作者： Avichal Garg 、Curtis Spencer、Ken Deeter、Maria Shen、Ren
编译： 深潮 TechFlow
导读： Electric Capital 发布的这份 2026 年投资蓝图，标志着“用户主权”从理念走向大规模落地的转折点。
作者深刻指出，在机构信任全球性崩塌与 AI 权力集中的双重背景下，加密技术不仅是金融工具，更是捍卫个人主权的核心设施。从能够运行在本地桌面的私有 AI 代理（AI Agents），到让 40 亿人触达美元收益的稳定币金融，文章梳理了 6 大领域共 26 个具体的投资机会。
全文如下：
用户拥有技术（User-Owned Technology）的条件已经成熟。
全球范围内正发生着对机构信任的崩塌。 人们已经对曾经作为经济、政治和社会生活核心的机构失去了信心，包括政府、银行、媒体和学校。这并非短期趋势，也不是对单一事件的回应，而是一种长期的预期转变。人们不再假设机构是中立的、可靠的，或与其利益一致的。
分布式系统和密码学为开发者提供了无需信任即可运行的新工具。 这些技术旨在对抗性环境中运行：它们假设参与者可能是恶意的，软件必须是可验证的，且当对手失效时系统仍应能正常运作。
AI 使得这种向“最小化信任系统”的转变比以往任何时候都更加紧迫且可能。 AI 不仅使权力集中化，还降低了构建成本。现在，一个人可以在几小时内完成过去团队需要数月才能构建的内容。这给中间商带来了压力，为开发者开启了新的可能性，并增加了对“由用户掌控”的基础设施的需求。
用户拥有的系统捍卫自由。 用户拥有的系统通过将控制权交还给用户来最小化信任。这些系统不能被单方面更改。它们允许人们在无需请求许可的情况下进行构建。如果做得好，这些系统允许用户退出那些不再为他们服务的系统，而不会损失任何功能。
Electric Capital 在用户拥有技术领域投资 100 万至 2000 万美元，赋予人们控制权、隐私权和访问权。
自 2018 年以来，我们一直致力于投资那些减少对中间商依赖的系统。我们从可编程货币（Programmable Money）开始。今天，同样的原则和技术正应用于软件、数据、市场等更多领域。
如果你正在这些领域进行构建，我们希望投资你的想法。有关我们论点的更深入背景，请阅读我们 2018 年关于 重塑信任中介 和 可编程货币 的文章。
本文概述了 2026 年跨越关键领域的 26 个机会。
这些机会涵盖了用户拥有的系统、全球可访问的市场、建立在新型金融原语之上的娱乐，以及为 AI 构建软件的世界所准备的基础设施。但它们都有一个共同点：它们都在探讨，在一个 AI 无处不在且深度嵌入的世界里，权力、访问权和所有权应该如何运作。
这些机会分布在六个核心领域：
个人软件（Personal Software）： AI 使得构建为您生活量身定制的工具成为可能，而不仅仅是去适应为普通用户构建的 SaaS（软件即服务）。私有代理（Private Agents）、加密协作和本地运行的软件现在不仅可行，而且越来越必要。
以代理为中心的基础设施（Agent-Focused Infrastructure）： 随着 AI 代理成为软件的主要开发者，现有的开发栈将会失效。需要新的原语来进行测试、部署、支付、数据访问以及代理之间的协作。
金融科技与 DeFi（Fintech & DeFi）： 稳定币让超过 40 亿人能够触达美元。现在，他们需要收益、股权敞口、保险等。对全球化、可编程且可访问的金融基础设施的需求正在加速。
金融即娱乐（Finance as Entertainment）： 年轻一代将市场视为娱乐。交易是快速的、社交化的且充满乐趣的。这改变了金融产品的形态，并为新型市场开启了大门。
元宇宙复兴（Metaverse Revival）： 世界模型（World Models）和生成式 AI 大幅降低了构建沉浸式、个性化环境的成本。人们将踏入围绕自己构建的体验，而不是被动地消费内容。在构建简化世界创造、并让用户控制其在这些世界中数据共享、存储和变现的平台方面存在机会。
新型加密原语与应用（New Crypto Primitives and Applications）： 权益证明（PoS）和工作量证明（PoW）正在成熟，并为新的共识模型留出了空间。零知识（ZK）系统和全同态加密（FHE）正变得实用。这些原语释放了新的设计空间：与人类或物理输入挂钩的共识、默认隐私的基础设施，以及为受监管实体、能源市场甚至新管辖区构建的应用。
如果你正在其中一个领域进行建设，请通过 [email protected] 与我们联系。
个人软件（Personal Software）
个人首次能够根据自己的确切需求构建软件，而不再受限于公司提供的产品。由于 AI 代理（AI Agents）现在可以处理复杂的工作流，如阅读电子邮件、安排会议和管理文件，因此对数据隐私、数据所有权和数据持久性产生了新的需求。加密技术支持的系统可以使这些工具变得私密、持久且具备多玩家协作属性。
我们想要投资的具体想法：
私有 AI 代理（Private AI agents）： 人们需要以安全的方式在敏感数据上运行 AI。
可能的形式： 一个 AI 助手，在保护你隐私的同时自动化你的个人工作流。连接你的健康和财务记录并获取 AI 见解。AI 模型运行在可信执行环境（TEE）或计算网络中，入站查询被匿名化。响应返回时，企业提供商或恶意行为者无法看到你的数据。
加密协作空间（Encrypted collaboration spaces）： 人们需要与他人（包括人类和代理）进行私密协作。记住，“云”只是别人的电脑。
可能的形式： 为朋友、家人或小企业提供的共享工作空间。财务、文档和任务通过点对点（P2P）存储解决方案同步。选择性披露（Selective disclosure）授权代理访问特定类型的数据。无需创建账户，没有公司可以读取、存储或利用敏感数据进行训练，且支持离线工作。
桌面代理（Desktop agent）： 人们需要针对其本地计算机上的数据进行自动化处理。
可能的形式： 一个运行在你本地桌面上的代理，负责阅读你的邮件、撰写回复、创建议程并打理你的生活。这个想法可以扩展为 AI 优先世界中一种新型的桌面操作系统。
私密支付服务（Pay for services privately）： 人们需要无需身份识别即可支付软件服务费用的方式。
可能的形式： 无需账户即可购买 VPN、游戏、云存储或 AI 算力。你根据使用情况付费，由服务进行计量，支付通过 x402 或类似协议以稳定币结算。服务方知道有人付了钱以及付了多少，但不知道对方的身份。
以代理为中心的基础设施（Agent-Focused Infrastructure）
代理将编写我们大部分的代码，并完成我们大部分的知识工作。关键启示是：（1）软件工具需要从头开始重构，因为 AI 生成的代码引入了新的失效模式。（2）开发将转向内部化，因为定制软件现在具有经济合理性。（3）代理需要新的轨道来进行彼此之间的交易。（4）曾经受限于人力劳动力的业务可以突然规模化。这些想法捕捉了这些二阶效应带来的机会。
我们想要投资的具体想法：
AI 原生计算基础设施（AI-native compute infrastructure）： 公司需要在基础设施层面对 AI 生成的更改进行测试、隔离和回滚的能力。
可能的形式： 为代理重写的 AWS 或 GCP。代理在沙箱中编写代码，安全地针对生产数据进行测试，并在出现问题时通过自动回滚进行部署。整个流程假设代码来自代理而非人类。
端到端产品开发工具（End-to-end product development tools）： 非技术员工需要实现从想法到可用软件的跨越。
可能的形式： 一个平台，用户在其中指定业务目标、数据源和期望结果。系统生成计划、设计、代码和可运行的产品。系统消除了对技术转译的需求，允许非技术用户在几小时而非几个月内直接从“想法”走向“部署的产品”。
代理赋能的商业（Agent-enabled commerce）： 代理需要在没有人类身份或银行账户的情况下自主买卖。
可能的形式： 一个 API 市场，代理在其中向其他代理购买服务。发现、谈判和按次计费（pay-per-call）使用 x402 等协议，通过稳定币即时结算。
数据网络与市场（Data networks and marketplaces）： AI 需要能够补偿贡献者并让他们控制使用权的数据基础设施。
可能的形式： 一个用户共享医疗记录、消费模式、投资行为或创作作品用于 AI 训练的网络。贡献者设置权限，并在其数据改进模型时获得报酬。AI 公司以清晰的溯源获取其所需的财务数据。
扩展专业服务（Scaling professional services）： 服务型企业需要 AI 原生化运营，以实现超越人力劳动限制的扩张。
可能的形式： 一家律师事务所，每位律师都有一名 AI 助手负责研究、起草和文件审查。一家曾经服务 1,000 名客户的事务所现在可以服务 100,000 名客户。任何客户服务行业——律师、建筑师、营销人员、会计师、财务顾问——都可以以 AI 为核心进行重构。
金融科技与 DeFi（Fintech & DeFi）
超过 40 亿人口和数百万面临货币风险的企业正积极通过稳定币（Stablecoins）寻求美元准入，这代表了数十年来美元网络效应最大的一次扩张。随着稳定币为全球个人提供美元准入——其规模从 2019 年的 30 亿美元增长到如今的 3000 多亿美元——数百万新的美元持有者需要的不仅仅是数字现金。他们需要收益、投资机会和金融服务。在赋予用户所有权和全球访问权的金融产品中，存在着日益增长的机会。
我们想要投资的具体想法：
非加密相关收益（Non-crypto correlated yield）： 稳定币持有者需要一种不会随比特币（BTC）价格下跌而下跌的收益率。
可能的形式： 一个将现实世界基础设施收益带给稳定币持有者的平台。收益可能来自数据中心项目债券、太阳能装置和电动汽车（EV）充电网络，这些项目具有可预测的现金流，且与加密市场不相关。
全球可访问的股票（Globally accessible equities）： 全球投资者需要以低摩擦和低成本直接拥有海外机会。
可能的形式： 一种复制股权所有权的金融产品，具有价格敞口、无资金费率（funding rate）且永不过期。菲律宾的交易员可以构建美国科技股组合，加拿大人可以构建韩国半导体的风险敞口。
新型保险（New forms of insurance）： 企业需要针对传统保险无法提供的运营风险获得快速、透明的保障。
可能的形式： 一个利用预测市场（Prediction Markets）创建新型保险产品的平台。酒店连锁店可以为其佛罗里达州的物业购买飓风保护；滑雪胜地可以对冲暖冬风险。资本提供者提供流动性以换取非相关收益。
链上大宗商品市场（Commodities markets on-chain）： 大宗商品需要具备 24/7 交易、即时结算和全球访问权限的市场。
可能的形式： 一个交易储能容量的市场。电池储能容量是一个潜在的切入点，因为数据中心需要可靠的电力，并且正在投资储能以减少对电网的依赖并整合可再生能源。拥有过剩储能容量的数据中心可以在需求高峰期将储能出售给邻近设施。电网运营商可以根据季节性需求交易容量。
受保护的 DeFi 资产（Protected DeFi assets）： 机构需要将资产部署到即使发生黑客攻击也能确保安全的 DeFi 中。
可能的形式： 一种包装版本的 ETH，如果协议被黑，它可以被撤回（例如 GuardedETH）。一个受信任的委员会审查漏洞利用情况，并可以在底层 ETH 未移动的情况下撤销 GuardedETH 的交易。合法交易则正常进行。
金融即娱乐（Finance as Entertainment）
年轻一代将金融市场视为传统路径之外的一种唯才是举的替代方案。当他们参与市场时，他们重新构想了市场的面貌，并将其转化为娱乐。他们像玩游戏一样进行交易：他们在易于学习且触手可及的市场中，寻找具有快速反馈回路的高肾上腺素交易。像末日期权（zero-days-to-expiration options, 0DTE）这种可以在几小时内结算的快速周转产品，目前已超过标普 500 指数期权成交量的 55%。像预测市场这样门槛极低、任何人都可以对新闻头条下注的市场，在 2025 年的成交量达到了 440 亿美元，比前一年增长了 5 倍。他们还将自己的交易转化为内容：持仓在 Discord 上实时讨论，盈亏在 TikTok 上分享，投资组合在 Twitch 上接受评测。当市场变成娱乐时，对于那些像用户一样将金融数据视为有趣的、参与性内容的平台来说，充满了机遇。
我们想要投资的具体想法：
观众资本（Spectator capital）： 直播观众需要以经济方式参与结果产出的途径。
可能的形式： 一个让观众可以对直播内容进行质押（Stake）的平台。参与感会让观看变得更有趣，但目前观众仅限于打赏和订阅。该平台让真人秀观众可以对谁被淘汰进行预测质押，或者让观众在主播分享交易过程时进行跟单交易（Copytrade）。
观点市场（Opinion markets）： 预测市场平台需要那些基于集体信念而非仅仅基于事件来结算的市场。
可能的形式： 一个生成市场排名列表的平台。用户对他们认为其他人会如何排名这些项目进行头寸质押。该平台可以创建诸如“纽约市最佳披萨”、“20 美元以下顶级葡萄酒”、“过去十年最具影响力的电影”或“最佳 AI 开发工具”等列表，全部由市场排名。列表根据质押权重排名每周结算一次。
短剧启动平台（Drama launchpads）： 既然个人故事讲述者可以比制片厂更廉价地制作剧集，他们需要资金和分发平台。
可能的形式： 一个针对短剧的用户生成内容（UGC）平台。创作者利用 AI 视频工具制作剧集：黑道男友传奇、秘密亿万富翁揭秘、复仇惊悚片。粉丝使用代币解锁剧集并直接向创作者支付小费。创作者根据观看人数获得报酬。ReelShort 在 2025 年第一季度凭借低预算的制片厂制作剧集产生了超过 7 亿美元的收入。该平台将 YouTube 的 UGC 内容与 ReelShort 的视频格式相结合。
元宇宙复兴（Metaverse Revival）
沉浸式数字世界的构建现在已具备经济可行性。在过去的两年里，用于图像、视频和模拟的 AI 模型取得了飞速进步，大幅降低了创建资产和环境的成本。个人创作者现在可以构建过去需要整个游戏工作室才能完成的内容。与此同时，对个性化、互动式内容的需求正在加速：Dispatch（一种“选择你自己的路径”的电视/游戏混合体）在 3 个月内售出了 330 万份，创收 8500 万美元，好评率高达 98%。Roblox 的日活跃用户（DAU）同比增长了 70%，仅在 2025 年第三季度就向创作者支付了 4.28 亿美元。像 Character AI 这样个性化的、AI 驱动的角色聊天应用，也展现出了对个体化娱乐的强劲早期需求。这些新环境不仅会娱乐用户，还将为世界模型（World Models）和机器人技术生成丰富的、结构化的交互数据。
我们想要投资的具体想法：
世界编译器（World compiler）： 没有专业技能的个人创作者需要能够将自然语言转化为完全交互式 3D 环境的工具。
可能的形式： 一个将自然语言转化为完全交互式 3D 世界的平台。构建 3D 环境仍需要建模、物理和 NPC 行为方面的专业技能，而 AI 可以打破这一障碍。创作者描述一个世界，系统便将其构建出来。资产、物理、NPC 逻辑和记忆都由系统自动处理。个人创作者在几天内就能交付一个丰富的虚拟环境，而非耗时数年。
程序化叙事引擎（Procedural narrative engine）： 玩家需要能够适应自身且永不结束的故事。
可能的形式： 一个实时生成玩家专属故事的平台。线性故事总有结局，但玩家想要的是能适应他们并持续进行的体验。用户进入一个侦探宇宙，每个案件对他们来说都是独一无二的。角色会记住过去的互动，情节转折会根据他们的选择做出反应，故事永远不会枯竭。
“世界即数据集”平台（World-as-dataset platform）： 世界模型和机器人系统需要多样化的交互数据。消费级沉浸式环境会不断产生这些数据，但目前无人捕捉。
可能的形式： 一款虚拟现实（VR）游戏，其中每个玩家的互动都被仪表化（Instrumented）。用户如何穿过房间、捡起物体以及与角色互动，都成为了机器人的训练数据。用户可以选择加入并设置共享哪些数据的权限，并获得补偿。AI 公司由此获得了他们无法通过合成方式生成的真实人类行为数据。
新加密原语与应用（New Crypto Primitives & Applications）
加密原语（Crypto Primitives）已不再仅仅停留在理论层面。权益证明（PoS）和工作量证明（PoW）在大规模应用中均证明了其韧性。零知识（ZK）证明正从研究阶段步入生产系统。全同态加密（Fully Homomorphic Encryption, FHE）正变得更快、更易用。随着这些基础技术的成熟，它们为开发者创造了新的机会，去构建那些优先考虑隐私、将现实世界输入嵌入共识，并支持能源市场或政府等传统系统协作的体系。
我们想要投资的具体想法：
人类时间即共识（Human time as consensus）： 区块链网络需要锚定于人类努力而非仅仅是资本的共识机制。
可能的形式： “有用工作量证明”（Proof of Useful Work），即共识需要完成具有外部价值的任务，如标记数据或验证现实世界事件。参与权源于展示出的能力，而非仅仅通过质押。
物理资源网络（Physical resource networks）： 小型基础设施运营商需要协作系统，使其贡献在经济上具有合理性。
可能的形式： 生产或存储量即为共识权重的能源网络，将电网稳定性与网络安全性对齐。锚定于天气、水质或基础设施监测等物理测量数据的传感器网络。
原生隐私 L1（Privacy-native L1s）： 医疗保健、企业、受监管金融及许多其他行业需要默认隐私的区块链。
可能的形式： 默认在加密数据上进行计算的机密状态机（Confidential State Machines）。目前的区块链默认是透明的，但许多实体（如医疗机构、企业和受监管金融机构）在法律上无法在透明链上运作。验证者在不查看到交易内容的情况下，通过 ZK 原生架构或基于 FHE 的执行环境进行验证。
特定用例的 FHE（Use-case specific FHE）： 机构通常需要在不向彼此泄露数据的情况下进行数据协作。
可能的形式： 银行在不共享客户数据的情况下，跨机构检测可疑模式。每家银行针对来自其他银行的加密数据运行 FHE 查询。他们可以识别出接触过同一可疑实体的账户，而无需向彼此展示其客户名单。
能源合约结算（Energy contract settlement）： 传统市场需要加密轨道，以在不同参与方之间建立 24/7 的结算。放松管制的能源市场是一个很好的切入点，因为随着来自 AI 的能源需求增加，这些市场已显得陈旧且压力日益增大。
可能的形式： 针对放松管制市场中能源合约的共享结算层。交付数据触发自动支付，供应商实时看到现金流，经纪人立即获得分成。没有任何单一中心化方可以控制账本。
加密原生管辖区（Crypto-native jurisdictions）： 经济特区和前沿管辖区需要关于治理和金融基础设施的新思维方式。
可能的形式： 一个从第一天起就采用加密轨道的全新管辖区。拥有链上身份、可编程法院、代币化资本市场以及基于智能合约的监管逻辑。
