心化交易所趋势❖

➤交易所的格局

币圈已经经历过2017年的ICO泡沫，我们会发现现在身边的这种山寨币没有之前那么多了，资金盘也很少了。

交易所也是一样，中心化交易所的格局也会发展以大型交易所为主的格局。

尤其是这次Fcoin爆雷以后，很多用户不敢再用小交易所了。所以小交易所的资金量和交易量都会减少。而大交易所，相对风险要小很多。

所以一些小交易所会离场。留下的是大中型交易所，还有一些去中心化交易所。

➤交易所的监管

Fcoin给我们的启示是，中心化交易所太可怕了。中心化交易所经营不好，就倒闭了，结果是用户的资产无法兑付。

有的朋友可能想去报案，想通过法律手段去追索自己的资金。

且不说不允许炒币，公安部门会不会管这个事咱们先不说。

Fcoin张健他要有足够的资金才可以支付给用户。如果张健就没有钱了呢？这个怎么问题办？就算像涨健说的有生之年，他慢慢还。可是还给用户以后，用户可能仍然有损失。因为用户这些币在这个时间段，通过炒币或者其他投资，有可能增值。

就是说现在中心化交易所产生的问题处理，是事后处理，这样无法保障用户的权益。

而另一方面呢，去中心化交易所，性能上和成本上恐怕难以承载大规模的交易量。

所以呢，监管中心化交易所是一个趋势。

监管以后，交易所合规了，交易所很高兴，

监管以后，用户资产安全了，用户也高兴

监管以后，第一，政府在交易所上可以收税，有财政收入； 第二，监管好社会问题也变小了； 第三，监管了中心化交易所以后，就有合规的交易所了，这样可以和去中心化竞争交易所竞争，去中心化交易所相对是比较难监管的。最后政府也高兴了。

所以，监管中心化交易所是趋势。

第一，监管所建立要设立门槛。不是谁说开就能开的。要有一定的经营管理能力和资金基础。

第二，资金监管。一种是用户充值的资金，这些钱包要接受政府部门的监管，中心化交易所不能挪用资金；或者中心化交易所，根据交易额提交保证金给政府，这样有什么意外政府可以用这个钱给用户来赔偿。

第三，交税。交易所经营必须要交税，不多说。

第四，上币监管。上币是要被监管的，不能随便发个币就上所了。

以上这四种应该是可以肯定的。后面这些，TVB个人想法，实现的时候可能有难度。

第五，交易平台代码审计。交易所的代码是要被审计的。这个程序要安全，你不能说用着用着崩溃了。而且要定期接受审计。

第六，业务监管。就是交易所你开杠杆业务、理财这些业务，都得监管，监管部门同意你才能上。

❖写在最后❖

把币放钱包，去大交易所，这种不多说了。

TVB觉得，中心化交易所还是趋势，而且是监管下的中心化交易所是趋势。希望政府部门可以加快探索和研究，搞出监管交易所的框架和法规。

美国芝加哥交易所 CME在2017年就上线了比特币期货，CME集团董事总经理蒂姆·麦考特发言说，CME的比特币期货交易额累计达到1000亿美元了。

TVB觉得，中心化交易所+监管应该还是首先在欧美出现，美国的机率更大一些。然后其他国家会模仿。

昨天有的朋友表示，平台币的风险在监管。TVB觉得不存在这个风险：第一，交易所可以在一些岛国去注册，而其他发达国家没有封IP这种做法。第二，如果禁止了中心化交易所，反而让去中心化交易所有发展空间，最理性的做法就是监管中心化交易所。第三，交易所作为经营场所，肯定也是要交税的，能增加财政收入。而且监管好了，也不会对社会带来特别大的危害我觉得。

所以现在来看，大型中心化交易所和他们的平台币，风险还是不大的。