原文作者：深潮 TechFlow
GameFi 已死？
那些曾经让人疯狂的"Play-to-Earn"项目，如今都成了加密圈的反面教材。庞氏的标签一旦贴上，在大家的心里就再也撕不下来了。
但游戏和Web3的结合，就真的没有出路了吗？
这轮周期里，那些还在向这个方向努力的项目们，走向了另一种途径：
与其费尽心思创造那些粗糙的链游，不如让已经成功的游戏经济体系拥抱Web3。
在圈外，Steam 正在集游戏分发、购买、管理和社区运营于一体，每年其母公司Valve公司拿走了每笔游戏交易30%的抽成，而玩家除了游戏本身，什么都没有得到。
如果Steam的经济模式被代币化会怎样？如果每一次购买不仅能获得游戏，还能获得平台的一部分所有权呢？
做 “Web3 的 Steam ”的这个想法，正在被一家你可能已经遗忘的公司付诸实践。
第九城市（The9 Limited，纳斯达克代码NCTY），这个曾经凭借《魔兽世界》在中国游戏史上留下浓墨重彩的名字，在沉寂了15年后，带着他们的 9BIT 平台回来了。
2005到2009年，九城是中国游戏行业的王者，《魔兽世界》为其带来了年收入超过20亿人民币的辉煌。失去魔兽后的九城几经沉浮，尝试过自研、代理、挖矿，但都没能重现往日荣光。
直到2025年，他们推出了9BIT。这一次，九城不想再做代理商，而是要成为游戏价值分配规则的改写者。
9BIT的核心逻辑，变真实游戏消费为投资
想要理解 9BIT 在做的事，得先看看目前圈外最成功游戏平台 Steam 的现状。
Steam的问题其实很简单： 价值分配的单向性。
每年，全球玩家在Steam上花费数百亿美元。他们买游戏、充值、购买DLC，但这些钱花出去就再也回不来了。
玩家贡献的评测让游戏卖得更好，制作的MOD延长了游戏寿命，组建的社区维持了游戏热度，但这些软性价值创造完全是无偿的。
如果每一笔消费不只是消费，而是投资呢？这就是 9BIT 在做的事。
9BIT给出的答案是“消费即挖矿”。这个概念听起来很Web3，但实际体验却很非常 Web2。
打开9BIT的官网，第一眼看到的不是各种链游打金的诱导，而是熟悉的3A游戏，例如街霸6、生化危机、怪物猎人等这些卡普空的当家大作。
你可以直接在 9BIT 上购买这些大作进行游玩。注册流程也出奇地简单，输入邮箱设置密码即可完成。
没有助记词和复杂的钱包设置。系统通过 Particle Network 在后台自动生成了钱包，但用户完全感受不到这些技术细节。
这种体验，和注册 Steam 账号去买游戏其实没有太大差异。
当你选择购买某个游戏后，支付选项既有USDC这样的加密货币，也有传统的信用卡。
选择USDC支付，整个过程就像在任何电商平台购物一样顺畅。支付成功后，你会收到一串游戏激活码，去Steam或者Epic上激活即可游玩。
这里你可以看到9BIT的聪明之处，他们不是要做另一个Steam，而是要做 Steam的 加密支付层和激励层：
玩家还是在熟悉的平台上玩游戏，9BIT只是让这个支付过程产生了额外价值。账户里增加的积分，就是这个额外价值的体现。
再举个更具体的例子。
当你为原神充值648元时，在传统渠道，这648元买到的就是6480个原石，交易结束。
但在9BIT，除了原石，你的账户还会增加相应的积分。
当你在社区分享了一篇攻略，帮助其他玩家通关时，这个贡献也会转化为积分。这些积分，就是你对平台贡献的量化体现。
自然的，积分也对应着 9BIT 的代币。
从公开信息来看，积分兑换 9BIT 代币的功能将在Q4与代币上市同步推出。项目 白皮书 显示，兑换不是固定汇率，而是根据市场情况动态调整，避免了经济系统的扭曲。
更重要的是，积分不是只能换代币这一条路。
你可以用它们兑换游戏道具、充值券，甚至限量版的收藏品。不想碰加密货币的非投机纯玩家，也能从这个系统中受益。
这就引出了9BIT与传统GameFi的本质区别。
传统的Play-to-Earn要求你先掏钱买NFT或质押代币，本质上是让你先投资再回本；
而9BIT的用户本来就要买游戏、要充值，这些是刚需消费，积分和代币只是额外奖励。
最关键的区别在于价值流向。
传统P2E是零和游戏，早期玩家赚的就是后期玩家亏的。9BIT是正和游戏，平台从游戏发行商那里赚到的钱，分享给贡献的用户。这不是左手倒右手，而是真实的外部价值输入。
但既然说到收入，下一个我们关心的问题是：
9BIT 这些所谓的“真实收入”到底有多真实？规模能支撑起一个代币经济吗？
在游戏发行中，寻求真实收入护城河
说实话，现在提GameFi，大家的第一反应往往是掉头就走。
条件反射式的拒绝完全可以理解，毕竟大多链游没有正外部性和收入来源，完全依靠新进入者的资金维持对早期玩家的支付，即庞氏结构。
所以当9BIT说自己不一样时，怀疑是必然的。区别在哪？钱从哪来？
我们可以算一笔账。
第一，是游戏销售佣金。
在9BIT平台上，一个"Resident Evil Bundle"（生化危机同捆包）售价89美元，包含了生化危机2到4的重制版。
按照游戏行业的分销规则，平台商通常能拿到10-15%的佣金。简单计算，每卖出一套，9BIT能赚8到13美元。
这听起来不多，但考虑到卡普空 2024财年的游戏销售额超过3.6亿美元，如果9BIT能承接其中1%的销售，这在分销渠道中并不算高的目标，那么理论上年收入可以来到360万美元。
而卡普空只是一家游戏发行商，如果能接入更多发行商和大作IP，这个数字或许还会增加。
第二个收入来源更有意思，手游充值抽成。
东南亚市场的手游充值活跃度全球领先。以原神为例，这款游戏在东南亚的月流水稳定在2000万美元以上。Mobile Legends、PUBG Mobile这些国民级手游的充值规模更是惊人。
9BIT作为充值渠道商，通常能获得5-10%的渠道费。
有个关键细节，9BIT的合作方 Vocagame 本身就是东南亚最大的游戏充值平台之一。这意味着9BIT不是在从零开始建立充值渠道，而是在给一个成熟的传统业务加上Web3的激励层。
一个1000人的活跃社区，如果人均月充值20美元，渠道月收入就能达到1000到2000美元。扩展到几十上百个这样的社区，收入规模就很可观了。
第三块是广告收入。
平台已经上线了50多款休闲游戏，都是那种简单容易上手的小游戏。这些游戏可以采用经典的激励视频广告模式，看广告获得游戏内奖励。
这些是 9BIT 已知的的业务。而根据规划，Q4即将上线的P2P游戏道具交易市场，参考OpenSea的2.5%手续费标准，又是一个收入来源。代币质押池的管理费、电竞赛事的赞助费等，这些也都在规划中。
根据团队最新公开的数据，平台于今年8月1日启动，目前已有500万以上的注册用户，产生了180万美金以上的收入。
这个数字不算惊人，但关键在于这些钱的来源：
不是代币预售，不是NFT发行，而是实实在在的游戏购买和充值。作为对比，绝大多数GameFi项目在代币上线前的收入是零，完全靠VC的钱在烧。
值得一提的是，第九城市（The9）作为纳斯达克上市公司，9BIT的财务数据最终会体现在The9的季度财报中；这种透明度在Web3世界里并不常见。
更重要的是收入的可持续性。即使9BIT代币价格暴跌，玩家还是要买游戏、还是要充值，这些业务不会消失。
玩家来到平台是为了游戏，不是为了"挖提卖"，这决定了用户生命周期会更长。
理想状态下，随着平台游戏库的扩充和用户基数的增长，网络效应会让9BIT对游戏发行商越来越有吸引力，形成正向循环。
Spaces：社区即“挖矿池”
有了真实收入做基础，下一个问题自然是：如何让贡献的用户公平地分享这些收入？
每个成功的游戏背后，都有一个活跃的Discord服务器。几十万人聚在一起，讨论攻略、分享心得、组织活动。
但除了偶尔的感谢和极少数人能拿到的“社区贡献者”头衔，社群里的热心玩家可能什么都没得到。
这是整个游戏行业的常态，社区创造价值，平台独享收益。而 9BIT的 Spaces 功能，看起来要改变这个逻辑。
Spaces 看起来像 Discord，但本质不完全一样。每个Space都像一个小型经济体，成员们不是在闲聊，而是在共同工作，为了一个可量化的目标：挖矿收益。
机制其实也不复杂。全网每天释放固定数量的9BIT代币，比如10万枚；所有的 Spaces 按照表现来分配这个池子里的代币。
而挖到的代币，根据白皮书的设计，50%立即可以提取，50%强制锁定12个月。这样既给了即时激励，让贡献者能马上看到回报，又避免了大量抛压。
你也很容易看出这个玩法和传统的链游公会以及 Web2 游戏社区的区别：
这个设计解决了Web3项目最头疼的两个问题。
第一是获客成本。传统项目要花大价钱买用户，各种空投、各种补贴，钱烧完了用户也跑了。9BIT不需要，每个Space都会自发地去拉新用户，因为用户越多、越活跃，挖矿收益越高，更偏自增长的机制。
第二是用户粘性。玩家加入Space不只是为了找游戏伙伴，更是为了共同的经济利益。
时间长了，顶级的Space 或许会像品牌一样产生溢价，比如我是 XX Space的成员会成为一种身份认同，也有 NFT 等资产的运作空间。
当然，笔者认为这个系统也有挑战。
防刷量、大小Space的利益平衡、长期激励效果的保证，这些都是 9BIT 要面对的实际问题。
但至少，9BIT提出了一个可行的方向，让社区贡献可量化、可激励、可持续。
$9BIT 代币经济
代币分配是否合理、解锁是否克制、价值捕获是否真实，这些细节里藏着项目方的真实意图。
9BIT 总量100亿枚，部署在Solana链上，采用SPL-20标准。
分配结构上，35%分配给生态激励，这是所有挖矿奖励的来源。43%进入财库，15%用于流动性，7%给团队和顾问。
这个分配有几个亮点。首先，社区能够获得的部分，35%的生态激励加上15%的流动性，加起来达到了总量的50%。
在GameFi项目里，这个比例算是慷慨的。很多项目把大部分代币分给了VC和团队，留给社区的往往不到30%。
财库的43%值得仔细分析。其中19%归属The9，另外19%分配给主要的加密货币投资机构，剩余5%预留给未来的合作伙伴拓展和战略收购。
The9 持有的19%尤其特殊。
作为纳斯达克上市公司，这部分代币会作为资产体现在财报里。这意味着任何大规模的抛售都需要提前披露，接受SEC和投资者的监督。某种程度上，这19%可能是流通盘里最稳定的部分。
虽然这并不是 DAT（加密财库玩法），但也为一个 Web3 的游戏项目提供了压舱石。
进一步看解锁机制，生态激励部分理论上4年释放完毕，但每日释放量是有上限的，而实际上很难每天都达到这个上限。
这意味着35%的生态激励可能需要6到8年才能完全释放，从明面上看比那些一次性释放大量代币的项目健康得多。
此外，团队和投资者的代币都有12到24个月的锁定期。这在当前的市场环境下算是相当克制了。
很多项目TGE（代币生成事件）当天就有大量解锁，结果就是开盘即巅峰，之后一路向下。9BIT至少在这方面表现出了长期主义的态度。
最后再来看看代币的价值捕获。
根据白皮书披露的内容，平台承诺将年度净利润的一部分用于回购9BIT代币。
注意，是净利润不是收入。这意味着只有当平台真正赚钱了，才会有回购。
这比那些靠印钱回购的项目实在得多。回购的代币一部分会被销毁，直接减少流通量；另一部分进入生态基金，用于未来的发展。长期看，这是一个通缩机制。
而在使用场景上，9BIT不是那种只能投票的治理代币。
你可以用它购买游戏、获得折扣；质押它能提高你Space的挖矿效率；持有一定数量能参与平台的独家活动，甚至有机会购买The9的股票。
至少从设计上看，9BIT展现出了一个成熟团队的思考。
没有天花乱坠的承诺，没有明显的庞氏特征，有的是基于真实业务的价值支撑和相对合理的分配机制。
回归游戏本质
我们绕了一大圈，最后还是要回到最初的问题：游戏产业创造的价值，应该归谁？
Steam用最传统的中心化方式，证明了游戏分发平台可以成为一个百亿美元的生意。
9BIT不是要替代 Steam，而是要在Steam已经验证的模式上，加入Web3的分配机制。玩家还是在熟悉的平台上玩游戏，只是现在每一次消费都能获得平台的一部分所有权。
它们似乎没有在讲叙事，而是在做很传统的生意：卖真正的游戏，服务真正的玩家，赚真正的钱。
在GameFi项目九死一生的当下，这种基于真实业务的模式反而显得独特。
市场环境确实充满变数，但这反而是9BIT的机会。当整个GameFi赛道在反思和调整时，真正有价值的项目更容易脱颖而出。9BIT基于真实收入的模式，让它有了穿越周期的能力。
游戏的本质是什么？是快乐，是社交，是成就感。但在Web3时代，游戏还可以是一种投资，一种权益，一种共同成长的机会。
9BIT想做的，就是在不改变游戏本质的前提下，让玩家成为真正的受益者。
从《魔兽世界》的代理商，到Web3游戏平台的开创者，九城用20年走了一个轮回。
这一次，当有越来越多人意识到自己创造的价值应该得到回报时，9BIT已经为他们准备好了新的答案。
这是游戏产业的新篇章，也是30亿玩家成为“股东”的开始。
