以太坊的上海升级对价格有什么影响？

分析师表示，随着上海升级的启动，验证者将很快能够撤回他们抵押的以太币，这对价格的长期净利好——但有一些警告。

期待已久的以太坊上海升级计划将在未来几周内推出，这引发了人们对这一全球第二大数字资产未来价格表现的质疑。

与去年围绕“合并”的嗡嗡声相提并论的是，验证者最终将被允许撤回自信标链成立以来持有的抵押以太币 ( ETH ) 。

周二早些时候，以太坊开发人员在 Sepolia 测试网上成功启动了上海嘉佩乐升级后，离这个梦想又近了一步，这是最终主网部署的必要先驱。

如果按预期执行，一旦更新完全实施，上海将在 3 月下旬允许验证者提取以太币。

Blockworks 采访的一些分析师表示，虽然上海最初可能会导致大量抛售——由于可用 ETH 供应量的短暂飙升——但预计这将是一种短期现象。从中长期来看，升级可能有助于提高价格稳定性。

分析师Dan Smith表示，与大多数具有固定取消抵押期的 PoS 链不同，以太坊采用“动态取款队列”，这取决于在任何给定时刻取消抵押的需求。

退出队列有限制，以防止整个验证器集立即离开。人们挂在嘴边的问题是：抛售压力会有多大？

“如果我们假设协议允许的最大流出量发生，即最坏的情况，我们会看到头 3 天每天的抛售压力约为 9500 万美元，根据 CoinGecko 的说法，这相当于 24 小时交易量的 2% ”史密斯说。

该评估也与其他分析师的看法相吻合。研究公司 Arcana 的首席执行官和 Citadel 的前投资组合经理 Rich Falk-Wallce在周二模拟了他最坏的情况。

Falk-Wallace 认为，假设验证者流出量达到最大，验证者数量从目前的 536,000 减少到 100,000 需要两年多的时间。

如果这种情况成为现实，Falk-Wallace估计前三天的抛售压力可能达到每日交易量的 6%（占 ETH 总量的 0.2%），接下来六个月为 1%，18 个月为 0.3%地平线。

以太坊网络上验证者数量的显着减少可能会导致市场出现一些短期抛售压力，但影响可能相对较小，并会随着时间的推移而消散。

APY 激励和 LSD

自从一些验证者于 2020 年 12 月首次锁定 ETH 以来，市场见证了 DeFi 和非托管解决方案数量的显着增加。

预计上海也将成为流动性质押衍生品(LSD)的关键时刻，因为尚未质押其 ETH 的个人可能会选择等到升级全面运行后再进行质押。

专注于加密货币的风险投资公司 Struck Crypto 的创始人 Adam Struck 告诉 Blockworks，与其他 PoS 链相比，以太坊在其区块链总量中所占的比例较低，目前徘徊在 14% 左右。

Struck 说，支付给验证者的年收益率 (APY) 与验证者的数量有关，因此随着越来越多的人退出，对剩余验证者的激励也会增加。

Struck 说，随着验证者数量的减少，新 ETH 的发行率也会下降，从而导致剩余验证者的 APY 更高。

“这可以在稳定数量的验证者之间建立平衡，”他说，因为它会激励新的利益相关者进入网络或激励之前退出的验证者返回。

最终，可以达到一种平衡，从而进一步稳定以太坊网络的安全并创建一个更可持续的生态系统。

通过消除目前 ETH 的代码强制锁定，即将到来的上海升级是重要的垫脚石。

澳大利亚区块链开发机构 Labrys 的首席执行官 Lachlan Feeney 告诉 Blockworks，允许所有储户提取他们的股份可以降低风险。

他说：“我们预计在中长期内会有更多而不是更少的 ETH 入股。”