作者：Fairy，ChainCatcher

编辑：TB，ChainCatcher

以太坊最近“不太好”。

从多个老牌加密机构的调仓异动，到长期“沉睡”的巨鲸纷纷苏醒并选择减仓，ETH市场似乎正弥漫着一股冷风。

更令人担忧的是，这一现象并非个别事件：部分机构的ETH链上持仓已接近归零，现货ETF资金持续流出，链上活跃度也出现了断崖式下跌……这些信号是否意味着以太坊生态正在经历更深刻的变局？

以太坊，或许正悄然面临一场“聪明钱”的减仓潮。多个老牌机构近期出现异常调仓动作。Galaxy Digital、Polychain Capital、B2C2、Spartan Group 等知名加密 VC，陆续将数千至上万枚 ETH 存入交易所。

长期休眠的以太坊巨鲸也在陆续“复活”。有的地址已经 3 年，甚至长达 10 年未曾移动过，却在最近启动，将大量 ETH 转向交易平台。部分巨鲸选择了亏本离场，有的甚至直接清仓，毫不犹豫。

以下是 ChainCatcher 整理的一组数据，统计了部分机构与巨鲸近期存入交易所的 ETH 数量（不完全统计）：

通过查看机构链上地址的剩余 ETH 数量，可以明显看到，多家主流 VC 的链上 ETH 持仓量相对较低，例如 Dragonfly、GSR、Spartan Group 等机构的持仓量目前仅剩数百枚 ETH。更值得注意的是，部分机构的持仓量已经接近“空仓”状态，链上地址上所剩的 ETH 数量甚至低至个位数。

以下是ChainCatcher 整理的部分机构链上地址ETH持仓情况统计表（注：数据可能因地址未完全收录或归属判定存在一定误差，仅供参考）：

虽然 VC 的链上持仓数据可能存在不确定性，但那些真实发生的链上转账与抛售，却清晰得无法忽视。ETH，真的让他们失望了吗？这是策略性的调仓，还是情绪与信仰的松动？

我们接着再看一些参考数据。

据 The Block 数据显示，自 4 月 10 日起，以太坊网络的新地址数量与活跃地址数量双双骤降，同时，以太坊的平均交易费用也从 0.86 美元下滑至 0.63 美元，网络活跃度急剧收缩。

数据：The block

从以太坊在 CEX 上的资金流动情况与现货 ETF 的表现来看，整体走势同样不容乐观。以太坊现货 ETF 已连续 30 天几乎处于净流出状态，市场资金持续撤离。与此同时，过去 14 天里，以太坊在CEX的流入量明显高于流出量，大量 ETH 被转入交易所，释放出抛压信号。

链上分析师 @ali_charts 的数据显示，过去一周，以太坊巨鲸累计抛售高达 14.3 万枚 ETH，进一步印证了市场减持的趋势。

数据：Spot On Chain

市场的寒风正悄悄吹向以太坊的心脏。低迷情绪如瘟疫般蔓延开来，投资者的信心开始动摇，仿佛一场风暴已无法避免。

面对这片“寒风凛冽”的市场，ETH是否真的就此走向沉沦？它能否扭转乾坤，重燃希望？在这危机四伏的时刻，ETH到底拿什么才能拯救自己，赢回失去的信任？