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加密企业影响力扩圈三板斧:上市、纳指100与标普500?
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原文作者: 1912212.eth,Foresight News

MicroStrategy 已正式入选纳斯达克 100 指数,并将会在 12 月 23 日星期一开市前生效。这也让 MicroStrategy 成加密行业第一个入选纳斯达克 100 指数的加密公司。

此后,MicroStrategy 董事长 Michael Saylor 就预计比特币矿企 MARA 是下一个被纳入纳斯达克 100 指数的加密公司。

加密企业影响力扩圈三板斧:上市、纳指100与标普500?

加密企业被纳入标准严苛的指数背后,背后是传统金融科技行业对其的接纳程度变得越来越开放。从上市到入选指数 100 ,加密企业或在掀起模仿风潮。

加密企业美国上市潮

美国仍是科技第一大国,且美股是全球股市中占据重要地位。加密行业的扩圈效应通常会美国本土上市而得到广泛传播。加密企业在纳斯达克上市,更是对企业的合法性认可度、资金获取、流动性等方面有着积极正面影响。

美国本土上市流程和要求往往遵循高标准。对于申请上市的公司,都会在其近年公司收入、公司市值、做市商、公司治理、财务报告以及合规审查方面都有非常具体的要求和规定。

自 2020 年以来,加密市场中包括矿企、交易所、加密钱包等都相继上市。交易所赛道中,Coinbase 于 2021 年 4 月登陆纳斯达克。日本券商和加密交易所运营商 Monex Group 合并子公司 Coincheck Group N.V.也与 12 月 11 日上市。

矿企方面会则包括 CleanSpark、Mara Digital Holdings、Riot Platforms。加密钱包领域,Exodus Movement 则于 12 月 18 日纽交所上市。

值得一提的是,还有部分公司最开始上市时的主营业务并不是加密行业,而是后续在后续转入加密行业,如 Riot Blockchain 以及 MicroStrategy。

除以上部分加密企业上市之外,目前仍在上市准备中的企业还包括比特币金融服务公司 Fold、DeFi Technologies、交易在线经纪公司 eToro 。

美交易所 Kraken 于今年 11 月任命新任首席财务官 Stephanie,其 CEO 表示就是在为上市做准备。Circle 首席执行官也在今年 10 月接受采访时表示多年来一直渴望上市,目前仍未改变这一愿景。

每一轮周期,都会有不少加密企业正式上市, 2025 年随着合规化和影响力的不断推进,或将出现更多在美上市的加密企业。

纳斯达克指数 100

加密公司在正式上市之后,纳斯达克 100 指数则成了进一步获得影响力知名度的阶梯。

纳斯达克 100 指数(Nasdaq-100 Index)是由纳斯达克证券交易所推出的一个股指,包含了 100 家在纳斯达克交易所上市的非金融类最大公司。该指数反映了这些公司整体的市场表现,是全球投资者关注的重要指数之一。

能够入选纳斯达克指数 100 就意味着市场对其市值、股票流动性、财务盈利情况、合规等都满足了其严苛标准。

MicroStrategy 在过往数年中凭借其囤币策略以及令人侧目的盈利水平,最终为其赢得了入选门票。

自 2020 年开始,MicroStrategy 即将 BTC 作为其公司主要储备资产。随着 MicroStrategy 疯狂买入,新一轮周期中凭借比特币的强势走高,其公司股价也一路上扬。2023 年 1 月,MSTR 股价仅为 150 美元, 2024 年 3 月股价则冲至最高 1999.99 美元,市值数千亿美元,短短一年多时间,其股价回报率更是超过 1000% 。12 月 18 日,Michael Salor 公布的 MicroStrategy 财务运营本季度为股东带来 116, 940 枚 BTC 净收益,收益率为 46.4% ,按每枚比特币 10. 万美元计算,本季度净收益约为 122.8 亿美元。

不仅仅其股价与盈利水平表现亮眼,其市值也在数千亿美元附近上下,成为为数不多市值能突破千亿美元的上加密上市公司之一。

除此之外,被正式入选纳斯达克 100 指数之后,也从侧面正式其分类不属于金融股,而是根据其公司的主营业务「软件即服务」,分类为科技股。

MicroStrategy 最初以提供商业智能(BI)、移动软件和基于云的服务为主要业务。其主要竞争对手包括 SAP AG 的 Business Objects、IBM Cognos 和 Oracle Corporation 的 BI 平台。根据 2020 年的财报,MicroStrategy 的全年营收为 4.8 亿美元。自从 2020 年开始大规模投资比特币后,MicroStrategy 逐渐被视为比特币概念股,其主营收入业务也受到了比特币投资的影响,不过其核心业务仍是软件和服务。

对于加密行业而言,纳斯达克 100 的影响力可能也会激励更多企业效仿 MicroStrategy 并加入比特币投资的行列。

MARA,下一个入选纳指 100 的加密公司?

比特币矿企 MARA 成了下一个备受关注或将入选纳指 100 的公司。

与 MicroStrategy 风格类似,过往数月中,MARA 通过发行可转化有限票据融资完成数亿美元用于不断增持比特币。不过想要入选纳斯达克 100 指数,则有不小难度。

虽然 MARA 属于非金融公司,盈利水平和公司流动性也满足一定要求,但在公司市值方面仍与 MicroStrategy 相差甚远。通常来说,入选纳指 100 的公司市值都较高,公司必须达到一定的规模才能入选前 100 名。

加密企业影响力扩圈三板斧:上市、纳指100与标普500?

截止目前,MicroStrategy 的市值 900 多亿美元,MARA 的市值近在 80 亿美元上下波动,两者相差 10 多倍距离。

要想加入纳斯达克 100 指数的新公司,必须删除其他公司。虽然 MicroStrategy 是新增的三家公司之一,但 Illumina(227 亿)、Super Micro Computer(198 亿) 和 Moderna (157 亿)将被删除。

目前即将被删除的这三家公司其市值均超过 150 亿美元,仍是 MARA 市值的一倍多,这也为其入选蒙上了一层阴影。

MARA 离纳斯达克 100 指数仍有不小距离,或许在不久的未来,MARA 凭借数据表现最终获选。

距离标普 500 指数还有多远

标普 500 包含美国 500 家最大的公司,覆盖了约 80% 的美国股市总市值。成分股的选择基于市值、流动性、盈利能力和行业代表性。标普 500 被认为是美国经济健康状况和大盘股表现的基准。

作为对比,纳指 100 与标普 500 入选标准的相似之处都在于,市值与股票流动性要求较高等。不过纳指 100 更强调科技和创新行业,是增长型投资的重要指标。

标普 500 则还强调财务稳定性和盈利能力,而这对于矿企以及已囤币策略的加密公司则相对高标准。

众所周知,加密行业四年周期性仍在显效中,市场处于牛市周期时,往往公司账户盈利较大,而一旦周期步入熊市,币价下行,则会对矿业、以比特币为资产的公司造成不小负面影响。甚至,部分公司可能会因现金流等因素而受重挫。

总结来说,标普 500 的入选标准可能整体上更高,因为它不仅考虑市场表现,还包括严格的财务健康和行业多样性要求。而纳斯达克 100 更关注市场表现和创新,入选过程相对更自动化,但对特定行业的公司来说,入选可能意味着更高的市场认可度。

该公司符合标准普尔 500 指数的最低市值和交易量标准,但目前不满足其他要求:过去连续四个季度的总正收益。

Benchmark 股票分析师 Mark Palmer 分析,「MicroStrategy 已计划在 2025 年第一季度采用新的财务会计准则委员会 (FASB) 指南来对公司资产负债表上持有的比特币进行会计处理,这将使其立即开始报告正收益。」

自 2020 年 8 月推出比特币收购策略以来,MicroStrategy 的累计减值损失为 31 亿美元。去年 12 月,FASB 发布了新的指南,允许在资产负债表上持有数字资产的公司以公允价值计量这些资产,并记录每个报告期内净收入公允价值的变化。新规则自 2025 年 1 月 1 日起生效。

Palmer 继续分析表示,「MSTR 有望在 2025 年第一季度实现数十亿美元的季度净收入一次性增长,这将等于其账面上比特币的记录价值与其市场价值之间的差额。如果事实证明,净收入增长足以产生过去 12 个月的正面数字,再加上 MSTR 在前三个季度的亏损,那么该公司将在该指数 2025 年的第二次再平衡之前达到纳入标准普尔 500 的标准,该再平衡定于 6 月的第三个星期五进行。」

若市场行情仍表现良好,MicroStrategy 则有机会在明年 6 月再次入选标普 500 指数,从而实现纳指 100 与标普 500 双丰收。

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