原文： Artemis、 Dune

编译：Yuliya，PANews

稳定币正以前所未有的速度重塑全球金融体系。根据Dune与Artemis联合发布的《2025年稳定币现状》报告，稳定币市场在过去一年迎来了显著增长，机构采用加速，去中心化稳定币崛起，链上交易活跃度持续攀升。

市场规模与增长趋势

截至2025年2月，稳定币供应量已达到2140亿美元，年交易额高达35万亿美元，规模是Visa年交易量的两倍。市场活跃度同步上升，链上活跃地址数量增长53%，突破3000万。机构资金正在大规模流入，推动传统金融（TradFi）与加密市场的深度融合。

USDC与USDT主导地位的变化

在合规化进程和市场策略的推动下，USDC和USDT仍占据主导地位，但市场份额出现微妙变化。

• USDC 市值翻倍至560亿美元，主要得益于MiCA及DIFC监管批准，Stripe、MoneyGram等重要战略合作伙伴的加入，以及全球市场的快速扩张。
• USDT 总市值增长至1460亿美元，依旧是市值最大的稳定币，但市场份额有所下滑，机构采用度下降，重心逐步转向P2P汇款市场，巩固其在全球支付领域的地位。

去中心化稳定币崛起

在去中心化金融（DeFi）生态中，去中心化稳定币的影响力显著提升，多个新兴项目取得突破性增长。

• USDe（Ethena Labs） ：市值从1.46亿美元暴增至62亿美元，成为市场第三大稳定币，增长的关键在于其创新性的收益策略及Delta中性对冲机制。
• USDS（MakerDAO） ：MakerDAO品牌重塑为Sky，并推出合规友好的USDS，市值于2025年2月已达26亿美元。这一调整增强了其在去中心化稳定币市场的竞争力。

资金流向与行业分布

稳定币的流动趋势反映了不同公链在市场中的定位与竞争力：

• 以太坊 仍是稳定币的主要发行平台，占据55%的供应份额。
• Base和Solana 在交易量方面增速迅猛，受DeFi和Meme币市场带动，已成为稳定币资金流转的重要链上生态。
• TRON 继续在全球P2P支付和跨境汇款市场占据核心地位，尤其是在新兴市场，稳定币被广泛用于支付和储蓄。

大多数稳定币流动性都主要集中在中心化交易所（CEX），交易量主要由DeFi（DEX、借贷、收益挖矿）驱动，体现了资金的高效流转和创新。

核心作用与未来发展

稳定币已成为加密市场的关键基础设施，同时也在推动传统金融领域的创新。业内专家对稳定币的未来发展持乐观态度：

“稳定币是加密市场的生命线，也是金融体系的超级导体。它们打开了新的市场和金融机会，推动了原本难以触及的创新。”

—— Dragonfly 普通合伙人Rob Hadick

“稳定币在跨境支付方面的优势显著。希望Base支持更多本地货币稳定币，让全球用户能用熟悉的货币在链上交易，提高区块链技术的普及度。”

—— Base 产品负责人Neodaoist

“新一代稳定币必须具备市场韧性。USDe的核心是收益支撑的稳定机制，确保用户获得可靠的美元替代品。”

—— Ethena Labs 研究负责人Conor Ryder

“稳定币流向取决于基础设施的优劣——低成本、快速交易，以及市场需求。在Solana，Meme币交易对流动性和即时结算需求极高，使稳定币成为不可或缺的一部分。”

—— Herd 创始人兼数据分析专家Andrew Hong

“TRON已成为稳定币交易的首选区块链，每日交易额达数十亿美元。USDT在TRON上推动了真实经济活动，尤其是在新兴市场，它已成为支付和储蓄的关键工具。”

—— TRON DAO 社区发言人Sam Elfarra