SignalPlus波动率专栏(20230928)：宏观波动加剧，Put Spread策略受到市场关注

昨日（27 SEP 23）美股三大指数基本收平，道琼斯指数下跌 0.2% 。美国十年期国债收益率再创新高，目前收益率已上涨至 4.6 左右徘徊。黄金价格跌破 1900 美元的关口；WTI 原油期货价格昨日一路高歌，涨超 94 美元，目前稍有回落在 93 美元附近。此外，美国汽车工会威胁表示周五可能会扩大罢工范围，增加了政府停摆的可能性，或将加剧后市波动。

Source: SignalPlus , Economic Calendar

数字货币在昨日交割后（27 SEP 23 04: 00 pm UTC+ 8）市场短线拉升，BTC 在挑战 27000 失败之后又快速下挫跌回 26000 附近，振幅达到 3% ，随后价格缓慢反弹回到接近 26500 左右，收于 26447.29 （+ 0.82% ）。

Source: Binance & TradingView

受实际波动率上升以及政府停摆风险的影响，IV 曲面整体上扬 1% Vol 左右；ETH 前端 IV 翘起更加明显， 2w 之内上升 3% 左右，回归到和 BTC 相近水平（大约 30% ）。另外值得注意的是，自八月初以来隐含波动率曲面的曲率数值持续震荡上行，当前 25 dFly 处在过去三个月内较高位置。

Source: Deribit （截至 28 Sep 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus，ETH 前端 IV 大幅上涨，回归到与 BTC 相近的水平（30% ）

Source: SignalPlus，八月初以来 25 dFly 持续震荡上行

在大宗交易方面，过去 24 小时 BTC 和 ETH 同时呈现出由 Put Spread 主导的态势。BTC 上除了有一笔逾 400 BTC 的年底 22k - 24k 的 P/S 之外，更有一笔客制订单通过抛售双倍 12 月底 22k 行权价来支持 1 月期的近 ATM 看跌期权。类似的，在 ETH 上投资者通过抛售 1400 或 1350 行权价来补贴 1500 strike 的 Put，唯一的不同在于到期日更集中在未来两周，这或许在一定程度解释上 ETH IV 前段曲线上扬幅度更大的现象。

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade