在 Polymarket 交易 NBA 比赛，或许你也和很多人一样有过这种体验：赛前看着某支队伍胜率明显高于对手，结果到了第四节突然翻车被一波带走（比如最近的黄蜂和热火，这笔单子简直亏得我怀疑人生）。
既然大家都说 Polymarket 是“真相机器”，那我是不是只要无脑买赛前胜率高的队伍，就能轻松赚钱？
为了验证这个猜想，我回测了 NBA 2025-26 赛季常规赛的 1096 场比赛，数据给到的真相是——
无脑跟随市场赚不了，但也亏不了多少，赛前概率已被充分定价。
无脑跟市场买，包赔
采用的回测策略非常简单：
- 使用赛前 3 分钟的概率均值作为基准
- 每场交易 100 美元
- 永远买“胜率更高”的一方
结果：
- 一共花费了 109,600 美元，回款 107,545.2 美元，倒亏 2054 美元
- ROI 为-1.87%
这说明 Polymarket 的价格已经是相当有效的，市场已经对队伍的胜率进行了充分定价，不存在“套利”空间。
ROI 差异可能来自于交易成本、情绪溢价等其他维度， 非要“无脑买”甚至不如和市场反着来买，还能有 1.87%的收益 。
真正的价值：队伍和队伍不能一概而论
以上回测是针对一千场比赛整体的回测，我又从多个角度进行拆分，尝试从中找出突破市场引力的部分：
- 按周划分：随机游走
- 按概率划分：依旧随机游走。即押注 50%、60%的赛前胜率，与 70%、80%并没有回报上的区别
- 按队伍划分，在此出现明显差异
有的队伍就是不辜负市场的信任——
只要市场认为他要赢，他就更大概率真的能赢。
- POR（开拓者）：ROI 19%
- PHI（76 人）：ROI 14%
- SAS（马刺）：ROI 12%
- LAL（湖人）：ROI 11%
- CHA（黄蜂）：ROI 9%
这些队伍为什么会有这样的差异？由于作者此前对 NBA 队伍本身了解不多，先有了一个设想：
他们是不是最强的或者最弱的队伍，因此预期一致性高？
但查证后事实并非如此，除了 SAS（马刺），其余四个队伍都只是排名在中等稍微偏上的位置。
那么战绩最好的队伍又如何呢？实际上市场已经对他们充分定价，无脑跟买他们的平均 ROI 只有 2.16%，赛前押注的胜率毫无水分。
- DET（活塞）：ROI 1%
- BOS（凯尔特人）：ROI 4%
- NYK（尼克斯）：ROI 3%
- OKC（雷霆）：ROI -2%
- DEN（掘金）：ROI -5%
最弱的又如何？
这里反倒极端分化，这类队伍由于基本没有场次会被市场压他们赢，比如篮网（BKN）只有 7 场胜率大于 50%，赢了 5 场，ROI 高达 21%；而步行者（IND）只有 8 场大于 50%，赢了 4 场，ROI 却是 -20%。样本太小，不足以作为交易参考。
也就是说，理论上（仅理论！）POR（开拓者）、PHI（76 人）、SAS（马刺）、LAL（湖人）、CHA（黄蜂），是现有数据给你划定的跟随范围。
