特朗普签署比特币战略储备行政令，为什么市场反而大跌了？

今晨，加密行业期盼已久的比特币战略储备行政令终于来了。3 月 7 日上午 8 点左右，白宫 AI 与加密货币主管 David Sacks 在社交媒体发文表示，特朗普总统在几分钟前签署了建立战略比特币储备的行政命令。然而，在这则巨大利好消息传出后，比特币价格竟然立刻跳水， 1 小时之内就从 90, 000 美元附近跌至 85, 000 美元下方。截至撰稿时，比特币价格已回升至 88, 000 美元附近。

值得注意的是，该战略储备的储备金将以联邦政府拥有的比特币作为资本，即美国政府在刑事或民事资产没收程序中被没收而来的比特币，美国政府不会出售存入储备的任何比特币，但也大概率不会进一步购买更多的比特币，「这意味着不会花费纳税人一分钱」，David Sacks 在推文中写道。

只囤不买，触发 Sell The News

今年 1 月，特朗普签署了⼀项⾏政命令，指示其政府评估「建⽴和维护国家数字资产储备的可能性」，并成⽴了⼀个⼯作组来研究可⾏性，由 David Sacks 担任主席。10x Research 分析师 Marcus 在其就战略储备其发布的报告中指出，「储备」和「创建和维护国家数字资产储备」之间存在⼀个关键区别。

「储备」⼀词表明了⼀种获取更多资产的主动策略，⽽「建⽴和维护」则暗示了⼀种更为被动的⽅法，即「只囤不买」的策略。Marcus 在报告中提到，尽管该行政命令针对的范围是更为广泛的数字资产⽽非⽐特币，但这也意味着美国政府更倾向继续持有手上现有的加密货币，⽽不是购买更多的加密资产。

另一方面，特朗普的比特币战略储备行政令也远未得到国会批准，距离正式通过和生效仍需数⽉时间，这也进一步刺激了交易员的 Sell The News 情绪和动机。

美国政府对货币、储备和⾦融资产的处理受法律和财政部和美联储等机构的管辖。与⻩⾦或⽯油不同，⽐特币不是政府可以以传统意义储存的实物资产，它是⼀种去中⼼化的数字货币，因此储备意味着政府需要通过一系列安全可靠的正式流程将⽐特币存放起来，这将进一步引发有关资⾦、安全性等方面的问题。

不过，许多与本届亲加密政府关系甚密的从业者也表达了对该项行政令的积极看法。

白宫 AI 与加密货币主管 David Sacks 在社交媒体发文表示，「此前美国政府过早出售比特币已经让美国纳税人损失了超过 170 亿美元。现在，联邦政府将制定一项策略，以最大限度地提升其持有的比特币的价值」。Coinbase 主管 Conor Grogan 则在社交媒体上发文表示，「据我估算，美国政府持有 198, 109 枚比特币。这项行政命令将减少约 180 亿美元的抛售压力。

另外值得注意的是，除了联邦政府在比特币战略储备上的努⼒之外，美国许多州也在这方面进行积极的响应。截至目前，美国已有 18 个州考虑或提议⽴法建⽴州级战略⽐特币储备。2 月 27 日，德克萨斯州商业和商务委员会就率先审议通过比特币储备法案，并提交参议院审议。

该法案旨在建立州政府控制的比特币储备，以加强金融安全并推动数字资产创新，其主要内容包括：授权德州政府持有比特币作为金融资产、由德州审计长办公室负责管理，实施冷存储方案并进行定期审计、禁止从外国实体或涉及非法活动的个人处获取比特币等。若获得参议院三分之二多数通过，该法案将立即生效，否则将于 2025 年 9 月 1 日正式生效。

而在3 月 7 日，美国德克萨斯州参议院以 25 票赞成，5 票反对的结果通过了战略比特币储备法案 SB-21。此后，SB-21 需要提交至德克萨斯州众议院，在众议院，法案将分配给相关委员会进行审查、修改，并进行听证会。

如果众议院对 SB 21 进行了修改，参议院必须同意这些修改，否则双方需要通过会议委员会协调出最终版本。双方都同意的最终版本需要再分别投票通过。通过众议院和参议院后，法案将送交德克萨斯州州长签署。州长可以选择签署法案，使其成为法律。

灵魂发问：Bitfinex 案没收的比特币要还吗？

目前，美国政府持有约 20 万枚⽐特币，按照当前的价格计算价值约 180 亿美元。这些比特币是通过各个执法⾏动缴获的，其中最主要的两个来源即丝绸之路案中罚没的比特币，以及 2016 年 Bitfinex 平台黑客案中缴获的比特币。

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2022 年 2 ⽉，美国司法部 (DOJ) 缴获了超 9 万枚来自 Bitfinex 黑客案中的⽐特币。涉案黑客 Ilya Lichtenstein 和 Heather Morgan 因洗钱⿊客⾏为被捕并被定罪，Lichtenstein 承认策划了⿊客攻击，此后美国政府将缴获的⽐特币作为没收资产持有。

在比特币战略储备行政令签署后，「Bitfinex 的比特币要不要还？」成了许多行业参与者最关心的问题，因为这部分比特币占据了美国政府比特币持有量的近 50% 。

关键原因在于 Bitfinex 的⿊客攻击后赔偿计划：在 2016 年⿊客攻击后，Bitfinex 将所有客户余额减少了 36% ，并发⾏了 BFX（LEO）代币，这些代币在⼋个⽉内全部赎回，在政府看来，这实际上使客户「完整」。因此，承担损失的实体 Bitfinex 被视为主要索赔⼈。

2024 年 10 ⽉，哥伦⽐亚特区美国检察官办公室提交了⼀份动议，暗示 Bitfinex 可能是根据《犯罪受害者权利法案》（CVRA）和《强制受害者赔偿法案》（MVRA）有资格获得赔偿的「唯⼀受害者」。这⼀⽴场在 2025 年 1 ⽉的⼀份⽂件中得到了强化，政府提议将⽐特币「以实物」（BTC，⽽不是现⾦）返还给 Bitfinex。

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此前 Bitfinex 承诺，一旦拿回被黑客入侵的比特币，就会回购 LEO。许多前 Bitfinex 客户认为，鉴于⽐特币自 2016 年以来⼤幅升值，他们有权获得追缴到的⽐特币，并称 Bitfinex 平台的 LEO 代币补偿没有反映出 BTC 的未来价值。

所以在 2024 年 10 月美国政府申请替代通知程序告知 2016 年 Bitfinex 黑客事件的潜在受害者的新闻传出后，Bitfinex 平台代币 LEO 便迅速上涨近 40%，表明市场对美国政府归还被盗比特币，以及 Bitfinex 旅行回购计划的高度预期。

当然了，随着战略储备行政令的签署，美国政府的立场也随时可能发生变化。

白宫加密峰会还有什么可以期待的？

此外，David Sacks 在今早的推文中还提到，该行政命令还建立了「美国数字资产储备库」，该储备库的目的是负责管理财政部领导下的政府数字资产。

对于 David Sacks 而言，马上要主持的白宫加密峰会是眼下的重中之重。本次峰会是白宫首次举办此类活动，规格级别很高。根据多方媒体报道，本次峰会中最引人注目的可能是「国家加密战略储备」计划。该计划拟将比特币、以太坊、Solana、Cardano 和 Ripple（XRP）等主流加密货币纳入国家储备体系，其规模与功能定位类似于传统石油储备。据《福布斯》披露，储备资产的选择兼顾了各币种的特性：比特币作为「数字黄金」的抗通胀属性、以太坊的智能合约生态、Solana 的高性能应用平台、Cardano 的科研驱动安全架构，以及 Ripple 的跨境支付效率优势。

在监管体系建设方面，峰会将重点讨论稳定币与整体监管框架的顶层设计。Cointelegraph 透露，特朗普顾问大卫·萨克斯主张通过稳定币强化美元霸权，这一观点或将影响联邦监管方案。目前众议院金融服务委员会推进的法案草案显示，发行量超百亿美元的稳定币机构或将纳入美联储监管体系，形成联邦与州政府的双层监管架构。同时， 2023 年提出的《 21 世纪金融创新和技术法案》可能迎来实质性进展，其核心在于协调 SEC 与 CFTC 的监管权责，构建兼顾创新与安全的数字资产监管范式。

为实现「加密之都」的战略目标，峰会可能会推出系列创新激励和税收相关政策。CryptoBriefing 分析指出，政府可能放宽拜登时期的监管限制。一个意想不到的细节是，峰会还有可能讨论与加密相关的税收改革。根据 BeInCrypto 的报道，税收改革可能是议程的一部分，可能影响投资者的税收负担，涉及简化加密交易的税收报告或提供税收激励，以促进行业增长。