虧光 170 萬美元後，我學到的五大加密投資教訓

要想在投資中保持一致性，首先需要認識到問題所在。本文源自 Miles Deutscher 所作 Podcast，由 深潮 TechFlow 整理、編譯及撰稿。
（前情提要： Meta 前員工分享：迷因亂象中的投資生存指南 ）
（背景補充： 45 天蒸發 200 萬U：一個加密 OG 的至暗時刻與重生宣言 ）

背景資訊

在本期節目中，我將分享自己在加密貨幣交易生涯中犯過的五大錯誤，以及從這些錯誤中學到的寶貴經驗。同時，我還會分析新手和資深交易者在加密市場中常見的陷阱，並探討為何這些錯誤雖然代價高昂，卻最終幫助我取得了成功。希望通過我的分享，你也能避免類似的問題，成為更出色的加密貨幣交易者或投資者。

主要討論內容

• 比特幣（BTC）
• 山寨（Altcoin）
• 山寨市場動態
• 山寨市場最新更新
• 山寨的交易策略

涉及的專案包括：BEAM、MODE、AI16Z、LKY、LUNA、LMT、SUNDOG、PEPE

引入

Miles：

在加密領域，大多數人都喜歡談論他們的成功。他們樂於展示自己在市場中獲得的鉅額收益，但很少有人願意公開自己的失敗經歷。

但其實我在加密市場中的成功， 在很大程度上源於我從那些重大損失中吸取的教訓。 即使在當前這個市場週期，我也經歷了不少失敗，而這些經歷再次提醒我，成為一名成功的投資者需要遵循一些核心原則。

今天，我想換個角度，不談我的五個成功案例，而是聚焦於我在加密生涯中遭遇的重大損失。這些損失代表了我犯過的最大錯誤，也讓我意識到自己在市場中反覆踩過的 「坑」。我之所以能成為一名盈利的投資者，很大程度上要歸功於 2021 年那段經歷重創的時期。甚至在當前這個週期，我也有幾筆交易未能如願，但正是這些失敗，讓我能在未來的市場週期中，尤其是下一輪屬於山寨的牛市中，更加從容。

忽略市場風險訊號

Miles：

我必須從我在加密貨幣市場中遭遇的最大損失談起 ——Luna。 這次經歷讓我深刻認識到 「持倉偏見」 這一投資心理問題的重要性。 所謂 「持倉偏見」，指的是當你在某個資產上持有大額部位，並且看到它價格不斷上漲時，很容易產生一種主觀信念，認為資產的基本面正在改善。然而，這種信念往往並非基於客觀的基本面分析，而是單純因為價格上漲帶來的錯覺。換句話說， 你可能會把價格的上漲誤認為是基本面變好的證明。

正是這種持倉偏見讓我忽視了許多潛在的警告訊號，而這些訊號實際上表明 Luna 的基本面正在逐漸失效。我當時其實意識到雖然像 UST 這樣的演算法穩定幣是有價值的，因為它們可擴展套件且去中心化，但不幸的是，這也帶來了可能脫鉤（即穩定幣無法維持與其錨定資產的價值平衡）的風險。

儘管我當時對 Luna 保持樂觀態度，並且持有大量的 Luna 和 UST，但我也清楚它們存在 「脫鉤」 的風險。然而，我低估了這種風險的實際可能性，甚至將其視為一種極小概率事件，因而沒有採取任何行動，或者說沒有及時採取行動。

當 UST 的價格下跌到 96 美分時，市場已經顯現出明顯的危機跡象，我本應該立刻削減至少 50% 的部位以規避風險。但由於 「持倉偏見」 的影響，我選擇了忽視這些警告訊號，這種心理誤區最終讓我付出了慘痛的代價。我們都知道接下來發生了什麼。一旦 UST 開始脫鉤，Luna 和 UST 的價值最終雙雙歸零。

2021 年的這次巨大損失對我的投資組合造成了嚴重打擊， 但也成為了我投資生涯中的重要轉折點。 事實上，我在 2021 年初期通過比特幣的投資取得了巨大的收益。我在 2019 年以 5000 美元買入了一整枚比特幣，隨後將這筆投資翻到了 50 萬美元，並在牛市中進一步增長到超過一百萬美元的財富。然而，到了 2022 年，由於市場的劇烈波動，我的資產從一百萬美元縮水到了幾萬美元。這種從改變人生的財富到大幅縮水的經歷痛苦不堪，這種心理落差是難以形容的。

我深信，沒有經歷過市場的沉重打擊，就不可能真正成長為一名優秀的投資者。如果你正在經歷類似的損失，請記住，雖然眼下可能無法看到積極的一面，但這些經歷會讓你變得更強、更聰明。

這也是我今天決訂製作這個視訊的原因。與其談論那些 10 倍、50 倍甚至 100 倍的投資回報，不如集中討論我的失敗經歷， 因為這些失敗中蘊含的教訓才是真正有價值的。我的目標是幫助你成為一名更優秀的投資者，而學習如何從錯誤中吸取教訓正是實現這一目標的關鍵。這也是我今天能夠取得成功的原因 —— 因為我從失敗中不斷學習。

缺乏明確的止損策略

Miles：

我的第二個錯誤，就是沒有明確的止損策略。 我相信這對許多投資者來說都是一個常見的問題，特別是在山寨市場波動劇烈的情況下。

讓我以 Beam 為例。在這一週期中，我在 Beam 上有較大的部位，但遺憾的是，我沒有為它設定有效的止損策略。今天早上，當我檢視自己的投資組合時，發現 Beam 的價值已經縮水到幾分錢，而它曾經是我在市場上最大的投資之一。

回看的時候我發現 Beam 的價格走勢早已發出警告訊號。在最初的高點之後，價格開始進入一系列更低的高點與低點，動能明顯停滯。儘管從技術上看，當時價格仍在移動平均線之上，但當它首次跌破時，這本應引起我的高度警覺，然而我選擇忽視了這個訊號，直到價格進一步下跌。從日線圖看，我也有幾天甚至幾周的時間可以採取行動，但我並沒有及時設定止損。

對於長期持有的幣種，我通常不會設定 100% 的止損，而是根據幣種的基本面和我的投資期限來調整止損比例。比如，對於短期交易，我會設定嚴格的止損，而對於長期持有，我可能會允許 50% 的回撤。然而，在 Beam 的案例中，我至少應該削減一半的部位，因為即使錯過了反彈，我也可以在價格走勢改善時重新入場。

因此，無論是短期還是長期交易，設定止損都是至關重要的。你可以根據高時間框架（如周線或月線）來確定關鍵支撐位和阻力位，作為止損的參考。例如， 目前 Solana 的關鍵支撐位在 175 美元，如果價格跌破這個水平，我就會開始擔憂。同樣，比特幣的關鍵支撐可能在 75K。即使這些水平未必會被觸及，提前設定止損可以幫助我們在市場發生重大變化時及時採取行動。

為了更好地執行止損策略，我建議結合多種技術指標，例如移動平均線、相對強弱指數（RSI）等，以提高策略的準確性。當高時間框架的指標觸發時，可以切換到低時間框架（如日線或小時線）進行價格走勢的進一步分析，從而決定是否執行止損。

此外，我還想分享一個實用的小技巧，那就是在 TradingView 上設定價格警報。通過簡單地右鍵點選移動平均線或關鍵支撐位，新增警報，你可以在價格觸及關鍵水平時收到通知，從而及時採取行動。這樣，你就不會在長時間離開市場後發現資產已經大幅下跌。

最後，我想提醒大家，止損策略不僅僅是技術性的，也可以是基本面的。例如，Luna 的崩潰就是一個基本面失效的典型案例。當市場從風險偏好轉向風險厭惡時，基本面的變化同樣可以成為止損的依據。因此，無論是技術訊號還是基本面變化，我們都需要保持警覺，並及時調整投資策略。

這是一個我在止損策略上做得稍微好一點的例子，讓我以 MODE 為例。一開始，我的操作非常成功。我在 Discord 社群中以 0.014 美元的價格買入，後來上漲到了 0.06 美元。

當時它的價格走勢呈現出明顯的上升趨勢。從技術角度來看，只要這種趨勢保持，市場狀況就是有利的。然而，情況在趨勢被打破後發生了變化。當價格跌破了趨勢線和移動平均線時，這兩個訊號都表明市場動能正在轉變。這些訊號應該引起我的注意，但當時我過於樂觀，認為可能只是一次假突破，因此沒有立即採取行動。

然而，在接下來的幾天裡，價格走勢進一步惡化。市場出現了一系列的回測，價格未能重新突破關鍵的支撐位和阻力位。隨後，價格反彈失敗，最終跌破了前低。在整個過程中，市場實際上發出了多達 6 次止損訊號。這些訊號包括趨勢線的跌破、支撐位的失守以及結構的徹底失效。

這裡我採取了逐步止損的方法。比如，當價格首次跌破趨勢線時，我削減了 10% 的倉位；在支撐位失守時，我再次削減了 10%；當價格結構完全崩潰時，我進一步減倉。這種逐步止損的策略讓我能夠在市場下跌時逐步降低風險，而不是一次性清倉。這種方法的好處在於，即使市場出現反彈，我仍然可以保留部分倉位，並在趨勢恢復時重新入場。

當然，並不是所有的幣種都會尊重技術分析中的支撐和阻力水平。在某些情況下，市場可能會直接穿過這些關鍵水平，讓你無法及時反應。但在大多數情況下，如果市場發出了明確的趨勢轉變訊號，按照預先設定的計劃採取行動總是明智的。

我並不反對那些以長期基本面為依據進行投資、不設定止損的人。如果你的計劃是長期持有某個資產，並願意接受其可能歸零的風險，那也是一種策略。 但關鍵在於，你必須清楚地認識到這種選擇的後果。如果你決定不設止損，就要接受可能失去全部投資的心理準備。

我自己也有類似的經歷，比如投資過某些 Meme 。當時，我的計劃是 「要麼歸零，要麼暴漲」。雖然最終這些幣種歸零了，但因為我事先有明確的計劃，所以我能夠坦然接受結果。

無論採取何種策略，最重要的是要有一個清晰的計劃。即使這個計劃是 「我願意承擔全部損失」，也比毫無計劃要好得多。沒有計劃的投資往往會導致情緒化決策，而這正是投資中最危險的行為之一。

未能及時獲利了結

Miles：

第三個錯誤就是未能及時獲利了結 ，這可能是我多年來犯的最嚴重的錯誤。

根據不同的幣種，會有不同的價格目標。一般來說，如果我在某個幣上賺錢，我會盡量在價格不斷上漲時獲利。然而，這一週期中有好幾次我打破了我的規則，讓我付出了代價。

有兩個例子。第一個是去年的 11 月到 12 月，我在節目中一直宣傳，如果你盈利了，就要獲利了結。但我自己其實沒有做到這一點，我當時對市場的樂觀情緒有些過於沉迷。顯然，這段時間市場非常火熱，11 月到 12 月的行情非常好，大家都在興奮于山寨季，很多 Meme 也瘋漲。 而自滿在加密市場中是致命的，所以你需要在事情發生時就採取行動。

當市場下跌時，你需要採取行動，可能進行止損或減倉，甚至可以選擇買入。這也是你可以採取的行動。或者當市場在上漲時，你可以提高止損以保護你的交易，或者開始獲利了結。但 自滿就是你什麼都不做，讓事情自然發展，你基本上只是被動地觀看事情的進展。

我看到投資組合的數位不斷上漲，就產生了一種錯誤的安全感，認為市場還會繼續上漲。然而，當 12 月底市場開始轉向時，泡沫破裂，我的投資組合價值在短時間內大幅縮水。

第二個例子是我交易的 Lucky Coin 。 我在之前的節目中多次提到過這個案例，並詳細分析了我的失誤。Lucky Coin 是我當時的一個重要投資專案，但我完全沒有從中獲利。當時，我在高峰期持有的 Lucky Coin 價值約為 170 萬美元，但由於未能及時獲利了結，最終這些收益全部蒸發。我在 Lucky Coin 上沒有賺到一分錢。

當然，有一些原因讓我未能從 Lucky Coin 中提取 170 萬美元的收益。 第一個原因是 ，我在製作與 Lucky Coin 相關的內容時，遵守了一個個人規則：在公開談論某個幣的 24 小時內，我不會出售該幣。這是為了避免被指控為 「拉高出貨」，即在公開看好某個幣後立即拋售以獲利的行為。我認為這種做法在道德上是不可接受的，也會損害我作為內容創作者的信譽。因此，我嚴格遵守這一規則。然而，這也導致我錯過了在高點獲利的機會。

此外，流動性不足也是一個重要原因 。像 Lucky Coin 這樣的小市值幣種，其市場流動性通常較低，這意味著很難一次性賣出大額資產而不對價格造成顯著影響。如果我嘗試一次性拋售 100 萬美元的部位，可能會導致價格大幅下跌，這顯然不是我希望看到的。因此，在這樣的情況下，出售只能分批進行，可能需要幾周時間才能完成。

儘管有這些限制，我仍然認為自己在這筆交易中犯下了根本性的錯誤。我第一次在 Discord 上提到 Lucky Coin 時，其價格大約是 3 美元；第一次在 YouTube 上提到時，價格已經漲到了 9 美元。而在這之前，我曾在價格為 4 到 5 美元時暗示過它的潛力，隨後 Lucky Coin 的價格一路飆升至 17 美元。儘管如此，我自己卻沒有從中獲利。

我被眼前的快速上漲所迷惑，錯誤地認為價格還有更大的上漲空間，因此未能遵循自己的投資規則。按照我的規則， 當某個幣種的價格翻倍時，我應該至少提取初始投資，以確保本金是安全的 ，但這次我沒有這樣做。

不幸的是，後來 Lucky Coin 遭遇了重放攻擊（Replay Attack）和區塊鏈遷移失敗等問題，導致其價格迅速下跌。當時的我顯然無法預見這些技術問題的出現，但這並不能成為未能及時獲利的藉口。無論未來會發生什麼， 一旦某個幣種的價格翻倍甚至翻了三倍，提取初始投資都是一種明智的選擇。

這次的經歷讓我深刻認識到， 及時獲利的重要性 。當幣價上漲時，如果你不及時獲利，一旦市場轉向，你會發現許多幣種的流動性非常有限。而這種現象不僅僅發生在 Meme 上，即使是像 Beam 這樣的大市值幣種，在下跌時流動性也會顯得不足。 價格下跌時，市場反應非常迅速，如果沒有在上漲時鎖定利潤，可能會讓人追悔莫及。

通過這些交易，我學會了迅速調整策略，並在下一次重大交易中避免同樣的錯誤。最關鍵的一點是，犯錯誤是不可避免的，但我們必須從中吸取教訓。確保今天犯下的錯誤不會在明天的交易中重演。

當你在交易中獲得 10 倍收益時，別忘了 Luna 或其他失敗案例帶來的教訓。當市場價格下跌，並觸及了你的止損位時，不要猶豫，果斷止損，而不是被動地看著價格繼續下跌。回顧過去的教訓，往往能促使你在關鍵時刻採取行動。儘管這些經歷可能令人痛苦，但它們確實幫助我在這一週期中保持清醒。

事實上，很多時候，我們需要多次經歷類似的教訓，才能真正領悟其中的道理。這就像是一種 「科學實驗」，需要反覆試驗和總結，交易者在市場中會犯一些不必要的錯誤。但隨著經驗的積累，我們可以逐漸減少錯誤的頻率。職業選手的雙誤率可能只有 4%，而初學者可能高達 20%。同樣的道理，優秀的交易者並不是不犯錯，而是犯錯的次數更少，影響更小。

今天我想傳達的一個資訊是 ，犯錯誤是可以接受的，但關鍵在於從中學習，並努力在未來減少類似的錯誤。 無論你是新手還是老手，在市場中犯錯都是不可避免的，但每一次錯誤都是成長的機會。

倉位管理失誤

Miles：

第四個錯誤，是倉位管理。

在這一週期中，我有時會在某個幣種上投入過多的資金，這種過大的倉位讓我在交易中變得情緒化，難以作出理性決策。相反，有些時候我對某個幣種非常有信心，卻沒有匹配足夠的資金投入，導致錯失了更大的收益。這讓我意識到，倉位管理的重要性往往被低估了。

如果你能從我的經歷中學到一些東西， 那就是投資中必須做到三點：設定止損、及時獲利了結以及合理的倉位管理。這三點是成為一名優秀投資者的關鍵。 當你看漲某個幣種，並且這個幣有強有力的基本面和技術面支撐時，確保你的倉位合理，但不要投入過多資金，以免在虧損時情緒失控。

我分享一個例項，這是我 10 月 28 日的 Sundog 交易。10 月 20 日，我在 Twitter 上發了一條推文，提到我認為 Sundog 即將反彈，並因此建立了一個現貨的倉位。隨著信心增強，我又追加了一個槓桿部位，結果我的總倉位變得非常大。

起初，交易進展順利，價格在幾天內有所上漲，我也賺到了錢。然而，隨後價格開始急劇下跌。因為我的帳戶中有足夠的保證金，我沒有設定止損，也沒有被強平。但當價格跌到 10 美分時，我開始感到巨大的壓力。我感受到我應該平倉了。但是我當時我猶豫了，我不想鎖定數十萬美元的損失，於是決定堅持自己的判斷。

幸運的是市場隨後反彈，價格從 14 美分漲到了 26 美分，我在回本後迅速平倉。然而，這次經歷讓我深刻認識到，倉位過大可能帶來的風險和心理壓力。即使你對某個交易充滿信心，也不能投入過多資金，除非你能夠完全接受潛在的損失。

在投資中，倉位過小的問題同樣值得引起重視。假如你對某個幣種充滿信心，卻沒有相應地投入足夠的資金，那麼在長期來看，這可能讓你錯失潛在的重大收益機會。

我的建議是， 在單一幣種上的投資不要超過你總投資組合的 5%。如果你將倉位限制在 5% 以內，可以有效避免因倉位過大而導致的重大損失 。在某些特殊情況下，如果你對某筆交易非常有信心，可以將倉位提高到 10%，但這應該僅限於一個週期內的一到兩次操作。

此外，隨著幣價上漲，你的倉位比例可能會自然增加。比如如果你最初將 4% 的資金投入某個幣種，而它的價格翻了 3 倍，那麼這個倉位可能會佔到你投資組合的 12%。在這種情況下，我建議你及時獲利了結。例如，可以將倉位從 12% 減到 8%，保留部分盈利，同時提取初始投資，讓剩餘部分繼續增長。

舉個例子，我在 PEPE 上獲得了 100 倍的收益。如果我最初投入 2 萬美元，最終漲到了 200 萬美元，這顯然會佔據我投資組合更大的比例，而不是最初的 1%。 但隨著價格上漲，你需要接受倉位比例的變化，同時通過分批獲利了結來控制風險。

在某個階段，PEPE 曾經佔據了我山寨幣投資組合的很大比例。不過，我在它不斷上漲的過程中逐步獲利，最終收回了初始投資並實現了一些利潤。雖然名義上看，我的第一次買入和最高價之間有 100 倍的收益，但實際上，我可能只賺了 20 倍。這種情況在市場中很常見。即使你抓住了 10 倍的機會，實際獲利可能只有 4 倍，因為你無法精準把握買入和賣出的最佳時機，並且會在上漲過程中分批獲利。

不過，這種策略也有好的一面。如果某個幣種沒有達到 10 倍，而是僅上漲了 5 倍後回落，你仍然可以實現 2 倍或 3 倍的收益。這種逐步獲利的方式雖然可能削減你的潛在收益，但在市場下跌時，也能有效保護你的投資。 總體來說，及時獲利總是比不獲利要明智得多。

持有過多山寨幣

Miles：

接下來，我想談談最後一個錯誤， 持有過多的幣種 。在 2021 年，我主要犯了這個錯誤。當時，我的投資組合中持有了多達 30 種甚至更多的幣種。我記得，我不僅持有 Solana，還投資了許多去中心化交易所（Dex）相關的幣種，我還持有一些代理幣、一些遊戲相關的幣種還有各種 L1 專案。結果，我的投資組合膨脹到了 40 到 50 種幣。

當市場開始轉向時，管理如此龐大的投資組合成了一場噩夢。在這一週期中，我將持倉限制在 20 種以內。但即使這樣，我在 11 月時仍然覺得自己持有的幣種過多。雖然沒有 40 種那麼誇張，但仍然有 20 種左右，其實 我認為 5 到 10 種幣才是最理想的數量。

過去幾個月，我一直在努力壓縮投資組合，將幣種數量減少到更合理的範圍。幾乎所有的調整都集中在最近一個月完成。我沒有新增太多的多頭倉位，而是專注於優化現有的持倉結構。唯一的例外是某一週市場出現大規模清算時，我認為是一個很好的機會，短暫增加了倉位並獲得了一些不錯的反彈收益。但總體上，我的目標是將投資組合濃縮到 5 到 10 種幣，而不是 20 到 30 種。

如果你現在持有 20 種幣，現在減少也不晚。15 種可能還算可以，但老實說，即使管理 15 種幣也很困難。對於每個幣種，你需要設定價格警報和止損條件，而這在非全職投資者中幾乎難以實現。

此外，真正對某個幣種建立深度信心並不容易。比如，如果你說自己看好遊戲行業，因此持有五個遊戲相關的幣種，這種做法雖然可以接受，但如果要為每個幣種建立深度的技術或產品論點，難度就會大大增加。 加密市場中真正優質的專案並不多。當你仔細審視自己的投資組合時，你可能會發現自己真正看好的幣種只有 7 種，而另外 5 到 6 種只是因為你對某些敘述持樂觀態度而投資的。

因此，我的建議是將投資組合集中在少量高信心的幣種上，而不是分散在過多的幣種中。通過減少持倉數量，你可以更專注於研究和管理每個幣種，從而提高投資的整體效率和收益。

隨著越來越多新代幣的推出，這個問題變得更加突出。山寨幣的數量不斷增加，市場流動性被稀釋，這導致當所有幣種價格波動時，波動幅度會更大，從而增加了整體投資風險。如果你想降低風險，減少持有的幣種數量是一個有效的辦法，因為這樣可以更容易地管理風險。

總結來說，我認為以下五個核心錯誤是投資者在這一週期中最容易犯的：

1. 持倉偏見： 對已有的投資產生不合理的執念，忽視市場變化。
2. 沒有設定無效化條件： 未能為每筆投資設定明確的退出標準，導致虧損擴大。
3. 不及時獲利： 未能在價格高點時逐步獲利，錯失鎖定收益的機會。
4. 倉位管理失誤： 投入的資金與投資信心不匹配，導致心理壓力或收益不足。
5. 持有過多幣種 ：過度分散投資，難以集中精力管理，增加了整體風險。

結語

Miles：

就像我在影片中所做的那樣，我坦誠分享了自己的錯誤，現在輪到你們了。寫下你們的錯誤，以及導致這些錯誤的原因。一旦找到了原因，就可以列出未來的改進計劃，並嚴格執行。將這個清單放在顯眼的位置，比如你的電腦桌面、手機上，或者打印出來貼在交易桌旁邊。在市場情緒高漲或低迷時，始終提醒自己堅持這些原則。

要想在投資中保持一致性，首先需要認識到問題所在。 在解決問題之前，必須清楚問題是什麼。 逐一回顧這些錯誤，反思它們的根源，並制定一個解決方案。也許你還會想到一些我沒有提到的錯誤，這些可能對你有重大影響。將它們記錄下來，認真分析，並規劃出改進的步驟。

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