美国公债市场已跌到足够便宜水平，可寻合适时机进场

在近来有越来越多币圈资金正进军美国公债市场之际，摩根史坦利（Morgan Stanley）近日表示，美国公债市场已跌至可以进场的便宜水平，建议投资者可等待合适时机买入。市场行情方面，美股延续上周五涨势，4 大指数全面齐扬，比特币则持续在1.9 万美元附近震荡。

由摩根史坦利分析师Matthew Hornbach 领导的全球宏观策略团队在上周末撰写报告表示，美国公债市场已跌至足够便宜的水平，过去1 年美国公债的历史性熊市，已进入殖利率足以补偿风险的区间，投资者已可看到美债收益率的价值出现，建议等待合适时机买入，以获取明显的期限溢价。

另一方面，美国公债规模在本月初首度超过31 兆美元大关，创下历史新高，不过Matthew Hornbach 团队本月稍早曾撰写报告表示，如果有人因为美国公债规模越来越大、主要投资者的需求减少，而担心债券殖利率，那将是大错特错。

Matthew Hornbach 认为，美国公债规模超越31 兆美元只是一种干扰，外国央行等大型投资者对美国公债的需求水平发生变化，也只是另一种干扰，他强调，美国公债殖利率水平主要取决于联准会的货币政策，财政和海外货币政策则发挥支撑作用。

针对美国公债规模超越31 兆美元，摩根史坦利不以为然地表示：

很快美国公债规模将达到32 兆美元，然后是33 兆美元，10 年后将达到45 兆美元，但对于宏观投资者来说，问题不是谁会买进这些债券，而是会以什么价位购买？

摩根史坦利提到，自2010 年以来，外国对美国公债需求减弱等趋势的经验表明，即使是大型投资者，也不会影响整体殖利率水平；因此，建议宏观投资者，应更加关注央行的政策和反应、经济数据，而非投资者需要买进的政府债券总额，或有哪些投资者会买。

币圈资金进军美国公债市场

近来有许多币圈资金正进军美国公债市场，据动区此前报导，MakerDAO 本月就宣布，为了使资金储备更多样化、降低单一资产带来的的风险，决议拨款5 亿美元，以购入美国短期公债和投资等级企业债券，资管巨头贝莱德（BlackRock）将提供相关协助。

波场（Tron）创办人孙宇晨近来更被发现，自5 月12 日以来，已将23.6 亿枚USDC 转移至Circle，加密货币分析师Alex Krüger 猜测， 孙宇晨正在退出DeFi 、并将资金转向投资美国公债，因为当下美国公债有更高殖利率、更低风险。

市场行情

比特币（BTC）一度在昨日凌晨起， 5 小时内上扬逾2.6% 至19,695 美元，不过随后出现回落，并持续在1.9 万美元附近震荡，至截稿前，报19287 美元，近24 小时跌幅0.7%；以太币（ETH）则报1340 美元，近24 小时跌幅1.1%。

美股则延续上周五涨势，道琼工业指数上涨417.06 点或1.34%，收31499.62 点；标普500 指数上涨44.59 点或1.19%，收3797.34 点；纳斯达克综合指数上涨92.89 点或0.86%，收10952.61 点；费城半导体指数上涨14.86 点或0.64%，收2351.55 点。