PlanB 指出比特幣上次與股市、黃金脫鉤時，隨後 BTC 於兩年內大幅上漲近 10 倍。
目 前加密貨幣與傳統金融市場出現罕見背離，比特幣 (BTC) 自十月高點下跌超 30%；但美股、黃金仍屢屢刷新歷史新高。據 TradeAlgo 整理，這是自 2014 年以來，比特幣首次與美股在全年報酬率方向相反。
歷史曾引爆 10 倍漲幅
在此背景下，以提出比特幣 S2F 模型而聞名的分析師 PlanB 發文指出，回溯早期數據發現，2015 年前後也出現類似脫鉤，隨後 BTC 於兩年內大幅上漲近 10 倍。
儘管歷史並非保證未來，但投資人正高度關注「背離後出現趨勢反轉」的潛在訊號。
Bitcoin ($87,500) is currently (pink dot) way off its historic correlation with stocks ($6900) and gold ($4500). This happened before, when BTC was below $1k, and resulted in a 10x pump. But correlation could also be broken, and then this time will be different. Time will tell.. pic.twitter.com/3JwLkgUydB
— PlanB (@100trillionUSD) December 27, 2025
比特幣只是正常回調？
面對比特幣與金融市場的脫鉤，多倫多 FRNT Financial 的執行長 Stephane Ouellette 也認為，比特幣只是在早期表現優於其他市場之後回吐了一些漲幅： 在過去兩年中，比特幣的表現仍遠遠超過標普 500 指數，他認為這部分歸功於川普政府對數位資產的支持態度。
在他看來：
是股票市場在“追趕”，而不是比特幣落後了。
截至 10 月初，比特幣在過去 12 個月的表現已大幅優於標普 500 指數。我們現在看到的可能只是正常的牛市回調，恰好扭曲了相對的表象。
究竟這種背離會縮小還是會擴大，取決於一系列因素，包括宏觀經濟狀況、流動性趨勢以及監管政策的變化。就讓我們繼續看下去。
