缠师看市：对比BTC、PTA指数和菜油指数的上升结构

昨天探讨了一下ETH、PTA指数和创业板指调整结构，其中ETH和PTA指数直接以A、B、C三浪调整的方式，探出终极底部区间，所用的时间相对较短。而创业板指在A、B、C三浪调整尚未探出终极底部区间的情况下，进入漫长的震荡周期，这种走势从结构上看，和目前的BTC高度相似。

进入9月以来，BTC价格短线连续拔高，给8月受到重创的市场带来一丝暖意。但相比以往重回7000美元的时候，这次最大的不同在于成交量。 过去BTC反弹到7000美元的时候，近24小时成交量通常会在1000-1500亿元人民币之间 。而这次呢？近24小时成交量为864.53亿人民币，远远低于前值，显示出目前市场资金仍然匮乏的困境。

本次反弹，参与其中的人其实并不多。因为7月底到8月初的那一拨下跌，对于BTC持有者，或许没有太大级别的伤害。但是对于山寨币持有者而言，真是被伤透了心。

BTC进入熊市以来，经历过4次中等级别的反弹，幅度最大的一次是在今年2月，涨幅也就是接近1倍。而山寨币呢？动辄几倍十几倍甚至百倍的涨幅，吸引了场内大多数投资者的注意力。而这部分投资者，正是加密货币交易的主力军。 在上一轮调整中，这些主力军被大面积套牢，极大的限制的当下市场的活跃度。

熊市的末期就是这样，尽管零零散散的热点依然存在，但场内交易者的活跃度很可能越来越低。还有一个重要特征：前期被热炒的小品种慢慢的被打入冷宫，即使出现反弹，也很难为前期被套者解套的机会。而像BTC这样的大品种，将吸引场内资金的主要注意力。

目前市场关注的焦点在于： BTC本轮反弹，究竟能达到什么样的高度？ 对此众说纷纭，难以形成一致性预期。有一个现象特别值得注意：从BTC价格今天2月以来的结构看，曾经4次跌至6000美元附近，均出现大幅反弹。

第1次是2月6日，最低跌至6000美元企稳，随后出现的反弹，最高冲至11776美元。第2是4月1日，最低跌至6432美元企稳，随后出现的反弹，最高冲至9990美元。第3次是6月24日，最低跌至5762.9美元企稳，随后出现的反弹，最高冲至8500美元。第4次是8月14日，最低跌至5879.3美元企稳，随后出现的反弹，目前最高冲至7366.98美元。

这4次反弹，给所有“吃瓜群众”非常明显的心理暗示 ：只要跌到6000美元附近，就能反弹上去。问题来了，这种一致性预期，究竟是市场的真实反应（只要跌下来，就会有资金接盘，价格随之企稳回升），还是某些控盘BTC的神秘力量，在故意培养“吃瓜群众”这种思维习惯？

如何解决该困惑，将成为未来跟踪市场的重中之重。消息面上，纷繁复杂，利好利空惨杂其中，让人琢磨不透，对于当下市场的参考价值越来越有限。这种背景下，技术分析的价值将得到凸显。 因为只要找到多空力量的临界点和价格走势的拐点，所有疑惑将迎刃而解。

那么，如何从技术的角度，看待指标币当下的走势呢？

先说BTC

备注：上图为BTC价格的日Ｋ线走势

BTC价格于9月1日再度走强，向上突破 7073.43--7133.60美元 {分别对应1浪低点到高点向上1.618黄金分割和左侧（3）波高点,见图}，该区间将反向成为支撑参数。

这个区间，将成为多空力量的临界点。该区间上方，多方力量占据主导优势。该区间内部，多空力量相对平衡。该区间下方，空方力量将占主导格局。因此，后期以有效跌破该区间，作为短线走弱的技术信号。

结构上，BTC目前处于 3浪主升末端区间 ，在3浪内部走出 5波小结构 ，目前处于第5波上攻，行情的拐点即将产生（3浪高点打出来之后，将进入4浪调整，3浪高点同时也是行情的拐点）。截至今天17:00，短线最高冲至7366.98美元，首次进入该区间，冲高回落。

阻力区间 ：7350.7-7499.35美元。 该区间具有5重技术含义 ：1、1浪低点到高点向上2.00黄金分割；2、0.618黄金分割；3、左侧头肩顶颈线位；4、下降压力线；5、上升通道上边界。3浪主升同时突破这5重技术参数非常困难，因此其高点出现在该区间内部的概率极高。因此，短线注意3浪高点打出来以后，进入4浪回调的风险。

BTC未来可能走出的两种路径：

1、强势反弹

3浪上攻结束之后，进入4浪回调。4浪调整，回测1浪低点到高点向上1.618黄金分割（对应7073.43美元）和左侧（3）波高点（对应7133.60美元）。守住这两个位置的前提下，展开5浪上攻，有效突破下降趋势线，目标位置：1浪低点到高点向上2.618黄金分割（对应7806.99美元）。

2、弱势反弹

3浪上攻结束之后，进入4浪回调。4浪调整，回测1浪低点到高点向上1.618黄金分割（对应7073.43美元）和左侧（3）波高点（对应7133.60美元）。失守这两个位置，对应区间转化为阻力参数，即使出现反弹，也难以有效突破。如果出现这种情况，3浪高点将成为本次阶段性反弹的顶点。目前来看，出现这该情况仍然属于小概率事件。

再说ETH

备注：ETH价格的60分钟K线

ETH早在8月21日跌破颈线位（见图），并打出C波调整低点，随后进入震荡周期。 阻力参数： 头肩顶颈线位（见图）。后期以有效突破该位置，作为走强的技术信号。

8月22日至9月3日，盘中三次测试 左侧头肩顶颈线位和0.618黄金分割 （对应294.07美元，见图），均受阻回落，走势偏弱。在尚未有效突破颈线位之前，反弹仍然受到左侧头肩顶结构的压制。今天盘中最低回落至291.41美元，随即企稳反弹。截至17:00，报价287.91美元。

支撑参数：285.83--294.07美元 。该区间可以作为多空力量的临界点。该区间上方，多方力量占据主导优势。该区间内部，多空力量相对平衡。该区间下方，空方力量将占主导格局。因此，后期以有效跌破该区间，作为短线走弱的技术信号。目前ETH价格短线在该区间内部运行。

最后，简单举几个例子，继续探讨上升结构的特征，希望对当下行情走势带来一些有意的启示。

1、PTA指数

备注：PTA指数2015年8月至2018年9月3日

一浪上升： 从启动点4180，最高冲至4816，涨幅为15.22%。

三浪上升： 从启动点4210，最高冲至5924，涨幅为40.71%。

五浪上升： 从启动点4736，最高冲至8110，涨幅为71.24%。

对于三浪浪高点的测量，有两种方法：

（1）用一浪测三浪的高点

三浪高点向上突破一浪低点到高点向上2.618黄金分割，快速回落，进入四浪调整。期间再次回踩一浪高点，虽然调整幅度较深，但没有形成破位。

（2）用左侧最近一个上升波测量三浪高点

二浪调整，虽然没有跌破一浪起点，但是幅度仍然较深。在二浪调整结束之后，第1波上升，突破一浪高点的幅度较大，使得这一波反弹的高度远远超过一浪的高度。因此，三浪只是触碰左侧最近一个上升波低点到高点向上1.618黄金分割，随即展开四浪调整。

对于五浪浪高点的测量，有两种方法。

（1）用三浪测五浪高点

在一浪较弱，三浪较强的情况下，用一浪测五浪的方法失效，用三浪测五浪更为科学。目前五浪已经突破三浪低点到高点向上2.00黄金分割（7639.12），走势较为彪悍。守住该位置的情况在，五浪存在衍生的可能性。一旦失守该位置，将确认阶段性顶部。

（2）用左侧最近一个上升波测量三浪高点

4浪调整之后，第1波反弹，走势相对较弱，其高度也低于3浪本身的高度。因此，从结构上，五浪向上突破左侧最近一个上升波低点到高点向上2.618黄金分割。

2、菜油指数

备注：菜油指数2015年11月至2017年7月

一浪上升： 从启动点5500，最高冲至5922，涨幅为7.67%。

三浪上升： 从启动点5494，最高冲至6404，涨幅为16.56%。

五浪上升： 从启动点5876，最高冲至7808，涨幅为32.88%。

对于三浪浪高点的测量，有两种方法：

（1）用一浪测三浪的高点

三浪高点向上突破一浪低点到高点向上2.00黄金分割，快速回落，进入四浪调整。期间再次回踩一浪高点，虽然调整幅度较深，但没有形成破位。

（2）用左侧最近一个上升波测量三浪高点

二浪调整，假跌破一浪起点。在二浪调整结束之后，第1波上升，突破一浪高点，使得这一波反弹的高度小幅超过一浪的高度。因此，三浪虽然大幅突破左侧最近一个上升波低点到高点向上1.618黄金分割，但没有触碰2.00黄金分割，随即展开四浪调整。

四浪调整，完成对1浪高点的回测之后，首次向上突破左侧近一个上升波低点到高点向上2.618黄金分割，受阻回落。

对于五浪浪高点的测量，有两种方法。

（1）用三浪测五浪高点

在一浪较弱，三浪较强的情况下，用一浪测五浪的方法失效，用三浪测五浪更为科学。目前五浪已经突破三浪低点到高点向上2.00黄金分割（7639.12），走势较为强。随后失守该位置，确认形成阶段性顶部。

（2）用左侧最近一个上升波测量三浪高点

4浪调整之后，第1波反弹，走势较强，其高度只是略微小于3浪本身的高度。因此，从结构上，五浪向上突破左侧最近一个上升波低点到高点向上2.00黄金分割。

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