本期看点
本期周刊统计周期覆盖2026年6月5日- 2026年6月12日。
本周RWA链上总市值回落至309.9亿美元，但持有者数量飙升至89.88万，创历史最大单月增幅，显示散户配置意愿持续增强；稳定币市值与月度转账量连续多个月深度萎缩，月活地址同步下滑，“资金沉淀、活性枯竭”的畸形结构进一步加剧。
监管层面：美国SEC提议废除Reg NMS规则，为代币化股票扫清DeFi交易障碍；FDIC明确稳定币持有人不享有存款保险；纽约DFS发布与GENIUS法案衔接的稳定币规则；香港金管局透露两家持牌稳定币（碇点科技、汇丰）将于年中至三季度陆续推出。
项目层面：花旗推出私募股权代币化交易渠道，星展银行将向零售客户提供代币化黄金，韩国国民银行发行首笔区块链数字债券，日本三大银行拟于2027年3月前联合发行稳定币。其中，SpaceX IPO引发加密市场空前热潮：币安、Bybit、Gate等交易所纷纷推出SpaceX代币化证券认购。
数据透视
RWA 赛道全景
RWA.xyz 最新数据披露，截至2026年6月12日，RWA 链上总市值降至309.9亿美元，环比上月同期下降3.29%。资产持有者总数增至约89.88万，环比上月同期飙升14.38%，创下历史最大单月增幅，表明增量资金以散户为主。
稳定币市场
稳定币总市值降至2,974.3亿美元，环比上月同期下滑2.92%，跌幅较前月扩大，流动性加速萎缩；月度转账量暴跌至5.8万亿美元，环比上月同期骤降30.59%，创下历史最大单月跌幅，连续多个月深度下滑，反映市场大额结算与套利需求持续冻结。
月活地址总数降至5,349万，环比上月同期下降6.07%；持有者总数逆势扩张至2.65亿，环比上月同期增长4.7%。两者的背离进一步加剧，表明散户配置性需求虽仍在增加，但链上交易参与度加速萎缩，市场陷入“资金沉淀、活性枯竭”的态势。
头部稳定币为USDT、USDC及USDS，其中USDT市值环比上月同期下跌3.13%；USDC市值环比上月同期下降2.61%；USDS市值环比上月同期下滑3.23%。
监管消息
美SEC提议废除Reg NMS的第611条规则或为代币化股票扫清障碍
Galaxy Digital研究主管Alex Thorn在X平台发文称，美国证券交易委员会（SEC）已提议废除Reg NMS的第611条规则（订单保护规则）和第610条(e)规则（锁定/交叉市场限制）。第611条要求每个交易中心防止以劣于其他交易所显示的保护报价的价格执行交易，是美国股票市场结构自2005年以来的核心规则。
Alex Thorn表示，第611条是代币化股票在DeFi中交易的最大障碍之一。自动做市商无法遵守该规则，任何代币化股票的流动性池都会持续违反规定，本质上构成非法交易中心。废除第611条后，取而代之的是“最佳执行”原则，该原则适用于经纪商层面，是基于规则的框架，而非逐笔交易审查，因此可以兼容自动做市商。Alex Thorn称这是SEC执行“加密项目”计划的一部分，先废除最难的市场结构障碍，再通过“创新豁免”处理场所注册问题。
纽约州金融服务局发布稳定币拟议规则，与联邦GENIUS法案保持衔接
纽约州金融服务局（DFS）于6月9日宣布了一项拟议法规，旨在根据联邦《GENIUS法案》调整其美元稳定币发行框架。新规保留了DFS对美元稳定币的原有要求，包括储备和可赎回性、合格储备资产、独立审计等，并增加了联邦新条款，包括：设定单个托管机构持有的储备资产最高限额；要求实体建立覆盖内部控制和信息安全的风险管理计划；建立内部审计体系；管理资产增长和收益；规范内部人员及关联方交易；规范服务商安排等。
拟议规则即日起进入10天预提案征求意见期，随后在州登记册发布后进入60天意见征询期。最终规则将与《GENIUS法案》同时生效，现有纽约持牌发行人享有一年过渡期。在此之前，DFS的稳定币监管指引仍然有效。
美FDIC拟明确稳定币持有人不享有存款保险保障
据PYMNTS报道，美国联邦存款保险公司（FDIC）关于稳定币发行人的拟议规则征求意见于6月9日截止。提案拟明确稳定币持有人不享有存款保险：支付稳定币本身不属于受保存款，储备资产作为稳定币发行人的公司存款受保，但稳定币持有人不享有转嫁式FDIC保险覆盖。
意见征询中，标准化组织呼吁采用通用报告框架以支持互操作性。银行与金融科技公司围绕激励措施存在分歧：社区银行主张禁止稳定币提供商通过利息、返现等方式吸引用户，认为这将分流银行存款并减少本地贷款资源。提案还要求发行人保持高流动性储备资产，对单一金融机构的风险敞口不超过储备资产的40%，并建立托管控制和资产隔离要求。
许正宇：香港受监管的稳定币预计今年年中即可率先推出
据财联社报道，香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇表示，两家持牌的稳定币发行人在正式运营前，需完成技术平台与系统测试、落地各项风险管理举措（涵盖储备资产管理与资产安全保障、币值稳定机制、赎回规则、网络安全等）。金管局始终与持牌发行人保持密切沟通，保障各项筹备工作稳妥推进。结合两家机构当前业务规划，香港受监管的稳定币预计今年年中即可率先推出。另外，金管局已主动联系其余申请机构，开展进一步沟通对接。在申请机构满足《稳定币条例》基本准入要求的前提下，金管局将采用统一且严格的标准审核申请，重点考察三点：一是能否打造切实可行、助力全行业生态发展的应用场景；二是是否具备稳健可持续的运营模式，以及相应的风险管理能力与从业经验；三是严格遵守香港及其他相关地区的法律法规。
香港金管局总裁余伟文最新回应：稳定币年内推出、理财通3.0持续磋商
据智通财经报道，香港金融管理局总裁余伟文率领的香港银行公会代表团访京，并于6月8日接受媒体集体采访。采访中，余伟文谈及了香港稳定币牌照、跨境金融监管、人民币国际化等市场关心的热点话题。余伟文表示，香港作为布局中国市场的核心枢纽，兼具制度、区位、市场三重优势，未来仍将持续吸引全球资金流入。谈及稳定币牌照接下来的安排，余伟文透露，碇点科技预计将在年中推出稳定币，“大概在几个星期后开始试行使用”，汇丰银行预计在今年第三至四季度推出。碇点科技与汇丰银行的稳定币应用场景有所不同。据余伟文介绍，碇点科技主打跨境支付，有望降低跨境汇款的成本，提升流转速度，适配跨境电商、区域贸易场景；汇丰银行更侧重拓展零售支付场景，未来或涉及对接清算平台，推进代币化资产的清算工作。
中老续签本币互换及数字货币合作文件
中国人民银行与老挝人民民主共和国银行在老挝领导人通伦访华期间，续签人民币/老挝基普双边本币互换协议，并续签关于加强金融创新、数字支付和法定数字货币合作的谅解备忘录。上述文件旨在巩固两国央行间本币流动性安排，推进数字支付及央行数字货币等领域合作，服务中老经贸往来与跨境结算需求。
韩国财政部：代币化股票被视为证券而非虚拟资产，最早下半年征税
据Bloomvingbit报道，韩国财政经济部表示，代币化股票被视为证券而非虚拟资产，若金融委员会确认其证券属性，可依据现行资本市场法立即征税，最早可能于今年下半年实施。财经部官员指出，代币化股票形式上虽是虚拟资产，但实质上更接近证券。金融委员会此前已在代币证券指南中明确，代币证券是数字资产形式发行的证券，属于资本市场法管辖范围。
目前市场普遍认为代币化股票属于虚拟资产（非课税资产），可享受免税直至明年虚拟资产征税实施。但财经部强调征税立场，并正与美国国税局等海外税务机构建立信息交换体系。海外平台的离岸交易同样纳入征税范围，无论发行地在何处，只要经济价值和权利结构实质属于证券，即可成为股息所得税征税对象。
本土见闻
汇丰银行：除港元稳定币，还考虑提供非港元计价的稳定币
据移动支付网报道，汇丰全球托管产品总经理顾仲怡表示，汇丰在香港取得稳定币发行人牌照，计划最快下半年推出港元稳定币。发行的稳定币将接入自有App内的投资与支付流程中，方便客户投资代币化资产。
顾仲怡表示，汇丰后续将持续扩充代币化投资品类，丰富产品矩阵。顾仲怡透露，除港元稳定币外，汇丰还计划考虑提供非港元计价的稳定币，该类产品落地后有望优化香港及其他地区跨境转账服务；同时汇丰也考虑接入其他在香港受监管的稳定币。顾仲怡提出，稳定币市场多元化布局是香港数字资产生态稳健发展的重要支撑。
项目进展
花旗拟为富裕与机构客户提供私企股权代币化交易渠道
据华尔街日报报道，花旗将推出区块链平台，允许富裕与机构客户交易私营公司股权的代币化份额，初期仅向境外投资者开放。花旗称已与多家大型未上市公司洽谈参与。随着 SpaceX、Anthropic 等明星私企推迟上市，华尔街对私募股权配置需求上升。花旗此前预测，到2030年代币化证券市场规模可达约4万亿美元，并已通过 Token Services 试点将客户存款代币化用于跨境结算，近期亦加入由 JPMorgan 牵头的代币化存款网络联盟，目标实现大额客户资金的全年无休结算。
新加坡星展银行将向零售客户提供代币化黄金交易
据CoinDesk报道，新加坡星展银行计划在2026年下半年向零售客户提供代币化黄金交易。该产品名为DBS实物黄金代币，每个代币由星展银行在新加坡专用金库中持有的1克实物黄金背书。星展银行表示，该代币将由其自主发行和管理，并考虑在面向合格投资者的星展数字交易所上市。星展银行投资产品负责人James Tan表示，此前零售客户只能购买黄金基金，实物黄金主要面向机构和合格投资者，此次代币化将扩大准入范围。
Securitize借壳上市获SEC放行，距离登陆纽交所再进一步
据Securitize公告，美国证券交易委员会（SEC）已宣布其与SPAC公司Cantor Equity Partners II合并交易的Form S-4注册声明正式生效。这意味着Securitize上市进程取得关键进展，CEPT股东将于2026年6月29日举行特别会议进行表决，若获批准，交易预计将在随后完成。
交易完成后，合并后的公司预计以“Securitize Corp.”名义运营，并在New York Stock Exchange上市，股票代码为“SECZ”。
币安钱包推出SPCX x IPO活动，开放SpaceX代币化证券申购
据官方公告，币安钱包推出SPCXx IPO Campaign，为符合条件的用户提供通过xStocks参与SpaceX代币化证券非保证性认购流程的机会。作为IPO活动上线的首个项目，SpaceX代币化证券现开放认购申请。成功获配的用户将在发行完成后收到SPCXx代币，从而获得SpaceX IPO的价格敞口。认购申请并不保证成功，若认购未成功，已质押资金将全额退还。认购申请期为2026年06月11日08:00至2026年06月12日12:00（东八区时间），认购提交后USDC将被锁定直至最终代币分发完成。计算期自2026年06月12日12:00（东八区时间）开始，最终代币分发时间待定。上述时间安排可能发生变更。
币安闪兑已上线代币化证券bStocks
币安发布公告称，符合条件地区的币安用户现可通过闪兑使用bStocks，最低仅需0.01 USDC即可开始交易。bStocks是代币化证券，每单位均由受监管托管机构持有的美国股票以1:1支持，是首批被纳入FSRA正式上市名单的代币化证券。bStocks由币安集团关联公司BTECH Holdings Limited发行。
Bybit推出链上美股IPO认购产品IPO Express，即日上线xStocks代币化IPO首发项目SpaceX
据官方公告，Bybit宣布推出链上美股IPO认购产品Bybit IPO Express，支持xStocks合作推出SpaceX代币化IPO认购服务，成为全球首批在一级市场IPO发行价阶段提供代币化IPO认购的中心化交易所，进一步拓展链上股票资产交易场景。
一直以来，全球投资者参与高热度IPO的机会常受限于地理位置、经纪商门槛、配额限制等因素，投资者通常只能在公开上市后才能参与。Bybit IPO Express通过xStocks的合规代币化方案，对符合资格的Bybit VIP及Pro用户开放，让更多非机构用户首次能够在Bybit直接认购IPO发行价股票，无需开设传统券商账户，突破地域、繁琐开户程序等限制，以更便捷的方式触达全球热门一级市场资产。
未来，Bybit平台还将持续拓展链上美股及RWA资产生态，为全球用户提供更多元化的链上投资机会。
SpaceX xStocks IPO认购时间表：
注册期：6月7-11日
认购期：6月7-11日
配额阶段：6月11-12日
现货交易上线：6月12日
本次代币化SpaceX股份将由xStocks 发行方全额备现，1:1锚定真实股权，符合机构级合规标准。
Gate 推出 SpaceX 直通 IPO，实现“上市即配售、股票直达账户”
Gate 直通 IPO 首期项目正式上线 SpaceX，为用户提供参与全球热门 IPO 投资机会的新选择。通过 Gate 平台，用户提交意向申购申请，并在企业正式挂牌后获得对应现货股票，实现从 IPO 认购到股票交易的无缝衔接。与传统 IPO 流程相比，Gate 直通 IPO 显著降低参与门槛，无需复杂跨境开户及多平台操作。企业完成 IPO 后，平台将在企业正式上市后完成股票分发，并直接划转至用户股票现货账户，实现“上市即配售、股票直达账户”的投资体验。
SpaceX 作为全球最受关注的商业航天企业之一，凭借可回收火箭、Starlink卫星互联网及未来太空经济布局长期受到资本市场关注。本期 SpaceX 直通 IPO 仅支持使用 USDT 参与意向认购，最低意向申购金额为 100 USDT，最高意向申购金额为 500,000 USDT。IPO配售结束后，将于 6 月 12 日直接分发至 Gate 股票账户，用户无需额外开户即可进行真实美股持有与交易。此次上线也标志着 Gate 进一步打通从 Pre-IPO、IPO 到股票交易的完整投资链路，为用户提供更加高效便捷的全球资产配置服务。
韩国国民银行发行1亿美元区块链数字债券
据韩国经济日报报道，韩国国民银行成功发行1亿美元区块链数字债券，为该国银行业首例。该债券通过汇丰银行的数字资产平台Orion发行，后续将接入香港金融管理局下属中央存管结算机构的清算结算系统。韩国国民银行还将利用香港金管局的数字债券补贴计划降低部分发行成本。该银行表示，此次发行是KB金融集团“转型与扩张”战略的一部分，继完成韩元稳定币支付结算技术验证后，正加速推进数字金融转型。
日本三大银行拟于2027年3月前联合发行稳定币
据路透社报道，日本三大银行集团——三菱日联金融集团、三井住友金融集团和瑞穗金融集团——将于2027年3月前联合发行稳定币。三家银行的银行业务部门将设立委员会，审查运营框架并为发行做准备。
日本金融厅一直在支持该项目的试验阶段，作为利用区块链技术增强支付系统的国家努力的一部分。日本初创公司JPYC已于去年10月开始发行与日元挂钩的稳定币。
富达旗下稳定币FIDD选择Uniswap作为流动性基础设施
Uniswap在X平台发文称，资产管理公司富达投资选择Uniswap作为其稳定币FIDD的流动性基础设施，FIDD流动性池已在Uniswap协议上线。
万事达推出支付基础设施AP4M，支持AI代理使用稳定币小额结算
据The Block报道，Mastercard 宣布推出面向 AI 代理和机器的支付基础设施 Agent Pay for Machines（AP4M），支持高频低额“机器级”交易，包括稳定币支付。AP4M 在万事达全球网络之上增加一层，可跨银行卡、账户与稳定币运行，并优化微支付成本与延迟。该系统内置 AI 身份凭证和权限管理，用户可设定授权规则与支出限额。首批合作方超过30家，包括 Coinbase、OKX、Polygon、Solana、Ripple、MoonPay、Aave Labs 等，以及 Checkout.com、Cloudflare 等互联网与金融机构。万事达近期亦推进 USDC、PYUSD、RLUSD 等稳定币结算，并收购稳定币初创公司 BVNK。
Coinbase和Cardless联合推出由稳定币支持的信用卡
据CoinDesk报道，Cardless与Coinbase联合推出由稳定币担保的信用卡，针对无法通过传统渠道获得信用卡但持有数字资产的用户。申请人需将部分USDC持仓作为抵押品，仍可继续赚取质押资产的收益，并支付49.99美元费用获得卡片使用权。Cardless联合创始人Michael Spelfogel表示，申请者来自不同信用评分段，有些人相信加密货币但刚起步积累财富。该产品延续了双方此前的合作，此前推出的Coinbase品牌美国运通卡提供最高4%的比特币返现。
美股代币交易平台麦通 MSX上新多个赛道的现货标的与ETF
美股代币交易平台麦通MSX已上线数字体育媒体与体育预测平台$SEGG.M、全栈量子计算公司$QNT.M、激光雷达与 Physical AI 感知方案公司 $OUST.M、美国在线体育博彩与预测市场平台$DKNG.M、全球在线博彩科技公司$FLUT.M，以及韩国市场每日 3 倍杠杆 ETF $KORU.M、AI 数据中心全供应链 ETF $RACK.M、HBM 供应链主题 ETF $HBMX.M。
洞察集锦
币安研究院：代币化RWA规模较2025年初增长约589%，加密卡交易额年内增长48.6%
币安研究院在6月市场洞察报告指出，5月加密市场回调由宏观因素驱动。比特币测试200日移动均线和短期持有者实现价格但未能守住，ETF资金流出反映短期压力，链上供应收紧趋势未变。市场关注新任美联储主席Warsh的点阵图、《Clarity法案》进展及AI情绪重定价。5月，资金转向了特定叙事方向，抗量子计算正从尾部风险转变为投资组合的必选项，该板块表现跑赢比特币约59.3%（月度环比）。
BTC和ETH ETF资金流与股票的相关性已结构性脱钩，而资金流动行为越来越与企业和政府债券趋同。活跃的代币化RWA规模从2025年初至2026年6月增长约589%，其中债券和货币市场基金在美元金额上增长领先，增加65亿美元，增幅83%。公共股票类别增长最快达422%。5月加密卡交易额超7.47亿美元，年内增长48.6%，远超稳定币供应量3.2%的增幅。BNB Chain和Solana等执行导向链占据大部分交易量，以太坊虽持有53%稳定币供应量，仅占加密卡交易量的12%。
SpaceX IPO前夜定价“打架”，Rebase分歧引发跨所套利潮
PANews概述：商业航天巨头SpaceX在6月12日登录纳斯达克IPO前夕，加密货币市场已通过Pre-IPO永续合约展开提前定价。
然而，由于SpaceX最新披露的S-1A文件显示其实际总股本与最初的估算值存在偏差，导致Binance、OKX和Trade.xyz等加密交易所对Rebase（份额重置/调整）规则的执行产生了严重的定价分歧。例如币安对其SPCX合约执行了1.1倍的Rebase调整，而各大平台间处理机制的不同，直接导致彼此间的合约价差一度高达10%。
这种规则上的不一致不仅打破了定价平衡，更在传统资本市场敲钟前，为敏锐的交易员们打开了一个限时的跨交易所套利窗口，引发了激烈的套利浪潮。
Trade.xyz拒绝Rebase引争议，链上Pre-IPO市场迎来定价大考
PANews概述：Trade.xyz拒绝针对SpaceX永续合约执行Rebase（份额调整）而引发的广泛争议。由于SpaceX最新披露的实际总股本比最初估算高出10%，理论上导致股价下跌，各大中心化交易所纷纷进行了规则调整，而Trade.xyz则以“追踪市场期望而非基本面”为由拒绝调整。
这一定价分歧不仅引发了严重的跨平台套利，还导致该平台的多头用户直接承受了约10%的资产损失，甚至引发高杠杆用户爆仓。面对用户关于规则不透明、无补偿的强烈批评，该事件暴露出链上DEX在处理复杂企业行为时面临的底层设计缺陷与技术挑战，凸显了完善Pre-IPO资产机制的紧迫性。
