SignalPlus波动率专栏(20230809)：受潜在利好影响，市场看涨情绪回归

在昨日进行的 Galaxy 第二季度电话会议中，Galaxy CEO Mike Novogratz 援引 BlackRock 和 Invesco 的消息人士称，BTC 现货 ETF 可能会在 2024 年 2 月之前的某个时间获得批准。Novogratz 再三强调了此信息的重大意义，因为在与 BlackRock 和 Invesco 的接触过程中他们认为，该 ETF 获批仅仅是何时的问题，而并非是与否。与此同时，有分析提到，去年 SEC 因为拒绝了 Graysacle 将 Bitcoin Trust 转化成现货 ETF 的申请而遭到起诉，如果这次 SEC 败诉，现货 ETF 获批的时间有可能会比 Galaxy 估计的六个月的窗口期来的更快一些。

受到潜在利好消息的提振，昨日 BTC 价格冲破 3 W，但在触碰到 30200 的日内高点后略有回落，最终又回到 3 W 下方，收涨于 29792.46 （+ 2.16% ），同时 ETH 也上涨+ 1.72% 来到 1860.04 。

随着实际波动率的上涨和由此带来的对未来的更大不确定性，BTC 前端 IV 大幅上调，曲线由陡转平。相比之下，ETH 的 IV 并没有见到显著的波澜，在弱势联动效应下，ETH 中前端 IV 小幅上涨 0.5 ～ 1% ，远端则持续下滑 0.1 ～ 0.3% 左右。

Source: Deribit （截至 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus ，BTC 前端 IV 大幅上涨

回顾过去 24 H 的大宗交易，一方面，市场的看涨情绪回归。BTC 和 ETH 上均可见大量远期 Long Call Spread 策略成交，如 BTC 29 DEC 23 40000/50000 和 28 JUN 24 40000/55000 ，ETH 29 JUN 24 2300/3000 和 3500/4500 ，带动了 Skew 的上涨。另一方面，由于 BTC 前端 IV 的上涨，波动率风险溢价提升，以做空中前端波动率为目的的策略重新受到交易员的青睐，使得 BTC-18 AUG 23 和 25 AUG 23 的 Strangle/Straddle 在 IV 高点遭到抛售。最后值得一提的是，在昨天整个社区都相对乐观的情境之下， 29 MAR 23 上仍出现了 13800 张 Short Call Spread 成交（3000/3500 ， 4500/5000），表明了一部分交易员对 ETH 大牛势回归持有的相对保守的态度。

Source: SignalPlus，RR 持续上升

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade