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硅谷银行、瑞士信贷接连暴雷,新的经济危机正在酝酿?

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3月11日,管理资产超过2000亿美金的硅谷银行,由于遭受提款挤兑,入不敷出,宣布正式倒闭;而到了3月19日,拥有百年历史的瑞士信贷也遭遇流动性危机,以30亿瑞士法郎的价格“贱卖”给了瑞银集团。短短的一周多时间内,两家大型银行就接连暴雷,再加上前不久倒闭的Silvergate Bank和Signature Bank,目前银行业似乎正在遭遇一场声势浩大的流动性危机。考虑到08年全球经济危机的产生,正是源于银行次贷的暴雷;那么近日,各大银行的接连暴雷是否是一场新的经济危机的开始?银行业的重挫,对币圈又会产生什么样的影响呢?


危机溯源 — — 美联储疯狂加息击碎“短债长投”模式

硅谷银行的大规模挤兑来自于3月8日的一则公告。当日,硅谷银行在官网声明,因为紧急出售210亿美元的证券,从而计提了18亿美元的亏损;同时,其拟实施22亿美元的股权融资来填补产生的亏损。消息一出,存款人和投资人开始恐慌出逃,再加上社交媒体的发酵,最后形成了严重挤兑。最后,公告仅仅发布三天之后,硅谷银行就抵不住汹涌的提现浪潮,宣布破产。


如果说硅谷银行属于“狼人自爆”,那么瑞信银行就是属于“积重难返”。美联储的连续加息,使得瑞信银行错配问题愈加严重。通过瑞信银行2022年年报显示,仅其一年亏损就已经超过70亿美元,而当硅谷银行暴雷后,市场对其流动性问题的担忧日益增加。而在此时,瑞信银行的最大股东沙特国家银行公开声明,拒绝对瑞信银行增资,成为了压垮骆驼的最后一根稻草。


而两家银行的倒闭显然都离不开美联储的疯狂加息。早在2020年,美元利率在0附近,两家银行吸引了大量存款,并将资金转换为长年限的定期债券。这种“短债长投”的方式,在银行业普遍存在,是银行重要的利润来源。但美联储从22年开始就疯狂加息,利率飙升一度接近5%,使得短期存款成本迅速提升,部分银行的现金流急剧趋紧,并最终暴雷。可以说,美联储的疯狂加息,彻底击碎了银行“短债长投”的利润模式。


风暴中心 — — 银行业平静水面下危机汹涌

在硅谷银行暴雷后,美国财政部和联邦存款保险公司都给出了救市方案,支持储户提取他们在硅谷银行存入的资金;同时,对硅谷银行进行公开拍卖,以高折价吸引其他银行的竞价,从而缓解可能带来的危机。而瑞士联邦政府也在3月19日紧急宣布,经过一系列的谈判和斡旋,瑞士信贷银行成功被瑞银集团收购。一切似乎都在往好的方面进行,真的是这样么?


在3月22日的货币政策会议上,美联储选择继续加息25个基点,同时多家机构预计年内还会继续加息一次,使得基准利率达到07年以来的最高点。但前雷曼兄弟银行副总裁Lawrence McDonald就指出,美联储需要及时降息,并要大幅提高存款担保,不然08年雷曼兄弟倒闭带来的全球危机可能再重现。


这样的观点并不是危言耸听,当前联邦存款保险公司(FIDC)已经激活了“系统风险例外”条款,该条款允许联邦存款保险公司能够突破每位储户25万美金的上限,全额赔偿储户的本金。但值得注意的是,目前FIDC的存款保险基金仅有1280亿美金,而硅谷银行的坏账窟窿就高达数百亿美元。系统风险例外条款最近一次的激活就是在2007年,当时为了拯救破产企业,提供充足流动性,美联储甚至联合十大金融机构成立了700亿美元的平准基金,但依然没能阻挡经济危机的发生。


存款保险的25万美元上限,不仅仅是中小储户的保护,也是整个系统稳定性的保障。而如今存款保险上限的突破,意味着美国国会可能在危机前期就孤注一掷,尽最大可能扑灭危机的蔓延。但一旦连锁反应产生,美国银行业的危机就可能从大银行迅速至中小银行,相比于那些大型银行,由于储蓄规模不大,因此小银行在监管力度和压力测试方面也显得不足。


而根据美联储3月24日公布的数据,地区和社区类的银行在短短一周内,就流失了超1200亿美元的存款,银行业平静水面下危机汹涌,新的危机正在酝酿。


世外桃源 — — 比特币等加密资产迎来腾飞

传统银行圈危机四伏,但加密圈最近却载歌载舞、根据币赢交易所行情显示,比特币价格在3月11日硅谷银行宣布破产后到达最低点,随后反弹超过40%。一度冲击29000美元大关,而其他主流币最近都迎来了一波大反弹。整体来看,币圈似乎并不受银行业暴雷的影响,甚至银行业的动荡对币圈行情起到了推波助澜的作用。

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我们回顾下比特币的诞生:在08年华盛顿互助银行倒闭之后,第一份比特币白皮书横空出世;而在09年1月份,中本聪甚至在创始区块上留下了这样一句话:“The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks”(财政大臣即将对银行进行第二次救助)。比特币的出现和流行,正是来自于人们对银行体系的不信任,以及对中心化金融机构的质疑。

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而在这次硅谷银行、瑞信银行暴雷之后,比特币再次带着“银行拯救者”的标签,重新活跃到人们的视野当中。此前,加密世界一度以它的高波动性,而被人们定义为风险资产,而随着银行危机的来临,比特币等加密资产的避险属性再次被人们所认可。一方面,比特币等加密货币的市值已经今非昔比,现有超万亿的市场规模已经能够容纳大量的资金涌入;另一方面,随着元宇宙、NFT、layer2等新叙事的不断完善,加密世界拥有了更多的确定性,使得不少资金有了长期持有的决心。


而回到本次危机的本身,对币圈主要有两方面的影响。首先,是稳定币方面。本次硅谷银行暴雷直接让币圈的稳定币变得不“稳定”,类似于usdc一类的受监管的稳定币,会将资金存入到线下银行中,而银行一旦暴雷,就会直接影响到了稳定币的刚性兑付。因此,在本轮危机中,usdc等稳定币就曾一度脱锚。但是,稳定币本身是一门好生意。因为它吸引用户存款不用支付利息,长期来看,是一项现金流非常稳定的生意。而在这次硅谷银行暴雷后,想必相关的受监管的稳定币,也会进一步考虑风险的分散,同时加强对线下资金的管理。


其次,银行业的危机也会进一步加强人们币本位的认识。在传统世界中,大部分人对提现的认知是将比特币、以太坊等数字货币换成现实流通的法币。但随着银行业的陆续暴雷,加密支付渠道的普及,越来越多的人会加强深入对于币本位的认知。而目前,也确实有越来越多的人,相信去中心化的力量,会将法币购买比特币、以太坊的过程,视为套现的过程。在人类发展历史过程中,银本位、金本位、房本位、币本位等思维的转换,不仅仅是人对价值事物观念的转变,也是时代发展的进阶方向。


综上来看,硅谷银行、瑞士信贷的接连暴雷,带来的短期疼痛可能还会持续;银行业看起来平静的水面下危机四伏,新的危机正在酝酿。而对于加密圈而言,银行业的暴雷,一方面会促进现有稳定币线下资金管理的完善,另一方面也会继续深化加强人们对于去中心化的认知,提升对币本位思维的共识。尽管短期来看,整体资本市场的不确定性会增强,但从长远出发,一鲸落、万物生,加密市场会不断提升自己的反脆弱性,最终在不确定性中逐渐走向强大。

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