Movement 代币崩盘背后：秘密合约与双面做市

原文作者：Sam Kessler，Coindesk

原文标题： Inside Movement’s Token-Dump Scandal: Secret Contracts, Shadow Advisors and Hidden Middlemen

编译：Scof，ChainCatcher

事件要点：

一项原本旨在助推 MOVE 加密代币上线的金融协议，最终却演变成了一场代币抛售丑闻，不仅招致 Binance 禁止交易，还引发了团队内部的激烈纷争。

CoinDesk 获取的合同文件揭示了这场危机的关键所在，也解释了这起事件是如何一步步走向失控的。

根据 CoinDesk 审阅的内部文件，区块链项目 Movement——即 MOVE 加密货币的开发方——正在调查其是否在未完全知情的情况下，被诱导签署了一份金融协议。该协议赋予某一单一实体对 MOVE 代币市场异常集中的控制权。

这一协议导致在 MOVE 代币于 12 月 9 日首次上线交易所后的次日，6600 万枚代币被迅速抛向市场，引发币价暴跌，并激起了外界对“内幕交易”的强烈质疑。值得注意的是，该项目获得了特朗普支持的加密风险投资平台 World Liberty Financial 的背书。

Movement Labs 联合创始人库珀·斯坎伦（Cooper Scanlon）在 4 月 21 日的一则 Slack 员工消息中表示，公司正在调查为何原本预留给做市商 Web3Port 的 5% 以上 MOVE 代币，会通过一家名为 Rentech 的中间机构进行转移。他指出，“基金会原本被引导认为 Rentech 是 Web3Port 的子公司，但事实显然并非如此。”Rentech 否认存在任何虚假陈述或误导行为。

Movement联合创始人Cooper Scanlon的Slack消息。Rentech被拼写为"Rentek"。（由CoinDesk获取）

根据 Movement 基金会的一份内部备忘录，Movement 与 Rentech 签署的合约实际上向单一交易对手出借了大约一半的公开流通 MOVE 代币。这使得该实体对这个尚处于早期阶段的代币拥有了异常巨大的控制权。多位专家向 CoinDesk 表示，这种安排十分不寻常。

更令人担忧的是，CoinDesk 获取的合约版本显示，其中包含了“诱导操纵代币价格至完全稀释估值超过 50 亿美元，再将代币抛向散户并按比例分利润”的激励机制。资深加密项目创始人扎基·马尼安（Zaki Manian）在审阅文件后直言：“即便只是参与这样一份白纸黑字写下的合同，都是疯狂的。”

做市商原本被雇来为新发行的代币提供流动性，通常通过代币发行方借出的资金在交易所进行买卖，从而起到稳定价格的作用。但这种角色也极易被滥用，使得内部人员可以悄无声息地操控市场并套现大额代币，而不会立即引起外界警觉。

一系列由 CoinDesk 获取的合同文件，揭示了加密行业中监管薄弱、法律结构不透明的灰色地带——这些漏洞往往能将面向公众的项目转化为少数人的私利工具。

尽管关于做市机制被滥用的传言在加密圈屡见不鲜，但背后具体细节鲜有公开。

而这次 CoinDesk 审阅的做市合同显示，Rentech 在与 Movement 基金会签订的协议中，竟同时以 Movement 基金会代理人和 Web3Port 子公司的身份出现——这种“双重身份”的安排，使其理论上有能力主导条款、从中获利。

最终，Movement 与 Rentech 的合作，使得与中国金融公司 Web3Port 相关联的钱包在 MOVE 代币上线交易所的次日，便迅速抛售了价值 3800 万美元的 MOVE 代币。Web3Port 自称曾与 MyShell、GoPlus Security 以及特朗普支持的 World Liberty Financial 等项目合作。

由于不当行为，交易所 Binance 随后封禁了该做市账户，Movement 也宣布将启动代币回购计划。

与初创公司中的股票期权机制类似，加密项目中的代币通常设有锁仓期，以防止内部人士在项目早期交易阶段抛售大额代币。

然而 Binance 的封禁决定引发了市场对 Movement 的质疑——外界普遍认为项目方可能与 Web3Port 达成了某种提前解锁的协议，尽管 Movement 否认这一说法。

Movement 是近年来备受关注的加密项目之一，其定位为新一代 Layer 2 区块链，旨在基于 Facebook 推出的 Move 编程语言提升以太坊的扩展性。

项目由两位年仅 22 岁、从范德堡大学退学的年轻人 Rushi Manche 和 Cooper Scanlon 创立，曾成功融资 3800 万美元，跻身 World Liberty Financial 投资组合，并在社交媒体上引发广泛关注。

据路透社今年 1 月报道，Movement Labs 当时正接近完成一轮 1 亿美元的融资，估值或将达到 30 亿美元。

CoinDesk 采访了十余位熟悉 Movement 内部运作的知情人士（多数要求匿名以免遭报复），其中各方对于 Rentech 交易由谁主导存在诸多矛盾说法——行业专家普遍认为该安排极不寻常。

Rentech 的负责人 Galen Law-Kun 否认基金会在签约过程中被误导，并坚称 Rentech 的整体结构是在 Movement 基金会总法律顾问 YK Pek 的充分协助下构建的。

然而，根据 CoinDesk 审阅的一封内部邮件和其他通信记录，Pek 否认自己参与了 Rentech 的设立，且起初曾强烈反对该交易。

Movement Labs 联合创始人 Scanlon 在给员工的信息中表示，Movement 是“这起事件中的受害者”。

据四位知情人士透露，Movement 目前也在调查其联合创始人 Rushi Manche 的相关责任——正是他最初将 Rentech 的交易转发给团队并在内部推动该方案；此外，非正式顾问 Sam Thapaliya 也被纳入调查范围，他同时是 Law-Kun 的商业合作伙伴。

Web3Port 未对多次置评请求作出回应。

尽管 Movement 最初拒绝了与 Rentech 的高风险做市协议，但最终仍签署了一份内容类似的修订版本，仅依赖一名毫无可查记录的中间人提供的担保。

在监管极其宽松的加密行业，项目方通常将运作结构分为非营利性质的基金会与营利性的开发公司。开发方（此处为 Movement Labs）负责技术建设，而基金会则管理代币与社区资源。

两者理论上应保持独立，以规避证券监管风险。但根据 CoinDesk 审阅的内部通讯记录，Movement Labs 的员工 Rushi Manche 似乎同时在非营利的 Movement 基金会中也发挥了主导作用。

Movement的联合创始人Rushi Manche将第一份Rentech合同转发给Movement生态系统的一名员工。（由CoinDesk获取）

2025 年 3 月 28 日，Manche 在 Telegram 上将一份做市协议草案发送给基金会，表示需要尽快签署。

2025 年 11 月 27 日：Rentech 向 Movement 提出一份做市协议草案。协议中，Rentech 为借方，Movement 为出借方。该协议最终并未签署。为保护隐私，CoinDesk 在披露的文件中对部分个人姓名进行了隐藏处理，一些姓名在原始文件中已被事先遮蔽。

该草案提议向 Rentech（一家完全没有数字足迹的公司）出借多达 5% 的 MOVE 代币。

基金会的法律顾问 Pek 在邮件中指出，该协议“可能是我见过最糟糕的一份协议”。在另一份备忘录中，他警告称此举将把 MOVE 市场的主导权拱手交给一个身份不明的外部实体。基金会在英属维尔京群岛的董事 Marc Piano 也拒绝签署该协议。

运动基金会总法律顾问YK Pek和董事Marc Piano对Rentech协议作出反应（由CoinDesk获取）

合同中一项极具争议的条款，是允许 Rentech 在 MOVE 代币“完全稀释估值”超过 50 亿美元时立即清算其持有代币，并与基金会按 50:50 比例分享利润。

Manian 指出，这种设计实际上鼓励做市商人为拉高币价，然后将大量代币高位抛售获利。

尽管 Movement 基金会最终拒绝了这份草案，但他们与 Rentech 的谈判仍在继续。

根据三位了解谈判情况的人士和 CoinDesk 获取的法律文件，Rentech 随后声称其为中国做市商 Web3Port 的子公司，并提出可自掏腰包提供 6000 万美元的抵押资产，这一举动在一定程度上打动了基金会。

2024 年 12 月 8 日，Movement 基金会最终与 Rentech 签署了修改后的做市协议，移除了一些最受争议的条款。其中包括取消 Web3Port 若未能将 MOVE 上线特定交易所时可起诉基金会索赔的条款。

2025 年 12 月 8 日，Rentech 与 Movement 达成修订后的做市协议。协议中，Rentech 仍为借方，但文件中其身份被明确标注为“Web3Port”（该名称在文件中已被模糊处理），Movement 基金会则为出借方。该协议已正式签署。CoinDesk 出于隐私考虑，对文件中的部分个人姓名进行了处理，一些姓名原始即已遮蔽。

尽管这份修订协议由此前曾反对该交易的基金会法律顾问 Pek 主导起草，但其核心内容与原始版本仍高度相似：协议仍允许 Web3Port 借入 MOVE 代币总量的 5%，并可在一定机制下出售获利，尽管资金划拨方式有所调整。

新合同中借方名称为 Web3Port，由 Rentech 的一位董事代表签署。

值得注意的是，域名记录显示，签署协议当天，该董事使用的邮箱所属域名 web3portrentech.io 才刚刚注册。

据三位知情人士透露，Movement 基金会的相关负责人在 12 月 8 日正式签署协议时，并未意识到 Web3Port 早在几周前就已与“Movement”签署过另一份协议。

2024 年 11 月 25 日，Rentech 与 Web3Port 签署一份做市协议（Web3Port 的名称在文件中已模糊处理）。该协议中，Rentech 为出借方，Web3Port 为借方，文件中还将 Rentech 称作“Movement”。CoinDesk 获得这份合同时，其中部分内容已被删减，同时为保护隐私，CoinDesk 对个人姓名做了进一步处理。

该协议版本显示，Web3Port 早已与“Movement”达成协议，其条款与此前 Movement 基金会曾拒绝的初版做市提案高度相似。而在这份合同中，Rentech 被列为 Movement 的代表身份。

Web3Port与Rentech的合同允许借款人以50%的利润 Liquidate 资产。（由CoinDesk获取）

这份协议的结构与 11 月 27 日的合同类似，明确允许做市商在 MOVE 代币价格达到特定目标时进行清算——这是旧版协议中的核心条款之一，也正是像扎基·马尼安（Manian）这样的行业专家特别警惕的关键问题。

知情人士透露，围绕与 Rentech 达成关系的幕后操盘者究竟是谁，Movement 内部存在多种猜测。这段合作最终导致了去年 12 月的代币抛售事件，也让 Movement 陷入了舆论风暴。

据 Blockworks 报道，这份协议最初是由 Rushi Manche 在内部流传的。Manche 上周已被短暂停职接受调查。

Manche 在回应 CoinDesk 时表示：“在整个做市商遴选过程中，MVMT Labs 团队信任了基金会团队中的多位顾问与成员，让他们提供意见并协助设计交易结构。很显然，至少有一位基金会成员在该交易中代表了双方的利益，这也是我们目前正在深入调查的问题。”

该事件也让外界对 Sam Thapaliya 的角色产生疑问。他是加密协议 Zebec 的创始人，也是 Manche 与 Scanlon 的顾问之一。

CoinDesk 审阅的通信资料显示，Thapaliya 在 Web3Port 发给“Movement 团队”的邮件中被抄送，同时也出现在其他与做市安排相关的往来邮件中，与 Rentech 和 Manche 并列。

Web3Port在发给Rentech的电子邮件中抄送了Sam Thapaliya和Rushi Manche（电子邮件由CoinDesk获得）

“一位员工表示：“据我了解，Sam 是 Rushi 的亲密顾问，某种程度上可以说是‘影子第三位联合创始人’。Rushi 一直对这层关系保持低调，我们通常只是偶尔听到他的名字。”

“我们经常在内部已经做出决定之后，最后一刻却突然被改动，”另一位员工说道，“而每当发生这种情况，我们都知道，大概率是 Sam 的意思。”

据三位在场人士透露，MOVE 代币面向公众上线当天，Thapaliya 就在 Movement 位于旧金山的办公室出现。

CoinDesk 审阅的 Telegram 截图也显示，Movement 联合创始人 Scanlon 曾委托 Thapaliya 协助筛选 MOVE 代币空投的白名单 —— 即一份严格限定可参与社区赠币活动的钱包地址清单（该活动此前已多次延期）。

这一安排进一步加深了部分员工的印象：Thapaliya 在 Movement 内部的影响力远超公司对外披露的程度。

Thapaliya 向 CoinDesk 表示，他在 Rushi Manche 与 Cooper Scanlon 还是大学生时便与他们相识，之后以外部顾问的身份为 Movement 提供过建议。他强调，自己“在 Movement Labs 没有股份”，“没有从 Movement Foundation 获得任何代币”，也“在两家组织中都不具备任何决策权”。

Rentech 是此次代币争议的核心实体，由 Galen Law-Kun 创建，而他正是 Thapaliya 的商业合作伙伴。Law-Kun 向 CoinDesk 表示，自己设立 Rentech 是作为总部位于新加坡的金融服务公司 Autonomy 的子公司，旨在将加密项目与亚洲的家族办公室连接起来。

在回应 CoinDesk 的声明中，Galen Law-Kun 表示，YK Pek “曾协助设立并担任 Autonomy SG 的总法律顾问，而该公司是 Rentech 的母公司或关联公司”。他还声称，尽管 Pek 在内部曾反对与 Rentech 的初步协议，但他“曾建议设立 Rentech 的结构以推进项目上线”，并“参与起草了第一版合约，该版本与他后来为基金会起草并批准的合约几乎一模一样”。

不过，CoinDesk 的调查尚未发现任何证据证明 Pek 曾代表 Autonomy 设立 Rentech，或曾起草该第一版合同。

对此，Pek 明确回应：“我不是，也从未担任 Galen 或其任何实体的总法律顾问。”他进一步解释称，自己共同创办的一家企业行政服务公司，确实曾为 Web3 领域超过 150 家实体提供公司秘书服务，其中包括 Law-Kun 名下的两家公司。但这两家公司在 2025 年的年度报告中均申报为“无资产”，且它们都不是 Rentech。

Pek 表示，他曾在 2024 年“花了两个小时”审阅过 Law-Kun 与某个项目签署的顾问协议；此外，“他也曾就 FTX 相关申报截止日期与我联系”，以及“在 8 月，他转发了一份 Docusign NDA，我当时只是粗略看了一眼，未收取费用。”

Pek 总结道：“我完全不明白 Galen 为什么声称我是他的总法律顾问，这种说法令我感到困惑和不安。”他补充称，在 Law-Kun 与其公司秘书服务合伙人的邮件往来中，对方实际上是由一家名为 “Hillington Group” 的私人律师代表的。

据 YK Pek 表示：“Movement Foundation（由我担任）与 Movement Labs 的两位总法律顾问，都是通过 Rushi Manche 被介绍认识 GS Legal，并被称为 Rentech 的法律代表。”

而在 Galen Law-Kun 的说法中，Pek 曾被他以 Autonomy 的法律顾问身份介绍给 10 个项目，并“从未对这一说法提出异议或予以更正”。Law-Kun 还称，介绍 GS Legal 只是按照 Movement 的要求走个形式。

Movement 联合创始人 Scanlon 在发给员工的 Slack 信息中表示，公司已聘请外部审计机构 Groom Lake，开展针对近期做市行为异常的第三方独立调查。

他在消息中写道：“在这起事件中，Movement 是受害者。”