纳斯达克研究推出比特币期货，数字货币赛道竞争激烈

作者：宋嘉吉、任鹤义

摘要

事件：纳斯达克积极研究推出比特币期货，新加坡加密货币监管法生效，面向全球公司开放牌照申请。数字货币赛道上，监管深化、金融中心之间的竞争将深刻影响行业发展。 纳斯达克正与合作伙伴研究推出比特币期货。 纳斯达克首席执行官Adena Friedman日前表示，纳斯达克正在尝试推出比特币期货产品。Friedman在接受彭博新闻社采访时表示，该公司目前正在与一位不愿透露姓名的合伙伙伴一起研究和探索推出比特币期货。此次纳斯达克推出比特币期货主要基于两个因素考虑：一是该公司希望确保能够将一款与众不同的产品推向市场，其次，它希望确保其具有适当的风险管理基础，能为与加密货币挂钩的期货产品做好准备。2018年 12月，纳斯达克宣布投资加密货币交易所ErisX，它却早于Bakkt获得美国商品期货交易委员会(CFTC)的批准，同样可以推出合规的比特币期货。毫无疑问，比特币期货、期权等加密货币衍生品将成为各个金融中心和证券交易所竞争的下一个高地。

新加坡加密货币监管法生效，面向全球公司开放牌照申请，积极打造新的数字资产中心。 1月28日，新加坡出台了新的支付立法，《支付服务法案》（Payment Services Act），首次为全球加密货币公司提供了申请运营许可证的机会，用于开展其在该国的业务。该法案是首个针对企业从事比特币和以太坊等数字支付类代币交易等活动的综合性监管规定。随着新加坡立法和监管的积极推进，不断为区块链创业提供更理想的环境，积极打造新的数字资产中心。

当前国际形势不断变化，尤其中东地区冲突有升级的迹象，比特币在过去一段时间保持上涨势头，目前回到9300美元水平。但加密货币融资和跨境匿名交易方面也引起了一些国家监管层的谨慎。印度央行表示将限制境内银行从事加密货币相关业务，但不禁止加密货币的使用。 印度央行印度储备银行（Reserve Bank of India，RBI）表示，鉴于一系列已知风险，已禁止金融机构从事与加密货币相关的业务。随着国际形势的变化，比特币等加密货币的投资活动受到了越来越多的制约。

上周行情回顾：Chainext CSI 100上涨9.20%，细分板块中存储&计算表现最优。 从细分板块来看，支付交易、文娱社交、商业金融、基础增强、基础链和储存&计算表现均优于Chainext CSI 100平均水平，分别为9.34%、12.74%、17.96%、16.31%、14.52%、27.55% ；物联网&溯源、纯币类、AI表现均逊于Chainext CSI 100平均水平，分别为9.1%、8.6%、-1.58%。

风险提示 ：监管政策不确定性、区块链基础设施开发不达预期。

一、纳斯达克研究推出比特币期货，数字货币赛道竞争激烈

事件：纳斯达克积极研究推出比特币期货，新加坡加密货币监管法生效，面向全球公司开放牌照申请。数字货币赛道上，监管深化、金融中心资源争夺将深刻影响行业发展。 纳斯达克正与合作伙伴研究推出比特币期货。 纳斯达克首席执行官Adena Friedman日前表示，纳斯达克正在尝试推出比特币期货产品。Friedman在接受彭博新闻社采访时表示，该公司目前正在与一位不愿透露姓名的合伙伙伴一起研究和探索推出比特币期货。早在 2017年11月，《华尔街日报》就曾报道纳斯达克与美国金融服务公司Cantor Fitzgerald合作开发这种产品，目标是在2018年上半年推出。此后，有大批比特币衍生产品进入市场，包括纳斯达克竞争对手上线的期货产品。2019年9月，纽交所母公司洲际交易所通过其子公司Bakkt推出比特币期货，后续于12月9日上线比特币期权，在加密货币衍生品领域纳斯达克显然并不处于优势地位。此次纳斯达克推出比特币期货主要基于两个因素考虑：一是该公司希望确保能够将一款与众不同的产品推向市场，其次，它希望确保其具有适当的风险管理基础，能为与加密货币挂钩的期货产品做好准备。2018年 12月，纳斯达克宣布投资加密货币交易所ErisX，它却早于Bakkt获得美国商品期货交易委员会(CFTC)的批准，同样可以推出合规的比特币期货。毫无疑问，比特币期货、期权等加密货币衍生品将成为各个金融中心和证券交易所竞争的下一个高地。

新加坡加密货币监管法生效，面向全球公司开放牌照申请，积极打造新的数字资产中心。 1月28日，新加坡出台了新的支付立法，《支付服务法案》（Payment Services Act），首次为全球加密货币公司提供了申请运营许可证的机会，用于开展其在该国的业务。该法案是首个针对企业从事比特币和以太坊等数字支付类代币交易等活动的综合性监管规定。除了将加密货币公司纳入监管范围外，该法还将赋予新加坡金融管理局（MAS）正式的监管权力，监管网络安全风险，并控制洗钱和恐怖主义融资活动。目前日本是亚洲主要的加密货币交易中心，自2017年以来，已有22家交易所在日本获得了交易牌照。全球投资者对数字代币的兴趣日益浓厚，促使多个监管机构对相关平台进行审查，尤其是针对洗钱和其他非法活动。随着新加坡立法和监管的积极推进，不断为区块链创业提供更理想的环境，积极打造新的数字资产中心。

当前国际形势不断变化，尤其中东地区冲突有升级的迹象，比特币在过去一段时间保持上涨势头，目前回到9300美元水平。但加密货币融资和跨境匿名交易方面也引起了一些国家监管层的谨慎。印度央行表示将限制境内银行从事加密货币相关业务，但不禁止加密货币的使用。 印度央行印度储备银行（Reserve Bank of India，RBI）表示，鉴于一系列已知风险，已禁止金融机构从事与加密货币相关的业务。目前，印度互联网和移动协会（Internet and Mobile Association of India，IAMAI）正代表受 2018 年 4 月禁令影响的公司向最高法院提起申诉。在针对该协会的申诉书的回应中，印度储备银行进一步指出，该禁令只限制了印度境内的银行涉足加密货币领域，并未全面禁止加密货币的使用。《经济时报》（The Economic Times）报道称，已经看到了印度储备银行于 9 月份向最高法院提交的一份长达 30 页的宣誓书副本，并引用了一段回应：“首先，印度储备银行并未在印度境内禁止虚拟货币（VC）。印度储备银行已向受其监管的实体下达了指示，不得向从事虚拟货币交易或结算的个人和实体提供服务……印度储备银行可以禁止受其监管的实体参与会构成声誉或金融风险以及其它法律和运营风险的活动。”印度储备银行尤其关注加密货币在非法融资方面的应用，并表示“必须迅速应对并严肃处理”这种匿名的跨境交易手段。随着国际形势的变化，比特币等加密货币的投资活动受到了越来越多的制约。

二、各国政府相关新闻：印度《国家区块链战略》草案建议发行央行数字货币CBDR

中国 ：国家知识产权局对《专利审查指南》进行修改，自2020年2月1日起实施，本次修改根据专利法及其实施细则，对某类发明专利申请的审查特殊性作出规定，该类发明专利申请一般包含算法或商业规则和方法等智力活动的规则和方法特征，涉及人工智能、“互联网+”、大数据以及区块链等。 印度 ：1月28日，由印度政府注册成立的非营利性公共机构印度国家智能治理研究所（NISG）现已提交《国家区块链战略》。该草案对区块链、智能合约、区块链技术采用挑战及影响进行了解释和介绍。此外，该战略文件称有必要明确区分不同类型的区块链系统。除了区块链的其他用例外，该战略草案建议印度政府和印度储备银行发行中央银行数字INR（CBDR），并支持去中心化应用程序。简而言之，该草案强调法律法规应基于区块链执行的功能，而不应基于技术本身。该草案还建议建立一个机构来协调各个州机构之间的区块链战略。

阿联酋 ：2月2日，阿联酋卫生及预防部（MoHAP）与总统事务部、迪拜医疗城以及其他相关卫生部门合作，推出了基于区块链的卫生数据存储平台，用于存储负责卫生、制药的政府部门及相关私营机构、卫生从业人员以及药物信息的数据。

新加坡 ：1月28日，新加坡金融管理局（MAS）宣布，正式启动《支付服务法案（Payment Service Act 2019）》。该法案将改善新加坡支付服务的监管框架，加强对消费者的保护，并增强人们对使用电子支付的信心。法案规定，将依据交易活动发放牌照，以确定支付服务的不同类型以及最新发展；法案还扩大了金管局的监管范围，将数字代币支付等新型支付方式纳入其中。

西班牙 ：1月30日，西班牙税务机构AEAT表示，将在2020年加强对加密货币的审查。该机构还强调，对比特币和山寨币的立场是：使用它们会带来重大的财政风险。

瑞士 ：1月29日，瑞士采尔马特市正式允许纳税人以比特币（BTC）缴税，是瑞士第二个接受BTC的城市。据悉，采尔马特当局已与瑞士主要的加密货币金融服务公司Bitcoin Suisse合作，以实现新的税收方式。此前，楚格市于2016年成为瑞士首个接受比特币付款的城市。

英国 ：1月26日，英国税务海关总署宣布已发布一份13万美元的公开悬赏，要求开发一种工具，帮助税务机构通过聚类分析收集情报。这项声明是欧洲立法者应对加密货币匿名特性的最新举措，其目标之一是隐私类代币，如 Monero (XMR)、Zcash (ZEC) 和 Dash (Dash)。

乌克兰 ：乌克兰财政部官网1月23日公布，财政部长Oksana Markarova透露，乌克兰政府部门将能够禁止加密货币钱包被用于攫取非法资产。监管机构乌克兰国家金融监督局（SFMS）将负责追踪国民加密货币钱包的资金来源。这是2019年12月乌克兰政府批准的加密货币相关法律赋予的权力。

三、产业链相关动态：BTC交易量环比上升3.4%

（以下源网站数据更新至2月2日）上周BTC新增交易222万个，环比上升3.4%；ETH新增交易378万个，环比下降5.4%。

上周BTC矿工的日均收益为1716万美元，环比上升3.4%；ETH矿工的日均收益为197万美元，环比下降8.9%。

上周BTC日均算力达到111.7EH/s，环比下降1.4%；ETH全网日均算力达到163.9TH/s，环比下降1.3%。上周BTC全网挖矿难度为15.47T，环比增加3.7%；下次难度调整日在2月10日，预计难度值为16.09 T (+4.03%)；上周ETH全网平均挖矿难度为2.07T，环比减少1.2%。

四、上周行情回顾：Chainext CSI 100上涨9.20%，细分板块中存储&计算表现最优

我们引入代币市场的专业指数产品——Chainext CSI系列指数，其中CSI 100指数代表市场整体走势；CSI 5指数代表市场超大盘币种走势；CSI 21-100指数代表市场中小盘走势。本周市场持续震荡调整。截至上周日（2月2日），Chainext CSI 100指数为852.00，环比上周上升9.20%，周日24小时总成交量为658.66亿美元；这其中，BTC全球均价为9344.37美元，环比上升8.42%；ETH全球均价为188.62美元，环比上升12.38%。

从细分板块来看，支付交易、文娱社交、商业金融、基础增强、基础链和储存&计算表现均优于Chainext CSI 100平均水平，分别为9.34%、12.74%、17.96%、16.31%、14.52%、27.55% ；物联网&溯源、纯币类、AI表现均逊于Chainext CSI 100平均水平，分别为9.1%、8.6%、-1.58%。

风险提示

监管政策不确定性。 目前区块链处于发展初期，全球各国对区块链技术、项目融资和代币的监管都存在一定不确定性，因此行业公司项目发展存在不确定性。 区块链基础设施开发不达预期。 区块链是解决供应链金融和数字身份中核心技术，目前区块链基础设施尚不能支撑高性能网络部署，去中心化程度和安全都会对高性能存在一定的牵制，区块链基础设施存在开发不达预期的风险。

本文节选自国盛证券研究所已于2020年2月4日发布的报告《国盛区块链| 纳斯达克研究推出比特币期货，数字货币赛道竞争激烈》，具体内容请详见相关报告。