原创｜Odaily星球日报（ @OdailyChina ）

作者｜Wenser（ @wenser 2010 ）

曾经卷走 10000 多枚 ETH 的“Rug 盘” ZKasino，再次回到了公众视野。但可惜的是，项目方的退款遥遥无期，反而将用户资金用来做多 ETH 并成功获利数百万美元。

此前的 《揭秘 ZKasino：从“估值” 3.5 亿美元到“软跑路”卷走 1 万 ETH》 一文中，我们曾对该项目进行了详细介绍。现在，事情有了最新进展，也算是阶段性地画上句号。

Odaily星球日报将于本文对 ZKasino 时间近况进行跟踪报道，供读者参考。

Rug 盘再露面：这次选择逆势而动，做多 ETH

作为此前“卷款潜逃”的 Rug 盘，ZKasino 项目方曾于 5 月底 发表声明 称将向用户退款；但直到 8 月 ，用户存入的 10515 枚 ETH 仍然位于下面两个地址：

• 0x42dc91caa486a1cbf921a8009404a590414285a3（5271 ETH）

• 0x0ab4a19ab20bd1dde51a5d302721fcc30f34094d（5266 ETH）

此前，ZKasino 曾将该笔资产存入 Lido 赚取利息，并于 5 月中旬 将 10536 枚 stETH（价值约合 3156 万美元）赎回成 ETH， 25 天时间赚了 22 枚 ETH 的利息。

就在时间受害者们日复一日的等待中，时隔 3 个多月，ZKasino 终于再次对这笔资产动手了。这一次，他们选择的是——做多 ETH。

一场为期 20 天的“做多 ETH 豪赌”

11 月 23 日， 据链上分析师余烬 监测 ，ZKasino 挪用用户资产开始在链上做多 ETH，他们将 5270 枚 ETH 存进 Aave 作为抵押品借了 1158.9 万枚 DAI，然后买进了 3500 枚 ETH。

当天晚些时候 ，该 Rug 盘项目方再度借入 800 万枚 DAI 买进 2301 枚 ETH，当时，从 Aave 累计借入 1958.9 万枚 DAI 买入 5801 枚 ETH，均价 3377 美元。

11 月 26 日 ， ZKasino 继续上杠杆，将另一个地址存放的 5265 ETH 也存进了 Aave 作为抵押品借出 1234.8 万枚 DAI， 买进了 3515 ETH。彼时，高达 10535 枚 ETH 的用户资产全部被存进了 Aave 作为保证金，最终共计借出 3193.7 万枚 DAI，购买了 9316 枚 ETH。据了解，这部分杠杆买进的 ETH 均价 3428 美元。

不仅如此，尽管当时市场对 ETH 的价格表现仍持悲观态度，但 ZKasino 项目方显然持相反观点，并且用实际行动表明了对 ETH 的看多。

26 日当天 ，ZKasino 项目方继续加仓，通过循环贷方式从 Aave 借款 1238 万 DAI 购买了 3723 枚 ETH。总结而言，该项目将属于用户的 10535 枚 ETH 作为基础保证金，从 Aave 累计借出 3193.7 万枚 DAI，共计购进 13040 枚 ETH，成本均价约为 3402 美元，当时呈浮亏状态。

就在所有人以为 ZKasino 是在玩火的时候，ETH 的价格走向却悄然发生了转变。

ETH 价格走势

11 月 27 日，ETH 价格一度跌破 3300 美元，据 OKX 行情数据 显示，ETH 当天最低跌至 3250 美元左右；但随后，短短的一天内，ETH 价格便快速反弹，并迅速突破 3600 美元，一度接近 3700 美元。

11 月 28 日， 据链上分析师余烬 监测 ，ZKasino 项目方继续借出了 936 万枚 DAI 购买了 2603 枚 ETH； 累计借出了 5377 万枚 DAI 购买了 15645 枚 ETH，以此杠杆做多 ETH，通过杠杆买进的 ETH 均价 3437 美元。当时， 随着 ETH 的大涨，ZKasino 项目方挪用用户的 ETH 作为保证金杠杆做多的操作累计浮盈 322 万美元。

故事的最后，Rug 盘 ZKasino 并未如同很多用户期待的那样，杠杆爆仓清算，反而是如愿的全身而退。

就在今天， ZKasino 项目方 选择结束这次 ETH 杠杆做多，其卖出了通过杠杆买进的 15005 ETH 并还款，获得收益 651.5 ETH（237 万美元）；随后，属于用户的 10535 枚 ETH 及做多收益一共 11186.5 ETH （4075 万美元）被分散转移到了 9 个地址，事件再次陷入僵局之中。

随之而来的，则是一片疑问： Rug 盘真的永赚吗？

Rug 盘赚钱的奥秘：用市场注意力换取盈利

此次事件之后，我们能够清楚地发现：Rug 盘赚钱是一场单方面的“利润收割”，究其原因，主要在于：

Rug 盘的资金流动性收割是第一环。 正如此前 Meme 热潮中通过“募捐收割”的众多 Rug 盘一样，ZKasino 也是收割流动性的臭名昭著集团中的一员。其他的还包括 BNB 链的 VT、Solana 链的麻吉（黄立成）；

Rug 盘的质押利息收割是第二环。 在完成“用户本金就是利润来源”的任务之后，这些 Rug 盘采取的第二步盈利方式，则是依靠不同生态内的质押生息协议，ZKasino 选择的是 Lido，此前麻吉则选择的是 Solana 生态质押协议 BlazeStake 。

Rug 盘的杠杆买卖收割则是第三环。 这一环行为的风险性更大，但很多时候收益率也更高，ZKasino 此次杠杆做多 ETH 就是一大例证，借助 10000 余枚 ETH，在短短的 20 天左右，实现了超 6% 的币本位收益，尽管相较高点有一定回撤，但已经算得上是见好就收了。

不仅如此， 由于 Rug 盘通常牵扯范围较大，传播影响人群较广，是天然的“市场注意力焦点”，一定程度上也成为了影响市场价格走势的一大因素。ZKasino 的杠杆做多能够成功，某种程度上也受益于市场注意力资源对该事件的倾斜。

有鉴于此，或许之后的市场风向标之一，也有 Rug 盘资金动向的一席之地。