以太坊沒救了？全協議收入跌出前20；分析師警告：市場認定ETH僅是「Gas代幣」而非資產

近期多項指標顯示，以太坊生態表現仍深陷低谷。據 Defillama 數據，以太坊今日稍早一度跌出加密貨幣生態協議 24 小時收入的前 20 名；有分析師表示，以太坊正重新定價為「gas 費代幣」，比特幣主導地位將上升。
<（前情提要： 以太坊大逃殺》 ICO巨鯨都逃難！鏈上瀕臨3億美元清算、爆倉連鎖效應恐至？ ）
（背景補充： 以太坊Pectra主網升級確定延後！基金會啟動額外測試，ETH跌破年度低點 ）

在 本輪牛市表現疲軟的以太坊，今年以來因為以太坊基金會管理層爭議陷入內憂外患，雪上加霜的是，年度重大的 Pectra 升級在測試網連續出包，導致升級時間確認從原訂的 4 月 8 日再度推遲，進一步打擊社群信心。

社群低迷的情緒已反應在以太坊價格上，ETH 已連續三週下跌，11 日晚間一度下探 1752 美元、創 2023 年 11 月以來的新低，自去年 12 月上旬衝破 4000 美元大關後長期走跌的 ETH，至今已跌超 56%。截稿當下報 1872 美元，近 24 小時微漲 0.34%。

以太坊 24 小時收入跌出前 20

儘管 Santiment 上週 指出 ，其社交媒體追蹤器發現，以太坊市場情緒已降至過去一年最低點，但對於那些耐心持有以太幣的人來說，「社交媒體上表現出的看跌情緒是加密貨幣市場一旦穩定就可能出現轉機的一個好兆頭。」似乎看好 ETH 短期有望觸底反彈。

然而，近期多項指標顯示，以太坊生態表現仍深陷低谷。

據 Defillama 數據 ，以太坊今日稍早一度跌出加密貨幣生態協議 24 小時收入的前 20 名，被擠到 21 名，但隨後小幅回升到目前的第 18 名，在過去 24 小時產生 68.2 萬美元手續費，和僅約 18 萬美元的實際收入。在公鏈中輸給排名第 6 的波場 Tron（近 24 小時手續費和收入皆為 181 萬美元），以及排名第 15 的 Solana（近 24 小時手續費為 97 萬美元、收入為 48.7 萬美元）

Token Terminal 數據也 指出 ，今年迄今以太坊的手續費收入約為 2.1 億美元，位居第七位，輸給 Tether（9.3 億美元）、Tron（6.3 億美元）、Jito（4.18 億美元）、Circle（3.81 億美元）、Solana（3.5 億美元）和  Uniswap（2.44 億美元）。這也凸顯了長期以來是加密貨幣最賺錢參與者的以太坊，如今榮景不再。

此外，以太坊現貨 ETF 持續遭遇 資金流出 ，自 2/20 日以來已連續流出超過 5.4 億美元，意味著著華爾街投資者需求減弱。

分析師：以太坊正重新定價為「gas 費代幣」

加密貨幣分析師 Checkmate 今日在 X 平台發文表示，ETH/BTC 交易對已有 78% 的交易日處於下跌狀態。 以太坊正在重新定價，回歸其作為「gas 費代幣」的核心需求。

想想你在加密市場生涯裡消耗了多少 gas 費，然後與你持有該代幣的 ATH 歷史高點持有量進行比較。即使對於那些幾乎未涉足加密貨幣領域的人來說，你也可能持有實際 Gas 費需求量的 10 倍到 100 倍。

認為 Gas 需求高意味著代幣價格和市值高的概念是極其錯誤的。這也不是以太坊獨有的，所有智能合約 L1 都存在這個問題。

沒有貨幣溢價就不好，而比特幣是貨幣溢價的頂級掠食者，它已經打贏了數位資產領域的這場戰爭。BTC 主導地位上升。

延伸閱讀： 獨立觀點｜為什麼從長期來看 ETH 不會維持貨幣溢價？

78% of all ETH/BTC trading days now in the red… https://t.co/3t72k10FZW pic.twitter.com/1tK2uNBcmo

— _Checkmate ??⚡☢️?️ (@_Checkmatey_) March 13, 2025

山寨季來了？分析師：是時候拋售 ETH 轉向高 beta 山寨幣

值得注意的是，Cointelegraph 今日 指出 ，ETH/BTC 的比率來到 0.02281 ，創下自 2020 年中以來的最低水平平。加密貨幣交易員 Alex Kruger 對此分析， 現在可能是拋售 ETH 並購買更高 beta 值山寨幣的好時機 。

如果市場下跌，您在兩種情況下的損失可能會相同，但如果市場上漲，您的表現可能會大幅優於其他，然後可以再換成 BTC。

ETH/BTC 比率「觸底」被加密行業人士視為山寨幣季可能開始的訊號。Into The Cryptoverse 創辦人 Benjamin Cowen 表示， 要迎來山寨季，ETH/BTC 需要觸底並開始走高 。

然而，其他指標表明山寨季可能不會很快到來，比特幣可能在短期內繼續佔據市場份額。CoinMarketCap 山寨節指數（過去 90 天內排名前 100 位的山寨幣相對於比特幣的表現）顯示 13/100 的得分，更傾向於比特幣季節。

加密交易員 Hansolar 預估，今年全年都將是「比特幣的季節」。TradingView 數據顯示，比特幣市場主導地位目前為 62.15%，而當以太坊在 2021 年 11 月創下 4,800 美元的歷史新高時，比特幣市場主導地位約為 42%。

?相關報導?

50倍做多ETH巨鯨「爆倉卻爽賺」200萬美元！一人扳倒 Hyperliquid 留巨額爛帳，發生了什麼？

50倍做多ETH巨鯨「爆倉卻爽賺」200萬美元！一人扳倒 Hyperliquid 留巨額爛帳，發生了什麼？

ETH還有救嗎？社群如何讓以太坊再次「酷」起來

社群瘋：投票下架ETH！幣安上幣共同治理新制讓以太坊成靶心