比特幣跌破 6 萬美元之際，市場上的「鑽石手」卻展現出驚人的定力。據《Cointelegraph》報導，比特幣長期持有者的供應量已飆升至 1,470 萬枚的歷史新高。Swan Bitcoin 執行長 Cory Klippsten 樂觀指出，這強烈暗示市場底部可能比預期中更早到來；然而，面對美國監管法案的不確定性與機構去槓桿的陰影，部分分析師仍警告比特幣可能下探 4.2 萬美元。
（前情提要：
機構不買了！比特幣爆發「44 億美元供給過剩」危機，Strategy 倒貨加劇拋壓
）
（背景補充：
比特幣長期持有者浮盈剩 24%、逼近成本線，CryptoQuant：是回調不是投降
）
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在 比特幣（BTC）近期於 58,000 美元附近掙扎、機構資金持續淨流出之際，鏈上數據卻 揭示 了另一股穩定市場的強大力量：資深投資者正在瘋狂囤幣，且堅決不賣。
長期持有量創紀錄，Swan CEO 喊「提早觸底」
根據區塊鏈數據分析平台 Glassnode 的最新數據，由比特幣長期持有者（Long-Term Holders, LTH，通常指持有超過 155 天的地址）所控制的供應量，已於週三達到約 1,470 萬枚 BTC 的歷史新高。另一家數據機構 Coinglass 的統計更顯示，該數字已攀升至 1,665 萬枚，相較於 2025 年 11 月大幅增加了 14%。
Swan Bitcoin 執行長 Cory Klippsten 在接受《Cointelegraph》專訪時指出，自 2025 年底那場規模達 190 億美元的毀滅性清算潮後，長期持有者便開始了漫長的重新累積過程。他強調，這項指標在歷史上通常是「週期低點」的關鍵標誌。基於這些資深投資者對比特幣未來價值的強烈信心，Klippsten 大膽預測，本輪週期的熊市底部將會 「比以往週期更早出現」 。
底部究竟在哪？分析師多空激辯
儘管 Klippsten 看好提早築底，但市場上仍存在著截然不同的聲音。各大分析機構對於比特幣何時落底、會跌到多深，仍有著顯著的分歧：
| 分析師 / 機構 | 預測底部時間與價格 | 核心論點與指標 |
|---|---|---|
| Swan CEO (Cory Klippsten) | 近期提早觸底 | 長期持有者籌碼創歷史新高，市場浮動籌碼枯竭，拋壓顯著減輕。 |
| 萊比特礦池 (Jiang Zhuoer) |
2026年 10-12月
($42K – $44K) |
微策略 (MSTR) 的 mNAV 已降至 0.72（接近 2022 年低點），歷史經驗顯示 BTC 底部通常會比 mNAV 低點晚 6 個月。 |
監管法案若卡關，恐引爆機構「去槓桿」賣壓
除了技術面與籌碼面的博弈，宏觀政策風險同樣是懸在比特幣頭上的一把利劍。Grayscale（灰度）研究主管 Zach Pandl 警告，美國首個加密資產監管框架《CLARITY Act》的立法進度將是決定市場走向的關鍵。如果該法案今年無法順利通過，包括微策略（MicroStrategy）在內的機構可能會被迫繼續「去槓桿化」，進而導致比特幣價格出現「溫和但持續的進一步下跌」。
目前，這項法案的政治前景並不樂觀。Galaxy Digital 已將該法案在 2026 年通過的機率下調至 50% 。主因在於美國參議院在 8 月休會前的時間極度緊迫，且該法案在眾議院委員會中正面臨傳統銀行業的強烈反對（特別是針對穩定幣收益分配的部分）。在監管大勢底定之前，比特幣的「鑽石手」們恐怕還得經歷一段時間的顛簸考驗。
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