本文根据 2026 年 10 月 13 日 Robinhood 联合创始人兼 CEO Vlad Tenev 做客 Sources with Alex Heath 的采访整理。原始采访：Robinhood’s CEO on letting AI trade your money。文中产品进展、公司战略与未来预期均按采访表述。
AI 正在创造巨大的财富，为什么很多普通人反而感到不安？
近日，Robinhood CEO Vlad Tenev 在接受 Sources 采访时，提出了一个值得思考的角度：Ownership Inequality，所有权的不平等。
从 AI 时代的财富分配，到私人市场、股票代币化，再到 AI Agents，这场近一小时的对话，其实围绕着同一个问题展开：当新技术正在改变财富的创造方式，普通人如何参与其中？
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AI 正在创造巨大的财富，但谁真正拥有它？
AI 正在快速改变世界，但人们对它的态度却格外两极分化。有人享受 AI 带来的效率提升，也有人担忧它取代工作、消耗能源。
采访中，主持人 Alex Heath 提出了一个有意思的问题：这种抵触，会不会也与财富分配的不平等有关？
Vlad 对此表示认同，并拿 Crypto 和 AI 作了一个对比。
比特币从诞生之初就允许普通人参与，个人投资者甚至比大型机构更早入场。一部分早期持有者因此积累了财富，也成为推动 Crypto 发展的坚定支持者。
AI 却不同。许多领先的 AI 公司仍处于私人市场，普通人很难参与其早期投资。人们感受到 AI 对就业和社会资源的影响，却未必能够分享 AI 企业价值增长带来的收益。
Vlad 举了个很直观的例子：如果社区里新建的数据中心消耗了大量资源，却只让风险投资人变得更富有，居民为什么要支持它？
但如果居民自己就是这家 AI 公司的股东呢？企业的增长与他们的利益有了直接联系，看待这项技术的态度也可能随之改变。
这也是 Vlad 强调 Ownership（所有权）的原因。在他看来，能否分享一项技术创造的财富，也可能影响人们是否愿意支持它。
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从公开市场走向私人市场：让普通人更早参与财富创造
Robinhood 最初通过零佣金交易，让普通人可以更低成本地买卖股票。但今天，一个新的问题摆在了面前：
如果一家企业最重要的价值增长，早在 IPO 之前就已经发生了呢？
随着私人市场资本越来越充裕，许多科技企业不再急于上市，甚至在 IPO 前就已达到极高的估值。而这一阶段的投资机会，往往是普通投资者最难触及的。
Robinhood Ventures 正尝试改变这种情况：通过公开上市交易的基金，让个人投资者能够购买基金份额，间接参与私人市场。
目前，Robinhood Ventures 已推出两只基金：
• Fund 1： 投资 OpenAI、Databricks、Revolut 等相对成熟的后期私人企业。
• Fund 2： 进一步进入 Seed、Series A 阶段，上市时已拥有覆盖 80 家早期企业的初始投资组合。
当然，越早期的投资也意味着越高的风险，当然也可能带来更大的潜在回报。Robinhood 希望通过分散投资的方式，降低单个企业失败对组合的影响。
这两只基金本身就在公开市场上市交易——普通投资者不需要成为 VC 或合资格投资者，也可以通过购买基金份额，获得对私人企业的间接投资敞口。当然，这不等于直接持有这些公司的股权，仍然需要考虑基金费用、估值和流动性等问题。
Robinhood 的布局还不止于此。
Vlad 在采访中谈到，公司正在进入 IPO 承销市场，希望利用庞大的零售用户基础，帮助企业在上市时触达个人投资者，并通过平台数据提供不同发行价格下的投资者需求信息。
从 Pre-IPO 投资、IPO 承销，到上市后的交易与股东服务，Robinhood 希望让个人投资者能够参与企业发展的更多阶段，而不只是等到上市后才能入场。
03
Tokenization：为什么要把股票搬上链？
如果说 Robinhood Ventures 希望解决的是「普通人能投资什么」，那么股票代币化要解决的，则是另一个问题：
为什么世界上还有那么多人，想买美国股票，却买不到？
Vlad 举了南美地区的例子。在一些本地货币不稳定、金融渠道有限的地区，人们通过稳定币获得更便捷的美元资产持有方式。同样，全球各地也有大量投资者希望购买美国股票，却受限于当地金融基础设施。
Robinhood 希望通过股票代币化，让这些投资者更方便地获得美股敞口，同时支持 24/7 交易、碎片化持有和数字钱包管理。
Vlad 表示，Robinhood 的股票 Token 产品已经进入 120 多个国家市场。他认为，这不仅能让更多人参与美股投资，也可能为上市公司带来新的全球买方需求。
不过，股票代币化仍存在争议。
采访中，Alex 提到了 Robinhood 与 AMC 的分歧，以及一个关键问题：持有股票 Token，是否等于真正拥有股票？
Robinhood 现有的股票 Token 主要提供底层股票的经济敞口，并不直接赋予完整的股东权利。对此，Vlad 表示，公司已宣布计划增加投票权，但具体实现机制仍有待明确。
他将今天的争议与当年股票从纸质凭证转向电子化交易作了类比：新技术难免受到质疑，但他认为，Tokenization 已经是难以逆转的趋势。
这也是 Robinhood 选择先在欧洲推出产品的原因。与其反复讨论代币化的未来，Vlad 更愿意先把产品交到用户手中，用实际需求验证它的价值。
而股票只是开始。 在他的设想中，私人市场资产、房地产、葡萄酒等更多资产，未来都可能通过代币化进入全球交易网络。
04
当 AI 也开始投资：普通投资者还需要什么能力？
如果说 Robinhood Ventures 和 Tokenization 关注的是让普通人能够参与更多资产，那么 Robinhood Agents 所关注的，就是另一件事：
当投资市场变得越来越复杂，普通投资者能否拥有和专业机构一样的工具？
这也是整场采访最主要的话题。
Vlad 自己的职业生涯始于算法交易，因此对专业机构拥有的技术优势并不陌生。而 Robinhood Agents 的目标，就是把过去主要属于对冲基金和量化交易公司的能力，逐步交到普通投资者手中。
Robinhood 此前已经推出 Robinhood for Agents，允许用户通过 MCP 连接 Claude Code、Codex 等工具进行交易。但对于普通人来说，配置和操作过程仍然太复杂。
新推出的 Robinhood Agents 则将这些功能直接整合进 App，用户可以创建自己的 Agent、选择模型，并让它协助制定和执行交易策略。
Vlad 透露，截至采访时，已有超过 10 万名客户接入 Agentic Trading。
为了控制风险，Robinhood 使用独立交易账户，用户需要主动转入资金；交易默认需要批准，自主执行则必须主动授权。
但 AI Agents 最有意思的地方，可能还不只是让交易变得更简单。
对人类越复杂的市场，对 AI 可能意味着越多机会。
这些年，Robinhood 的产品从股票逐步扩展至期权、Crypto、期货、预测市场等类别。对于普通用户来说，产品越多，操作越复杂；但对于 AI Agent，更多资产意味着更多可以调用的数据、工具和潜在交易策略。
例如，用户只需描述希望实现的风险收益结构，Agent 就可以协助构建复杂的多腿期权组合。随着更多资产和数据源接入，未来还可能执行跨市场、跨资产的策略。
Vlad 因此预计，未来个人投资者相当大一部分交易量可能由 AI Agents 产生。AI 可以全天候运行，同时监控多个市场，不受人类注意力和操作速度的限制。
不过，他也特别区分了交易量与资产规模：更多交易由 AI 执行，并不意味着大部分资产都会被用于频繁交易。 他仍然预计，大部分个人投资资产将以长期持有为主。
如果人人都有 AI，Alpha 从哪里来？
Alex 随后提出了一个有意思的问题：如果所有人都拥有同样强大的 AI，投资者之间还会有竞争优势吗？
Vlad 的回答是：Edge comes from differentiation.
如果所有人都使用同样的工具、采取同样的策略，自然就谈不上竞争优势。未来，投资者的差异可能不只来自使用哪个 AI 模型，而是他们向 Agent 提供什么数据、连接哪些工具，以及如何组合不同资产和交易策略。
Robinhood 也正在开发 Agent Marketplace，引入第三方数据、研究与交易工具。
从更长期看，Vlad 甚至希望探索将专业高频交易机构使用的低延迟交易能力向普通投资者开放。这目前仍是远期设想，却也反映了 Robinhood Agents 的目标：不只是给交易 App 加上 AI 助手，而是逐步缩小个人投资者与专业机构之间的技术差距。
结论：
AI 时代下的 Financial Democratization
在这场采访中，Vlad 反复回到一个词：Ownership，所有权。
他相信，让更多人拥有优质金融资产，不只是帮助个人积累财富，也意味着让他们真正参与企业、产业乃至整个经济的发展。而 AI 时代最值得思考的问题之一，正是新技术创造的财富，究竟由谁分享？
这也让 Robinhood 的长期愿景变得更加清晰。
从零佣金交易，到私人市场、股票代币化，再到 AI Agents，Robinhood 正在尝试打破的不只是交易门槛，还有普通人与资本市场之间在资产所有权和投资能力上的差距。
让每个人都能交易，只是金融民主化的起点。让更多人有机会成为财富的所有者，或许才是 Robinhood 想要推动的下一步。
