作者：华尔街见闻
美东时间6月17日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，将联邦基金利率的目标区间继续保持在3.50%至3.75%不变。
会后决议声明，强调了降低高通胀的价格稳定承诺，点阵图反映了联储决策者的强烈鹰派倾向。
本次是沃什担任美联储主席的首次FOMC会议。沃什在新闻发布会上称，委员会明确且一致地致力于实现物价稳定，实现2%的通胀目标。
从利率决议看，他新官上任的第一把火就是 大幅删减决议、包括利率指引。 同时推行改革，本次声明取消长期以来的“前瞻性指引”， 宣布将立即成立五个特别工作组 （沟通机制、资产负债表、数据源的使用、生产率与就业，以及美联储的通胀框架），在年底前提出改进建议。
新声明显示，在就业和通胀两方面的使命中，联储只强调了通胀方面，对通胀和其他经济领域的评价和此前一致，继续重申通胀仍高、并指出中东战事给经济带来很高的不确定性。相比声明， 会后公布的点阵图则体现了更明显的鹰派倾向：半数提供利率预测的美联储决策者都预计，今年内将有至少一次加息。
值得一提的是，此次FOMC会议上本该有19人提供利率预测，但点阵图显示只有18人提供， 作为美联储主席，沃什打破了常规，明确拒绝提交自己的经济预测摘要（SEP）和点阵图。
对此，其解释为：“我审查了点阵图，当我看到提交的内容时，我注意到所有提交都是用铅笔写的，那种带大橡皮擦的铅笔……对我来说，这对政策实施没有帮助。”
从沃什反对提供利率指引的态度看，这又让外界猜测， 本次可能是美联储最后一次提供点阵图。
有“新美联储通讯社”之称的资深联储报道记者Nick Timiraos评论称， 这是一份“非常鹰派”的点阵图。 他撰文在标题中就指出，美联储维持利率不变，但更多官员预计下一步将是加息。
强烈鹰派倾向令市场措手不及。美股三大指数周三全线收跌：标普500指数下跌约1.2%，纳指跌约1.3%，道指下跌约1%。VIX恐慌指数重新升破18。 对利率敏感的2年期美债收益率上涨16个基点，10年期上行逾8基点。美元指数大涨0.86%，触及两个月来高点。
现货金价一度跌超2.5%、抹去本周因和谈预期积累的全部涨幅。
半数决策者料年内加息 主席史无前例“拒交”点阵图
本周三会后公布的美联储官员利率预测中位值显示，联储官员本次上调了今明后三年的利率预期：2026年底的联邦基金利率为3.8%，高于3月的预期3.4%，2027年底联邦基金利率为3.6%，2028年底联邦基金利率为3.4%，3月预期均为3.1%，更长期的联邦基金利率为3.1%，持平3月预期。 不同于3月的上次发布点阵图，本次点阵图显然不再暗示任何宽松倾向。在提供利率预测的18名联储官员中，共有九人预计，到今年底，联储将至少有一次25个基点的加息。换言之， 占预测人数一半的联储官员预计，今年将至少加息一次。 而上次的利率预测中值显示，联储总体预计今年会有一次降息。同时，点阵图中，支持今年降息的阵营大缩水，只有一人预计今年内还会降息。
利率决议九个月来首次获全票支持，删除利率指引
相比此前会议，本次会后公布的决议声明从头到尾完全改写。
在篇幅上，相比4月末的上次决议声明，本次声明的全文字数缩减将近三分之二。同时，本次改变了声明的叙事结构，删除了此前重申的所谓利率指引，不再称FOMC将根据未来数据对经济前景的影响评估货币政策的立场，删除了下面这句话：
“如果出现可能阻碍（FOMC）委员会实现其目标的风险，委员会将准备在适当的情况下调整货币政策立场。”
声明第一段不再介绍近期就业、通胀等经济形势，而是开门见山，宣布FOMC委员会委员12人一致投票支持利率维持不变的决定。这是将近九个月来美联储的利率决议首次得到FOMC票委全体一致支持，部分源于最鸽派的联储理事米兰（Stephen Miran）今年5月卸任。
不再重申密切关注就业和通胀两方面风险
本次声明第二段写道，为支持美联储的充分就业和价格稳定双重使命，FOMC委员会决定将政策利率维持不变。
在双重使命方面，本次声明不再继续重申，FOMC致力于在长期内实现充分就业和2%的通胀率目标，也不再重申，FOMC密切关注在就业和通胀两方面面临的风险，而是在介绍经济形势之后，即全文的末尾，加了一句表述“（FOMC）委员会将致力于实现价格稳定”，以此强调了通胀方面的使命。
虽然篇幅大缩水，但相比上次决议声明，本次声明在经济方面的评价大同小异，基本未变，保留了中东战事的影响、重申通胀仍处高位、失业率变化不大。
下调今年GDP增长预期，上调通胀预期
会后公布的经济展望显示，美联储官员预计今年经济增长进一步放缓，失业形势将略为好转，但通胀明显攀升。
联储官员本次下调了今年和后年的GDP增长预期，下调今年的失业率预期。 相比上次3月所发布的通胀展望，本次继续上调今明两年的PCE通胀和以及核心PCE通胀预期，不同的是，这次还上调了后年的核心PCE通胀预期。
今年的PCE通胀预期相对而言上调幅度最大，升90个基点至3.6%，今年核心PCE通胀预期为3.3%。
附完整版沃什首秀问答翻译：
沃什
大家下午好。能回到美联储，并在这样一个充满重大影响的时刻承担这一职责，是一种荣幸，真正的荣幸。老朋友们和新同事们的热情欢迎尤其让我感到鼓舞。我也认真倾听了FOMC同事们的意见，吸收了许多新想法、新思维，以及推动美联储向前发展的真诚意愿。
沃什
本周的FOMC会议充分体现了美联储最优秀的传统：严谨的辩论、开放的心态、对使命的承诺，以及对绩效的责任感和担当。在这个行业里，所有这些归结为一点，那就是制定正确的货币政策，或者说尽可能地接近正确——这就是我们的北极星。
沃什
我和我的同事们在此是为了履行我们的法定职责，正如你们之前听我们所说过的：价格稳定和最大就业。这些目标指导了我们刚刚结束的会议中的各项工作。
沃什
正如你们几分钟前看到的，委员会决定将联邦基金利率的目标区间维持在3.5%到3.75%。为了支持美联储的双重使命，委员会还重申了维持银行体系充足准备金的政策。尽管由于中东冲突等原因，不确定性升高，但经济活动仍以稳健的步伐扩张。生产率增长和资本投资均表现强劲，就业增长与劳动力增长保持同步，失业率变化不大。我们认识到，通胀率一直远高于美联储长期宣称的2%通胀目标。这种情况已经持续了五年多。持续的高物价对美国人民来说是一个负担，但过去的经历不一定会重演。
沃什
我很高兴地向大家报告，FOMC的成员们明确且一致地认为，本委员会将实现价格稳定。在任何机构中，领导层的更迭都是一个自然且及时的契机，用以重申其使命、审视当前做法，并考虑这些做法是否最符合我们的目标。我和我的美联储同事们将紧密合作，探讨哪些变革可能有助于改善货币政策的实施。
沃什
在这一点上，你们可能已经注意到了今天政策声明中的一个不同之处。它更简短、更简洁，并且省略了一些旧有的措辞。这份声明只是尽可能根据我们的判断向你们陈述事实。所谓的“前瞻性指引”也不再包含在内，我们一致认为它不适合当前的政策组合。
沃什
今天下午，你们还会收到例行的经济预测摘要（SEP）。委员会的一贯做法是让参与者提交这些预测，我也鼓励我的同事们继续这样做。然而，我自己没有提供任何预测，这符合我对SEP（至少是目前的结构）所持的一贯看法。在预测中值方面，今年实际GDP增长率为2.2%，明年为2.3%；今年总体PCE通胀率为3.6%，明年为2.3%；失业率约为4.3%。参与者预测的联邦基金利率中值，今年年底为3.8%，明年年底为3.6%。
沃什
现在，请允许我就我们今天宣布的一项关键举措说几句。我将在五个对货币政策广泛实施至关重要的领域各任命一个特别工作组。第一，美联储的沟通；第二，美联储的资产负债表；第三，我们对现有数据源的使用和依赖；第四，转型时期的生产率和就业；最后，美联储的通胀框架。
沃什
这些议题是及时的、重要的，在我看来，值得重新审视。我和我的同事们在过去几天里对它们进行了充满活力和目标明确的讨论。对于每一个独立的工作组，我正在招募一些最优秀的人才，包括经济学界内外的人士。他们将得到我们优秀的美联储工作人员中主题专家的支持，并承担一个明确的任务。
沃什
从第一原则出发，提出尖锐问题，审视当前做法，考虑替代方案，并最终为政策制定者提出下一步行动的建议。自去年夏天以来，我的同事们讨论了改善美联储沟通形式和功能的可能方案。这个新的工作组将在此基础上继续努力，我期望它能提出一些深思熟虑的变革建议，包括对我刚才提到的SEP的建议。第二个工作组，即关于资产负债表政策的工作组，将审查当前充足准备金制度以及美联储资产负债表构成的收益和风险。他们将评估实施和操作货币政策的替代框架。
沃什
第三个工作组，即数据工作组，将评估新的信息来源，并考虑改进数据收集的方法论变革，旨在为政策制定者提供更准确、相关、即时，也许最重要的是，关于我们经济状况的可操作信息。
沃什
第四，生产率和就业工作组，将审视包括人工智能在内的新通用技术的步伐、范围和经济影响，并探讨其对美联储追求就业和通胀任务的潜在影响。
沃什
最后一个工作组，即通胀框架工作组，将研究通胀的驱动因素。从根本上说，探索在一个不断变化的经济中实现价格稳定的各种理念。在接下来的几周里，你们会听到更多关于这些工作组和这一总体倡议的信息。现在只需做一个简单的陈述：每一个工作组都将服务于系统内每个人、服务于过去几天与我围坐在桌旁的每个人所共同分享的目标——一个对其使命有清晰认识、符合目标并着眼未来的美联储。好了，感谢大家的关注，我很乐意回答你们的问题。
发言人2
你好，沃什主席。很高兴再次见到你，欢迎回来。这么快就启动这么多事情，你设想的每个工作组的时间表是怎样的？
沃什
我想这取决于各个工作组。这也取决于我们迫切需要在多大程度上得到明确的答案。我的预期——我仍在招募和最终确定成员的过程中——工作组将在未来几周内开始工作。
我们将在夏末开始从他们那里获得更多信息，了解他们如何看待问题的框架。希望大多数（如果不是全部的话）能在年底前得出结论。
发言人2
具体就通胀框架而言，你谈到了第一原则。这是否包括对2%目标本身的审查？你曾提到小数点右边的数字不重要。这是否意味着要从“2%作为点目标过于严格”这一前提出发？
沃什
让我把它分成两部分。首先，关于通胀框架审查，其职责是：通胀的驱动因素是什么？美联储在多大程度上对通胀负有责任？我们如何衡量通胀？但这会与我的数据工作组有所重叠。
关于2%的通胀目标，这是美联储长期持有的2%目标。你们以前听我说过，我倾向于关注小数点左边的数字。嗯，2现在是小数点左边的数字，零在右边。我认为，在我们重新确立对实现2%通胀目标的承诺和能力之前，没有必要重新审视它。所以这不在我们此次工作的范围之内。
发言人3
科比，非常感谢。我是《纽约时报》的科比·史密斯。你曾经说过通胀是一种选择。在政策声明中，包含了今天你重申的实现价格稳定的承诺。但看看SEP，你的大多数同事预计核心PCE到今年年底将在3.3%左右，而2%的通胀目标要到2028年才能实现。
所以我很想知道，在当前这个节点，美联储在等待一次性的通胀浪潮过去、以及在高通胀持续多年后等待通胀回落方面，能有多大耐心？在什么情况下你会支持美联储采取行动并加息？
沃什
好的，这里问题不少。让我试着分解一下。首先，我们有能力和承诺实现2%的价格稳定目标。这正是我们要做的。在美联储过去几年（包括一月份）对其战略的审查中——包括我们仍受其约束的战略——美联储声明指出，通胀主要由货币政策决定。当然是这样。
我多年来一直说通胀是一种选择。当然是这样。
今天，我宣布这个委员会明确且一致地决定我们将实现这一目标。你问题的其余部分听起来像是鼓励我给出前瞻性指引。我们已经放弃了前瞻性指引。委员会中的一些人，我想，放弃了它，我怀疑从我们过去几天的讨论来看，因为感觉在当前时刻提供前瞻性指引是不合适的。
其他人则有不同的看法，认为作为一个普遍命题，前瞻性指引不是我们应该从事的业务。但这将由沟通工作组和我的政策制定者同事们来处理。
我们会认真听取专家的意见，然后做出自己的决定。但我不能给出任何关于我们下一步行动的前瞻性指引。好消息是，我们将在6周后再次开会。
发言人3
那么，我想跟进一下，关于当前的政策设定，鉴于我们看到的以及预测中的数据流，你认为当前的政策限制性如何？
沃什
我在美联储内外都听到过各种描述。我谈谈我自己的看法：不均衡。如果我看房地产市场作为一个例子，美联储政策不是决定房地产市场状况的唯一因素。但总的来说，我认为那里的美联储政策似乎具有一定的限制性。如果我要描述金融市场正在发生的事情，就很难用“限制性”这个词。
所以我说这是不均衡的。这可能是货币政策不同传导机制的函数，无论货币政策是来自我们的利率工具还是资产负债表工具。好消息是，我们也有一个关于这个的工作组，资产负债表工作组会更深入地研究这个问题。
发言人4
你说你不喜欢前瞻性指引，这次从声明中删除了它。但是点阵图显示，有9位成员表示他们希望在今年年底前加息，市场已经将此视为前瞻性指引。那么，这对于你如何引导市场以及点阵图的未来意味着什么？
沃什
我得给你和给史密斯女士同样的答案。我们有一个工作组负责此事。我再多说一点。我审查了点阵图，当我看到提交的内容时，我注意到所有提交都是用铅笔写的，你知道，那种带大橡皮擦的铅笔。
这就是说，我认为在座的同事们提交他们的点时，明白世界变化很快，他们不觉得会被6周或6天后的情况所束缚。万一情况有变……我还想指出其他几点。我在桌上听到的是，当他们提交模型预测时——要明确，这并不是说这比别的可能性更大，这仅仅是说比其他情景更有可能。
所以我没有听到极大的信心。我听到的是一种谦逊，我认为我们应该有这种谦逊。我没有提交点。对我来说，这对政策实施没有帮助。我猜想，正如我在开场白中提到的，到年底，将对沟通的方方面面——新闻发布会、点阵图、会议、 transcripts、纪要——进行审查。这将是其中的一部分。
我不想预判结果，但我对可能的结果持相当开放的态度。在过去的几天里，坦率地说，在过去的三个星期里，我的同事们对于变革以及充满风险的简易变革表现得非常开放，这给我留下了极其深刻的印象。
但我们的首要目标是正确制定货币政策。正确制定货币政策的方法就是履行国会赋予我们的职责，实现价格稳定，在这些问题上没有任何分歧。
发言人4
可能得到关于工作组的同样答案……沟通方面，你对这些新闻发布会有什么看法？你认为你会继续在每次会议后都举行吗？你觉得它们有用吗？凯文·沃什沟通方式的未来是什么？
沃什
嗯，这次可能还有15到20分钟，所以我不想预判结果。新闻发布会可以是非常有用的方式，与家庭、企业以及更广泛地通过像你们这样的媒体进行沟通。我有一位伟大的已故导师，名叫乔治·舒尔茨，他的格言是新闻发布会是有用的，但当你举行时，要确保你有重要的事情要说。
今天，我认为我们有重要的事情要说：我们实现价格稳定的承诺，我们重新思考实践以期推动美联储前进的承诺。为了让你们和美国人民感觉到这些不是空想，而是具体的想法，我们将寻求最优秀的人才——无论是美联储内部的最佳思想，还是我在商业、经济学、学术界、技术等领域认识的最优秀的人——来分享他们的观点。
这就是我们将在这里做的，追求真理。我认为我们会提出一些新的、有趣的东西。我们今天做了一些改变。我预计会有更多变化，其中一些可能值得召开新闻发布会。
发言人5
你好，我是美联社的克里斯·鲁格伯。感谢你回答我们的问题。你能给我们讲讲你对通胀的长期看法吗？我知道你可能不会评论短期的起伏，但这是主要由能源价格和伊朗战争驱动的吗？还是你对经济中的潜在通胀压力有任何担忧？谢谢。
沃什
我无法比委员会刚刚所做的说得更好，所以让我重申一下。通胀相对于委员会2%的目标仍然偏高，部分反映了导致某些行业（包括能源）价格上涨的供给冲击。这段话接着说，但要明确，美联储将实现价格稳定。我自己的判断是，委员会不仅在这两天，而且在几周的时间里，花了相当多的时间讨论这个问题。
这就是我们准备就通胀所说的内容。但实现这一目标的承诺是坚定的、一致的和明确的。我认为这是我们五年来错失的一个重要信息，我们将纠正这一点。
发言人5
好的。另外，关于你的数据工作组和其他方面，我的意思是，总的来说，我认为人们觉得美联储已经考虑了所有数据。当然，之前就是这种感觉。有什么数据是你觉得没有得到足够重视的吗？
我的意思是，你过去提到过“均值回归”的趋势，但同样，这对大多数美联储成员来说都是众所周知的。那么这个工作组在看什么？可能的结果是什么？我知道你不想预判结果，但有没有你期望会得到更多重视的数据例子？谢谢。
沃什
所以，你在问我的问题。让我说，我不想预判结果。我也不想过多说明他们将做什么，因为在我最终确定负责人选之前，我还要打一两个电话。我对外部专家对此事的看法很感兴趣。
我会这样说：一般来说，美国中央银行家和其他政府官员消费的大部分数据都来自老式的调查方法，是基于国民账户……对美国经济的描述看起来与2026年的美国经济大相径庭。调查方法的回应率达不到我们需要的要求，所问的问题可能在一代人之前非常适用，但现在却不那么适用了。
因此，即使在官方统计内部，如果工作组和我们自己的最佳思考提出建议，如何利用新的分析方法将这些官方统计提升到符合我们时代的标准，我也会持开放态度。我还要说，几乎每个经营自己企业的私营公司CEO都在使用实时信息，这些信息不会经过大量修订，能告诉他们当时刚刚发生了什么。
如你所知，货币政策的实施存在正常、漫长且多变的滞后。我们真正感兴趣的是现在正在发生的事情。我们不那么感兴趣的是历史的回响。从我的回答中你们可以听出，我们收到的一些数据，比如我们等待的每月第一个周五的薪资指数或其他数据，可能只是历史回响，虽然在其第三次修订时相当有用。
我们需要降低这些误差范围，因为我们必须实时做出艰难的决定。我非常有信心，我们可以从私营部门、官方部门的改革以及新的分析技术中学到很多新的数据来源，这些技术远比问一个关于某物是核心还是非核心的简单问题要精细得多。
发言人6
谢谢。欢迎你，主席先生。我是福克斯商业频道的。那么，如果你不提供很多持续的前瞻性指引，市场会不会有更多波动？难道美国人不应该更多地了解你未来的想法吗？
沃什
我认为金融市场在对传入数据做出反应时表现最佳。我认为，当金融市场问“美联储将如何对传入信息做出反应？”时，它们的效率较低。市场越是关注实体经济中发生的事情，判断什么是好数据、什么是较差的数据，金融市场就越能对最可能发生的情况和尾部风险进行定价。
金融市场价格可能是指导中央银行家最重要的信息来源。但是，当金融市场所做的只是反映我们所说的话时，那么我们就是在拿走最重要的信息来源并对其视而不见。我想让我们建立一个系统，去除这些眼罩，让市场遵循他们认为可靠的数据，他们会关注数据，我们也会关注数据。
他们会通过市场价格为我们带来更好的信息，我们就能做出更明智的决策。但最终，我在开始时设定的目标——实现国会指示我们的价格稳定目标——是我们必须着手去做的事情。
发言人6
如果我可以把你带回到会议中一点。这是你的第一次会议。理事会成员似乎相当鹰派。当你总体上听取他们的发言时，有没有讨论过未来降息的问题？
沃什
今天？桌上只有一个提案。没有讨论任何其他提案。关于那个提案的讨论，我想说，相当有限。大家对此是一致且明确的。这家央行和其他央行的惯例是有一系列备选方案。
今天，我们只有一个。我认为进一步的讨论加深了理解，明确了我们需要做什么以及如何实现。我不想预判未来会发生什么，但对我们来说只有一个重要议题。我们接受了它。我们为此进行了几天不错的内部辩论，最终我认为我们处在一个更好的位置。
发言人7
非常感谢，我是《金融时报》的克莱尔·琼斯。你知道，在阅读这份非常简短、我认为我们在场所有人都很欣赏的声明时，人们可能会想，鉴于你在这里所说的关于美国通胀风险和你职责的内容，为什么今天不加息？
我想问，为什么不？你需要看到什么才会采取加息行动？其次，关于你的工作组，你会考虑借鉴其他央行的任何最佳实践吗？谢谢。
沃什
我很高兴他们习惯于让你提两个问题，因为我对你第一个问题的回答会非常简短：除了声明本身，我无话可说。
针对我之前得到的问题，市场对我们未经过滤的言论的反应，我认为比发布声明后再即兴发挥更有帮助。关于工作组的最佳实践，这是我思考过一些的话题。我一生中也参与过一两个工作组。
最佳实践是：找到最聪明的人；确保工作组拥有不同背景和倾向的人员，这样他们也能进行一些内部辩论；确保当你成立工作组时，作为信息接收方的团队也觉得自己在其中有利害关系。
这就是为什么我们正在寻找——还没有最终确定名单——我们大楼里和各地储备银行中一些最重要的人才，每个领域都有，并且在某种意义上，将他们借调到这个小组几个月。这样工作组的负责人就能了解世界上最具分析能力的中央银行对此的看法，并能在最终的最佳实践中加以反映。
我们没有把决策外包给任何人。
管理当局和历任储备银行选择了桌上的19个人。这些将是我们的决定。我们可以同意某些建议，不同意其他建议，并就此进行良好的内部辩论。但他们的成果，我希望并相信，将使我们的内部讨论更好、更强、更具辩证性，以便我们最终能够实现价格稳定目标。
发言人7
关于你提到的市场观点，再快速跟进一下。如果你看看两年期国债收益率，它们实际上表明市场认为需要更多紧缩。这是否也是你对两年期收益率所传达信息的解读？
沃什
嗯？我们本来处在一个很好的状态。我想这就是我们不回答第三个问题的原因。我不打算评论过去30或60分钟的市场反应。我们给市场的，是中央银行的新篇章，一些新的思考。我们给市场、家庭和企业的，我认为，是承诺向自己提出难题，以便我们能够兑现以前做出的承诺。
这对金融市场来说是很多需要消化的变化。我不会对他们最初几分钟甚至几天的反应特别感兴趣。我认为最重要的是金融市场，至少同样重要的是，家庭和企业知道这家央行将实现价格稳定。
发言人8
你好，沃什主席。我是NBC新闻的布莱恩·钟。感谢你回答我们的问题。所以当你说我们放弃了前瞻性指引时，对于普通人来说，这听起来可能像是美联储将说得更少，或者对其借贷成本的走向提供更少的洞察。
所以，对于那些你也许会在杂货店里遇到的、价格标签上涨速度快于他们工资的人来说，你会如何向他们解释？我不知道，也许“工作组”是答案。但你会如何沟通这个时代，这个美联储的篇章？
沃什
如果我在牛奶货架前告诉某人我有一个工作组来处理这个，我想那会做得很糟糕。所以我感谢你的问题。如果我在杂货店遇到某人，我会对他们说：我们对特定价格，比如今天的石油价格，甚至一打鸡蛋的价格，无法产生非常大的影响。这对我们所做的事情没有首要的影响。
但我们在那里有一项非常重要的任务，那就是确保石油、牛肉、鸡蛋或牛奶的这些变化不会在经济中扩散，不会产生第二和第三轮效应。这就是我们的工作，我们的承诺，我们的能力，我们将实现它。
发言人8
美联储与财政部的关系也在审查中吗？通常会有与财政部长的早餐会。你打算继续这样做吗？自从你宣誓就职以来，你和总统有过交谈吗？
沃什
关于总统，我没有什么要告诉你的。关于财政部长，他一直在发布早餐的照片。所以我想我无法否认央行主席和财政部长每周会晤的悠久传统。我想我们到目前为止已经进行了三次。
我相信他这周在海外，所以这周会是例外。我认为这些讨论非常有用。央行的目标以及我们的角色和责任与财政当局有相当明确的区分。在我看来，货币政策在我们所做的事情上是独立的。
但这并不意味着我们不感兴趣。财政当局发生了什么，我的思考方式是，这家央行需要视野开阔但职责集中。我们需要对世界上发生的事情相当感兴趣。我不会在这里爆料说我们对中东发生的事情非常感兴趣。那确实会对我们的日常工作产生一些影响。
这不意味着那是我们的责任，但我认为我们会保持广阔的视野。到目前为止，我与贝森特部长的会面有助于扩大这个视野。所以我们能意识到可能影响我们日常工作的事情，即使那不是我们的直接职责。
发言人9
史蒂夫·利斯曼，CNBC。主席先生，谢谢。感谢回答我的问题。你曾在你成为主席之前说过，你认为生产率是美联储可以降低利率的一个原因。你现在仍然这么认为吗？
沃什
委员会今天讨论了生产率。提到了AI。我之前对此的看法，以及与社会化交流的看法是，人工智能，最新一代的通用技术，可能是我成年生活中经济、商业和家庭所经历的最重要的变化。它充满了巨大的机遇和风险。我对两者都非常重视。你可能听我说过，AI是美国创造力的简写。
这并不意味着它会很容易。这当然并不意味着它不会有破坏性。但从长远来看，我的信念——今天在委员会中也听到了相当多的支持——美国是赢家，随着我们沿着这条路走下去，美国最终会变得更好。现在，回到政策的实施，时机、规模、速度、对产出和就业的影响，这就是我们设立工作组要做的事情之一。
发言人9
如果你不介意从另一个角度跟进，那就是当你看到强劲的就业增长、高企的通胀、GDP似乎表现良好，股市似乎也在飙升时。你审视这个经济体，觉得联邦基金利率有限制性吗？
沃什
所以这是你的第二个问题。我会给出和之前相同的答案。我说，当我思考政策实施时，重要的是政策的效果，不是我们说了什么，而是发生了什么。我能描述的最好方式是不均衡。我确实在房地产市场等领域看到了一些限制性。但很难在其他任何地方使用同样的描述。我再补充一点。
你谈到了我们的双重任务之一以及就业方面。我不认为我们面临残酷的选择。我不同意几代人前表达的观点，即美联储主席站在这样的讲台上说，你必须选择，你必须决定是否愿意容忍更高的通胀来让更多人就业。
我不相信这个。我相信的是，如果我们做好我们的工作，我们可以使强劲增长、低价格和强劲就业相互兼容。所以你今天从委员会听到的是，我们在价格稳定方面还有一些工作要做。
发言人10
谢谢，我是《华尔街日报》的尼克·蒂莫罗斯。沃什主席，你多次说过，信誉是靠实现来赢得的。如果信誉需要通过实现来获得，那么行动应该是收紧，或者至少是威胁要收紧。现在，你今天没有这样做。为什么？
沃什
你表达的那个判断，在座的19个人中没有一个人表达过。我们将在六周后开会，将再次讨论这个问题。
发言人10
如果我可以问一下关于AI的问题。基础设施建设正在产生巨大的需求。资本支出、数据中心、电力，生产率的回报可能更远。那么在你今天的判断中，AI更多是增加了需求还是供给？
沃什
这是中央银行和经济学界的一个好问题。我们大部分时间花在计算需求上。这更容易，我们可以看到它，可以计算它，可以检查它，可以修订它。但我们要做的是推断供给。
你会注意到，在你们一位同事描述为非常简短的声明的第二段中，我们有一句关于需求侧的句子，和一句同样长度关于供给侧的句子。两者都很重要，仅仅因为我们可以更好地计算其中一项，并不意味着我们会比另一项更偏爱它。
关于AI以及数据中心和相关基础设施的增长，我们在计算需求侧，毫无疑问这正体现在GDP数据中。当我们在推断供给侧的时机和增长程度时，我们就不那么确定了。也许直观上看，供给侧将会扩张，但需要更长时间。我这样描述：存在一场供给与需求之间的竞赛。
米尔顿·弗里德曼说，我们对经济学唯一知道的是有一条供给线，一条需求线。它们最终会相交。这对政策意味着什么？好消息是，我们有一个工作组来处理这个问题。
发言人11
谢谢，主席先生。听起来，关于数据的工作组，你在考虑彻底改革国民账户体系，即政府衡量经济的方式。这是你的目标吗？
沃什
用一个词回答：不。用几个词回答：这些数据收集大部分发生在其他政府机构，我们对它们怀有极大的尊重和顺从。
但如果在过程中，我们提出了建议——美联储工作人员已经开始开发这些建议——关于他们可以做什么来帮助我们作为政策制定者获得信息，我们不会犹豫。再说一次，我不想试图界定数据工作组研究的四至范围。但我确实认为将会对官方统计进行审查，并且至少同样重要的是，会考虑引入私营部门的最佳实践和由AI带来的新分析工具。
这样我们可以将它们整合起来，为我们提供更好的实时信息。这样，正如我先前提到的，当我们做决策时，我们依据的是真正的同期数据，而不是我们称之为同期数据、实际却是历史回响的东西。
发言人11
好的，谢谢。我想问的另一个问题与大楼翻新有关。你是否在考虑对翻新项目做任何更改？鉴于它们在过去一年里在某种程度上成为了政治足球。
沃什
我听说过一些关于那个的事情。我想我不是在爆料什么，但我的观点是，当你进入一个新机构时，你应该去见监察长，这只是一个良好实践。我希望继续这种做法。我已经和监察长开过一次会了。他告诉了我我认为世人都知道的事情，他将在今年夏天晚些时候就大楼和大楼项目发布一份报告。我将有兴趣阅读这份报告。
从我的角度来看，以向前看的目光，从现在到项目完成，我们能做什么或应该做什么，来尽我们所能成为纳税人资金的好管家，并确保我们兑现了所做的承诺。还有一些工作要做。你可能不会惊讶，在最初的几周里，我有些忙于其他事务，但我承诺在接下来的几周里会全面处理美联储的各项任务。
发言人12
维多利亚·吉达，来自Politico。我知道你没有提交预测，但你是被授权代表FOMC发言的人。所以我想知道你是否能告诉我们，在SEP中，通胀预期的上升，是全部因为伊朗战争吗？关于通胀预期上升以及潜在增长放缓的讨论是怎样的？
沃什
我对会议讨论的解读是——我必须承认，SEP显示，一半的同事认为，鉴于所有事态发展，从现在到年底，政策利率应该处于当前水平或更低；另一半则认为应该更高。第19位投票者是我，我没有提交。关于第一轮和第二轮影响的问题存在一系列观点，没有达成共识或坚定的看法。但我们将在六周后再次开会。我认为到时我们会知道更多，而且我认为我的同事们对从现在到那时的新进展会非常关注。
发言人13
我能否快速跟进一下SEP，你说你仍在鼓励你的委员会同事提交预测，即使你自己不做。那么你认为他们这样做（即使你不这样做）的好处是什么？
沃什
这是FOMC做出的承诺，也是我希望我们能够履行的承诺。我们做出的承诺是实现价格稳定。我期望我们在今年年底前能兑现它。正如我提到的，如果出现新的沟通框架，我不会感到惊讶。会有一些变化。
关于SEP，那是一个委员会的讨论，一个激烈的讨论。我认为我们会进行这样的讨论。我相信我们会达成一个更好的沟通组合来兑现我们的承诺。但我不想预判那些是什么。
但在那之前，我会继续期望同事们提交他们的SEP。他们中的一些人，我认为，认为当前的做法结构是可以的，但我听到了很多关于所有这些主题进行真正改革的兴趣。你没有问这个，但我会回答。过去的几天非常友善，过去的几周也相当温暖。这个机构想要找出我们如何能做得更好。
机构回归第一原则。我受到鼓舞的是，我们在声明中所做的，我们正在考虑的关于SEP的变革，那种开启新篇章的本能是真实的。到今年年底，我希望我们能在形式和实质上取得一些成就。
发言人13
能否请你介绍一下指导你自己反应函数的一些原则，并告诉我们一些你认为美联储应该做出反应的条件？
沃什
这将会是一个非常不令人满意的最终问题答案。美联储有很多责任，不仅在货币政策方面，还有监督和监管、消费者事务和支付。我自己的观点是，我们的信誉来自于在我们所做的一切事情上兑现我们所说的。在我最初的三周里，我花在货币政策上的时间比所有其他事情都多。
但是，我们越多地兑现我们作为良好监管者和监督者的承诺，我们获得的益处就越多，我们在货币政策上的信誉增强就越多。看，当我们实现我们的价格稳定目标时——我们会的——美国人民会感觉到他们过去五年因通胀而经历的困难已成为过去。
而这种信誉将在我们所做的事情上产生红利。这个机构将像这样带着改革的动力、带着做得更好的动力来参加新闻发布会。但我们会取得一些成就。
发言人14
劳动力数据在各地区的情况。你如何总结劳动力市场？
沃什
劳动力市场现在，你认为它是稳定的，还是可能是通胀的一个来源？谢谢。好的，是的。如果我要捕捉委员会的看法，委员会认为劳动力市场是稳定的。委员会中有些人认为趋势比这更好。趋势比数据点更重要。三个月或六个月内发生的情况比任何一个数据点、任何一次数据发布都更重要。
我想说就业数据一直在向好的方向发展。如果我在过去几天里听到了关于这个主题的另一件事，那就是强劲的生产率带动增长不是我们害怕的东西，而是我们拥抱的东西。非常感谢大家。
