銀行家欲改寫穩定幣法，加密遊說團體群起抗議：打壓創新來削弱競爭

傳統銀行與加密遊說團體為《GENIUS》與將在 9 月審議更廣泛的《數位資產市場清晰法案》，針對穩定幣功能展開激辯。
（前情提要： USDe與USDS市值暴漲！「能質押套利」對抗GENIUS法案禁給穩定幣利息 ）
（背景補充： GENIUS 法案落地，我們該如何審慎對待穩定幣敘事？ ）

美 國總統川普 7 月中正式簽署《GENIUS》穩定幣法案，第一次把穩定幣寫入聯邦法規。但掌聲才過一個月，華盛頓再度煙硝瀰漫。

美國銀行家協會 (ABA) 上週率領 50 多個銀行業聯盟，要求國會修改條文；區塊鏈協會與創新加密貨幣委員會則在昨晚疾致信參議院銀行委員會，要求守住原案。

《GENIUS》落地後的衝突

《GENIUS》法案要求穩定幣持有 1:1 美元或短天期國庫券作為準備金，並訂下贖回、透明度、反洗錢與消費者保護規定。本月初，傳統銀行陣營向參議院銀行委員會提交意見，主張兩點：

。一是限制 Coinbase 等平台代客發放穩定幣利息

。二是刪除 Section 16(d)，也就是允許未受存款保險的州特許穩定幣發行人跨州營運的條文。

銀行業認為，倘若放任平台發利息，資金可透過穩定幣大舉離開受保帳戶，金額最高恐達 6.6 兆美元，削弱放款能力，也可能重演 2023 年區域銀行擠兌風險。對於 Section 16(d)，銀行派則指出，跨州通行證將讓未受保實體繞過地方監管，進而提高借款成本與消費者風險。

ABA 等組織稱，雖然《GENIUS 法案》已禁止發行方直接付息，但沒限制交易平台能為客戶「變相加息」的應對手段，批評提供間接收益功能與高收益貨幣基金無異，卻不需納入銀行資本規定，形同政策漏洞。

加密陣營：維護創新與用戶選擇

加密遊說團體則在回函中直言，銀行方案「企圖削弱競爭」。

區塊鏈協會指出，6.6 兆美元流失是假設性推算，缺乏數據。信中也提到，穩定幣準備金多數購買國庫券，反而支援整體金融市場流動性，若全面封殺附息穩定幣，將讓數位美元替代品的利基消失，對低收入與偏鄉族群尤為不利。

而在 Section 16(d) 部分，加密團體認為，去掉跨州條文等同讓單一州可否決外州居民的兌換權，無助全國性網路效應。信中強調，《GENIUS 法案》建構聯邦與州雙軌機制，本就要求州特許發行人須接受聯邦層級的透明度與資本規範，因此「監管真空」一說並不成立。

九月攻防：觀察國會如何取捨

參議院銀行委員會預計 9 月審議更廣泛的《數位資產市場清晰法案》，外界普遍預期銀行與加密兩派都將再度動員。若銀行陣營成功，附息穩定幣可能全面熄火，鏈上美元將更像「現金代替券」；如果加密派守住 Section 16(d)，並保留發息空間，傳統銀行就須面對同步競爭壓力。

無論結果如何，《GENIUS 法案》已讓穩定幣是支付基礎建設這個觀念走到台面。華爾街與矽谷在華府拉扯的每一步，都在為全球數位資產秩序鋪路。

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